PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系之一，采購經(jīng)理指數(shù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)，部分國家采取制造業(yè)、非制造業(yè)分類。非制造業(yè)PMI沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況。因此鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)以商務(wù)活動(dòng)（業(yè)務(wù)總量=銷售量）來作為總指數(shù)。

    采購經(jīng)理人指數(shù)常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有萎縮蕭條之憂。LGSC-PMI高于50%，反映鋼鐵流通業(yè)行業(yè)景氣上升；低于50%，則反映行業(yè)收縮低迷。

    6月份的鋼材市場(chǎng)已經(jīng)臨近建筑鋼材需求的傳統(tǒng)淡季，國內(nèi)市場(chǎng)從南向北，成交逐漸趨弱，訂單減少，鋼價(jià)小幅波動(dòng)下行，月末有加快趨勢(shì)，6月份鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)為25.19%，比上月跌22.34個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月在臨界點(diǎn)以下。

    10項(xiàng)分指數(shù)中只有企業(yè)用工1項(xiàng)在臨界值50%的位置，比5月份減少3項(xiàng)；與上月相比，各項(xiàng)分指標(biāo)中只有庫存水平指數(shù)高于上月，其他均呈下滑趨勢(shì)；降幅較大的銷售價(jià)格、采購成本、總訂單量、和銷售量4項(xiàng)指數(shù)比上月下降在20個(gè)百分點(diǎn)以上，值得注意的是：一直在景氣區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行的采購意愿指數(shù)6月份為42.2%，年內(nèi)首次進(jìn)入收縮區(qū)間。（詳見表19-1）

     6月份銷售量指數(shù)為25.19%，在5月市場(chǎng)進(jìn)入回調(diào)后，繼續(xù)走低，速度比上月略有減緩；隨著鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，總訂單量指數(shù)下降加快，6月份為23.13%，下降22.48個(gè)百分點(diǎn)；與此同時(shí)市場(chǎng)庫存水平指數(shù)比上月上升1.86點(diǎn)，為36.94%；市場(chǎng)回調(diào)近2個(gè)月，市場(chǎng)價(jià)下跌，出廠價(jià)下調(diào)幅度逐漸加大，6月份銷售價(jià)格和采購成本指數(shù)分別為11.81%和25.24%；融資環(huán)境指數(shù)繼續(xù)低位運(yùn)行，為31.25%；行情接近尾聲，市場(chǎng)面臨深度調(diào)整，61%的企業(yè)看跌后市，走勢(shì)判斷指數(shù)僅為22.21%，比上月下降16.42百分點(diǎn)；企業(yè)謹(jǐn)慎操作，采購意愿指數(shù)年內(nèi)首次進(jìn)入收縮區(qū)間，為42.2%；23%的企業(yè)將減少采購量，其中，鋼廠銷售公司中35%的企業(yè)將減量采購；年銷量10萬噸以下的企業(yè)中有四分之一減少采購量。

    鋼鐵流通行業(yè)PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月份的鋼材市場(chǎng)正在由需求減弱，價(jià)格下跌，出廠價(jià)下調(diào)，向減產(chǎn)平衡供需傳導(dǎo)過程中。一是，臨近市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)交易活躍程度下降，成交萎縮，銷量、總訂單量下降的企業(yè)由上月的占近三分之一，增加到半數(shù)以上；二是，成交量下降，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格下跌，帶動(dòng)采購成本開始下滑。6月份銷售價(jià)格和采購成本指數(shù)同時(shí)跌入臨界點(diǎn)以下，銷售價(jià)格PMI指數(shù)，大幅下降48個(gè)百分點(diǎn)，銷售量指數(shù)，下降22.34個(gè)百分點(diǎn)，56%的企業(yè)銷量下降；市場(chǎng)成交不旺，迫使鋼廠出廠價(jià)下調(diào)，鋼貿(mào)商采購成本下降，6月采購成本指數(shù)為25.24%，比5月大幅下降40.76個(gè)百分點(diǎn)。

    分析引起鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)本月繼續(xù)大幅下跌的主要因素仍是供大于求和需求減緩。一是產(chǎn)能過度釋放，鋼材供給過剩，二是進(jìn)入高溫雨季，季節(jié)性因素使建材需求減少，三是整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，使下游制造業(yè)用鋼需求增速放緩。

一、    產(chǎn)量過度釋放，縮短行情周期，延長調(diào)整時(shí)間

    進(jìn)入2011年粗鋼產(chǎn)量迅猛增長，1-5月份粗鋼產(chǎn)量比去年同期增加了2347萬噸；鋼材增加了10423萬噸，其中：螺紋鋼、線材分別增加518萬噸和554萬噸，熱卷增長201萬噸（詳見表2）。

    與一季度成本、通脹預(yù)期壓力主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格無量空漲不同，二季度行情是供求主導(dǎo)，需求支撐，前期表現(xiàn)為銷量增加，價(jià)格上漲，庫存下降，PMI數(shù)據(jù)顯示，4月份的鋼鐵流通行業(yè)銷售量、銷售價(jià)格指數(shù)高位運(yùn)行、庫存指數(shù)下降。(詳見圖1)

