一、行情描述
本周倫銅小幅上漲0.56%，上漲乏力，日內(nèi)多見沖高回落，收于9845美元；倫鋁穩(wěn)步上漲0.93%，收于2593美元。LME銅的庫存增加至425300噸，鋁的庫存略微減少至4606200噸，美元收于76.39。
本周滬銅主力1105合約日內(nèi)波動較大，總體上漲2.93%，收于74720；滬鋁1105合約跌破17000，小幅下跌0.61%，收于16990。上海現(xiàn)貨周五銅報價73200，鋁報價16620。上期所銅庫存減少336噸，至157765噸，鋁庫存減少3831噸，至420059噸。
二、行情分析
(一)利比亞局勢持續(xù)，市場仍有不確定性
本周利比亞局勢仍舊存在動蕩，當(dāng)?shù)厥锥嫉睦璨ɡ锏木用裨谡鍪宙?zhèn)壓之下深感恐懼，人人自危，原油價格自上周五出現(xiàn)回落后，再次站上100美元，并創(chuàng)出金融危機之后新高105.17美元。雖然100美元左右的原油價格尚不能對美國經(jīng)濟產(chǎn)生影響，但對未來預(yù)期將存在擔(dān)憂。不過另一方面，美國政府積極表態(tài)，對其進行壓制，特阿拉伯再次保證增加產(chǎn)出以彌補因利比亞局勢動蕩引起的原油減產(chǎn),市場上恐慌情緒有所減弱。不過目前當(dāng)?shù)鼐謩莩掷m(xù)惡化，原油價格不斷提升，短期金融金屬價格不容樂觀。
(二)美國數(shù)據(jù)良好，但市場不為之所動
本周美國接連出現(xiàn)利多數(shù)據(jù)，包括2月份非制造業(yè)PMI上升至59.7，高于預(yù)期；以及上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減2萬等，表明經(jīng)濟加速增長。但相應(yīng)的國際銅價并沒有受其影響，仍舊處于盤整態(tài)勢，甚至公布數(shù)據(jù)的當(dāng)日，其只有5美元的上漲幅度。究其愿意，在于目前市場焦點有所轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致的全球性通貨膨脹越發(fā)看起來無法避免，此外美聯(lián)儲主席伯南克在最近的演講中表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，沒有透漏進一步刺激政策可能性，導(dǎo)致市場對未來市場動能的擔(dān)憂，甚至在不久的將來我美國也將開始緊縮。
(三)歐洲開始面臨通脹壓力
相對于美國的未來可能通脹，目前歐洲方面已經(jīng)出現(xiàn)了通脹的苗頭。國國家統(tǒng)計局15日公布的報告顯示，今年1月份英國的消費物價指數(shù)同比上升4%，比去年12月份的3.7%猛升了0.3個百分點，為2008年11月份以來的最高水平。英格蘭銀行行長暗示在今年年底之前可能加息3次，12月利率達到1.25%。歐盟統(tǒng)計局28日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，受能源價格上漲影響，今年1月份歐元區(qū)按年率計算的通貨膨脹率為2.3%，雖然低于此前2.4%的初步預(yù)測，但比去年12月份又有所上升。由于歐元區(qū)一直未擺脫主權(quán)債務(wù)危機困擾，為了鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇步伐，歐洲央行一直不愿加息。但逐步加大的通脹壓力將遏制消費和內(nèi)部需求，這也會對歐元區(qū)的經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成負面影響。目前歐洲國家面臨兩難抉擇，不過在面臨通脹問題上，歐洲將可能成為下一個緊縮的經(jīng)濟體，而歐洲一旦全面實行緊縮，美國不可能獨善其身，最早今年下半年，市場將出現(xiàn)美國的加息預(yù)期，從而帶動銅價正式進入回調(diào)時期。
(四)國內(nèi)兩會召開，穩(wěn)定物價再成焦點
本周商品市場維持盤整態(tài)勢，一個重要的原因就是兩會的召開。物價走勢成為社會廣為關(guān)注的焦點議題，官方明確表示將穩(wěn)定物價作為今年經(jīng)濟工作的頭等大事，足見應(yīng)對物價挑戰(zhàn)在當(dāng)前中國發(fā)展語境中的特殊分量。同時之前中國政府已經(jīng)釋放出了下調(diào)經(jīng)濟增速的信號，在一定程度上打擊投資者對于大宗商品的熱情。特別是時下樓市成交量急劇下滑，金屬類商品的中國需求無疑會令市場產(chǎn)生擔(dān)憂。
(五)歐洲現(xiàn)貨銅升水本周持穩(wěn)
歐洲現(xiàn)貨銅升水本周持穩(wěn)，因需求緩慢且供應(yīng)量下降，鹿特丹A級銅升水每噸較LME現(xiàn)貨銅價高60-75美元，幾乎持平于一周前的每噸60-95美元，但低于1月18日時的每噸95-105美元。自12月以來庫存增加，已經(jīng)提升對需求前景的擔(dān)憂。LME銅庫存最新增加4,150噸，至416,825噸，為自2010年7月以來最高水準(zhǔn)。
(六)中鋁上調(diào)氧化鋁價格
周四中鋁上調(diào)氧化鋁的現(xiàn)貨價格至每噸3000元,而原來氧化鋁現(xiàn)貨價格為每噸2900元。中鋁上次上調(diào)氧化鋁價格為去年11月，其成本再次提高，下跌空間有限。
(七)節(jié)后國內(nèi)原鋁復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力壓制鋁價
滬鋁上漲乏力除了大環(huán)境的影響，節(jié)后國內(nèi)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)影響很大。春節(jié)過后，盡管河南省電力供應(yīng)仍然相對緊張，但由于節(jié)后鋁錠價格一直處于較高位置，多數(shù)電解鋁廠也有一定的利潤，很多電解鋁廠也是決定陸續(xù)恢復(fù)減產(chǎn)產(chǎn)能。這直接導(dǎo)致了期貨市場成交低迷，上漲乏力，預(yù)計后期仍將在一段時間處于這種被動態(tài)勢。
據(jù)有關(guān)人士表示，中國今年原鋁產(chǎn)量可能達到2,000萬噸,產(chǎn)能為2,500萬噸.這意味著產(chǎn)量與產(chǎn)能較上年分別增長24%與14%。
三、操作建議
本周銅價雖然整體處于上漲趨勢，但略顯乏力，下周需要關(guān)注一是滬銅74000和73000的支撐力度，還需要觀察倫銅能否重返1萬美元，如果下跌則可能展開中期回調(diào)。
本周滬鋁為有色金屬中最弱的一個品種，大量的供應(yīng)上市與略顯滯漲的需求產(chǎn)生反差，同時成本支撐開始顯現(xiàn)，現(xiàn)貨下跌極為有限。長期來看，略高成本價的滬鋁具有一定的價值，但從供需面來看，其上漲空間有限，難以突破年內(nèi)前高。 |
