Lgmi：鐵礦石市場會出現(xiàn)拐點嗎？

http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-3-1 11:44:49 蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家陳克新

    一、長期來看，鐵礦石供求關系難以出現(xiàn)拐點

    有一種觀點認為，數(shù)年之內(nèi)，鐵礦石市場將會出現(xiàn)拐點。也就是說，目前供應緊張的鐵礦石市場，幾年之后將轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇�，出現(xiàn)賣方市場向買方市場的轉(zhuǎn)變，屆時鐵礦石價格亦相應跌落。

    當然，這種局面的出現(xiàn)是值得歡迎與期待的，但能否真正實現(xiàn)，卻有著很大的不確定性。因為存在一些長期性的障礙因素。

    首先是世界人口的持續(xù)增長，生活質(zhì)量的提高，導致了對鐵礦石需求總量的快速增長。據(jù)有關資料，世界人口將在2011年結束前突破70億整數(shù)關口。世界由60億人口增長到70億，僅僅用了不到10年的時間，人們很快就會見到80億人口。如此龐大并且不斷增長的人口規(guī)模，對于全球范圍內(nèi)鋼鐵及其鐵礦石需求增長的持續(xù)推動是不言而喻的。

    在世界人口總量規(guī)模快速增長的同時，人們的生活質(zhì)量也在不斷提高。這表現(xiàn)為全球城市化與工業(yè)化的進程加快，表現(xiàn)為現(xiàn)代住宅、汽車、家電、航空、高速公路、高速鐵路的超大規(guī)模發(fā)展，也使得同樣GDP下的鋼鐵及鐵礦石需求強度明顯提高。以中國為例，2010年全國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到6.27億噸，目前粗鋼產(chǎn)能達到8億噸。預計2011年中國全口徑粗鋼需求量(含出口，下同)將向7億噸靠攏，或者超過7億噸。預計今年10年內(nèi)，中國粗鋼全口徑需求量將會達到9億噸，由此引發(fā)對于鐵礦石的巨大需求。

    其次是中國鐵礦石需求增長平緩后，將出現(xiàn)另一個需求大國。在世界經(jīng)濟日益全球化的今天，觀察問題的角度不能僅局限于中國，必須具有全球視角。雖然經(jīng)過一段時期的努力后，中國自身的鐵礦石產(chǎn)量增加，金屬蓄積量增多，鐵礦石的進口依存度會有所減弱，但也并不意味著全球鐵礦石供求關系因此轉(zhuǎn)向?qū)捤伞１仨毧吹�，另一個人口大國——印度經(jīng)濟亦在崛起。隨著印度、巴西等其它人口大國的“兩化”進程，其對鐵礦石的需求量也將越來愈多。有觀點認為，今后5年之內(nèi)印度鋼鐵需求將增長1倍，實際上增長速度有可能更快。這種數(shù)量的增加，不僅完全抵消中國鐵礦石需求的減少部分，而且還會超出。屆時世界范圍內(nèi)的鐵礦石整體供求關系只會更緊。

    由于經(jīng)濟快速增長，顯著提高了鋼鐵及其鐵礦石需求，為此印度開始對于本國鐵礦石出口逐步收緊。預計在不遠的將來，印度一定會從當今世界最大的現(xiàn)貨鐵礦石供應國，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾膬暨M口大國。國際市場中國鐵礦石采購，勢必遭遇印度的激烈競爭。其競爭力度，也會大大超過現(xiàn)階段的日本鋼鐵企業(yè)。

    最后，世界礦業(yè)巨頭的高度壟斷地位，使得供大于求的局面難以出現(xiàn)�，F(xiàn)階段全球最重要的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源，大多掌握在幾家世界礦業(yè)巨頭手中。據(jù)有關資料，“兩拓”與“淡水河谷”目前掌控著70%左右的鐵礦石世界貿(mào)易量。即便今后數(shù)年、十數(shù)年后，這一局面也難以發(fā)生重大變化。憑借其高度壟斷地位，以及對于市場的深入研究、準確判斷，世界礦業(yè)巨頭們完全有能力調(diào)節(jié)鐵礦石開采與生產(chǎn)節(jié)奏，控制產(chǎn)能釋放，避免長久性供大于求局面的出現(xiàn)。

    二、近期和中期來看，鐵礦石價格還會大幅上漲

    這種上漲動力來自于幾個方面：

    一是美元的貶值趨勢。美聯(lián)儲不負責任的量化寬松貨幣政策，已經(jīng)成為目前全球通貨膨脹的元兇。由于客觀上的迫不得已和主觀上的巨大好處(僅對美國而言)，預計年內(nèi)美元還會貶值下去，因此全球通貨膨脹還會發(fā)展。在這個大格局之下，不要指望世界礦業(yè)巨頭會調(diào)低鐵礦石價格。