    但是連續(xù)3個(gè)月超過5900萬噸的粗鋼產(chǎn)量，使市場(chǎng)下行壓力集聚，雖有成本上升抬高鋼價(jià)底部的支撐，但鋼價(jià)基本處于緩慢爬升波動(dòng)向上狀態(tài)，回調(diào)后雖出現(xiàn)反彈，但始終未突破5月6日高點(diǎn)。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)，本波行情鋼價(jià)從3月25日進(jìn)入上漲，到5月6日開始回調(diào)，蘭格鋼價(jià)指數(shù)由185.6點(diǎn)升至195.6點(diǎn)，上漲6周，全國長材板材均價(jià)漲260元；到6月末已回調(diào)8周，下跌130元；需求旺季行情上漲持續(xù)時(shí)間，明顯低于近2年的12周左右的周期。

2.需求減弱供給過剩，庫存由降轉(zhuǎn)升。

    鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)全面回調(diào)，6月份只有庫存水平指數(shù)高于上月，為36.94%，上升1.86個(gè)百分點(diǎn)，主要是鋼廠銷售公司庫存上升的企業(yè)比重比上月增加了3.9個(gè)百分點(diǎn)。

    據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)對(duì)29個(gè)城市的社會(huì)庫存調(diào)查，6月末庫存總量1508萬噸，比5月末下降63萬噸；全國社會(huì)庫存在3月10日達(dá)到2006萬噸高點(diǎn)后，已持續(xù)15周下降，6月份中旬下降速度開始減緩，由5月末（26日）周減少50萬噸，到6月中20萬噸，到月末一周（6月30日）社會(huì)庫存由降轉(zhuǎn)升1萬噸。

    有關(guān)數(shù)據(jù)顯示6月中旬重點(diǎn)鋼廠，鋼材庫存比5月末上升了9.6%。值得注意的是如果鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)居高不下，庫存量超出承受范圍，將加快向一級(jí)代理商供貨，鋼廠庫存變?yōu)槭袌?chǎng)庫存，在市場(chǎng)成交低迷時(shí)，易引起大幅下跌行情。

二、下游制造業(yè)用鋼需求增速放緩

     控通脹，貨幣緊縮，貸款投放減少，影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)，6月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，顯示了與鋼鐵流通行業(yè)一致的趨勢(shì)： 制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，為28個(gè)月以來的新低。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長，但增速回落態(tài)勢(shì)延續(xù)。各分項(xiàng)指數(shù)，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)，其余各指數(shù)均不同程度回落，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度為最大，達(dá)到3.6個(gè)百分點(diǎn)。

    20個(gè)行業(yè)中交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等8個(gè)行業(yè)PMI 指數(shù)低于50%；　新訂單指數(shù)11個(gè)行業(yè)低于50%；新出口訂單指數(shù)黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等9個(gè)行業(yè)低于50%；專用設(shè)備制造業(yè)等9個(gè)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)低于50%。

    用鋼行業(yè)需求減緩，鋼材市場(chǎng)成交下降。6月份參與鋼鐵流通行業(yè)（有效問卷）調(diào)查的924家鋼鐵企業(yè)中，直接面對(duì)終端需求的普通經(jīng)銷商中有61%的企業(yè)銷量下降，63%的企業(yè)總訂單量減少；年銷量50萬噸以下的中小鋼貿(mào)商中企業(yè)銷量下降的占56%，總訂單量減少的占58%。

三、7月份鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入波動(dòng)下行尋底過程

    國家宏觀調(diào)控正向預(yù)期方向發(fā)展，銷售價(jià)格和采購成本指數(shù)同時(shí)下降，說明投入和產(chǎn)出價(jià)格漲幅雙雙放緩，表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在平穩(wěn)減速的同時(shí)，通脹壓力亦趨向緩和，貨幣調(diào)控政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)。隨著通脹壓力減輕，政策有望由偏緊向正常轉(zhuǎn)變，至于轉(zhuǎn)向時(shí)間還難確定。近日，國務(wù)院已經(jīng)著手調(diào)研解決中小企業(yè)融資難問題。

    總體看，鋼材需求將繼續(xù)受房地產(chǎn)調(diào)控，汽車優(yōu)惠政策退出、治堵減產(chǎn)，房地產(chǎn)拖累家電銷量增長，融資難帶來資金成本增加的影響。近期需要注意的是“預(yù)計(jì)6月份價(jià)格總水平同比漲幅將高于5月份，此時(shí)翹尾數(shù)值將達(dá)到全年最高值�！盋PI居高不下，控通脹措施難后退，對(duì)鋼鐵市場(chǎng)心態(tài)的影響。

    7月份國內(nèi)進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和建筑施工受到影響，生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入維修階段，長材板材需求都將繼續(xù)減弱，鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入波動(dòng)下行調(diào)整過程，經(jīng)過淡季價(jià)格回調(diào)，鋼廠檢修減產(chǎn)，消化庫存，尋求供求平衡為四季度行情啟動(dòng)集聚力量，準(zhǔn)備條件。

    預(yù)計(jì)7、8月份市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩尋底過程。近期鋼坯下跌速度加快，6月末唐山150普碳方坯含稅市場(chǎng)價(jià)4180元/噸，已處于成本線附近；冷軋板（10大城市）均價(jià)5460元/噸，已跌破年初價(jià)格。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)的區(qū)間為185-191。全國長材板材均價(jià)跌幅在120-150元左右。

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