    二是石油價格強勁上漲對鐵礦石價格的推動。與目前有色金屬、天然橡膠、谷物、油料、棉花等多數(shù)大宗商品價格，已經(jīng)達到或者越過歷史高點不同，國際市場石油價格，至今仍在90美元/桶左右徘徊，距離147美元/桶的歷史高位還有很大差距。這就使得新一年內(nèi)石油價格有可能出現(xiàn)較大幅度的“補漲”。預計2011年石油價格將達到或接近100美元/桶，也不排除重返歷史高位的可能。最近，受到市場看好全球經(jīng)濟復蘇，以及中東和北非局勢動蕩惡化刺激，國際市場石油價格再次強勁揚升。短短三個交易日的時間里，漲幅超過10%。其中美國紐約商品交易所(NYMEX)4月原油期貨盤中一度觸及100美元/桶，創(chuàng)下2008年10月以來的新高，同時倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油盤中更是突破110美元/桶，創(chuàng)出111.85美元/桶的兩年半以來新高。市場普遍認為，石油價格還未到頂，甚至有觀點認為，今后原油期貨價格可能會達到每桶220美元。

    石油屬于最基礎的原材料及動力產(chǎn)品，而與鋼鐵、鐵礦石又是高能耗產(chǎn)品，焦煤本身就是重要能源產(chǎn)品之一，彼此間關系密切。如果2011年國際市場石油價格大幅補漲，達到全年均價100美元/桶，勢必會帶動所有能源產(chǎn)品價格上漲，進而通過動力、物流、食品向鐵礦石銷售價格進行傳導。初步測算結果表明，如果石油年平均價位達到120美元/桶，鐵礦石的到岸價格就有可能見到250美元/噸的高點。對此影響不可小覷。

    三是鐵礦石金融化，在實體需求之外，又增加了很大一塊投機與投資需求。在以往鐵礦石貿(mào)易格局之下，鐵礦石主要是實體需求，即鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商需求。隨著傳統(tǒng)鐵礦石價格談判體系瓦解，定價指數(shù)化，國際鐵礦石貿(mào)易也趨向金融化。這就使得在鐵礦石實體需求之外，又增加了一塊很大的金融性需求，或者是投機資本炒作需求，從而擴大了鐵礦石總體需求盤子，導致市場關系進一步供應方傾斜。

    由此可見，今年內(nèi)鐵礦石行情主調(diào)是高位運行，短期調(diào)整也不會改變這個格局。正是看到了當前及今后鐵礦石市場的發(fā)展趨勢，所以世界礦業(yè)巨頭才能夠“底氣十足”，將價格談判轉(zhuǎn)變成了提價通知，甚至連“價格聽證會”也不再舉行。

    三、短期向下調(diào)整，并不意味著“市場拐點”的出現(xiàn)

    何謂“市場拐點”？即市場價格行情發(fā)生由“�！鞭D(zhuǎn)“熊”的重大轉(zhuǎn)折，反之亦然。而且這種轉(zhuǎn)折是趨勢性的，是長時期的。比如，上個世紀90年代中期以后，中國的工業(yè)制成品由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩，就是一種“市場拐點”。因為一些短期因素的影響，今后鐵礦石價格行情將會出現(xiàn)向下調(diào)整，這是正常的。因為任何商品價格都不可能一直上漲下去。持續(xù)上漲一段時期以后，逐步積累起來的市場風險與壓力需要釋放，即便是在“牛市”階段也是如此。但是，這種短期調(diào)整，并不意味著所謂“市場拐點”的出現(xiàn)。

    實際上，盲目相信“市場拐點論”有害無益�？v觀大的市場趨勢，隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，人口的持續(xù)增多，消費水平的提高以及資源不可再生，包括鐵礦石在內(nèi)的幾乎所有資源性商品，今后供求關系都將是越來越緊，不可能出現(xiàn)真正意義上的供求寬松。“資源瓶頸”將是中國經(jīng)濟發(fā)展的最大約束。即便是出現(xiàn)金融危機，資源產(chǎn)品行情低迷也只是短短一、兩年的時間。比如在石油和糧食問題上，誰敢輕言今后可以出現(xiàn)長期性供應過剩的買方市場局面。因此，千方百計獲得資源，將是我們的最高戰(zhàn)略，為長期不懈的努力目標，一刻也不能怠慢。如果盲目相信數(shù)年之內(nèi)將會出現(xiàn)鐵礦石“市場拐點”，一廂情愿地豪賭所謂“風水輪流轉(zhuǎn)”，勢必失去許多機遇，重犯戰(zhàn)略性錯誤。

    四、如何應對鐵礦石的長期漲價趨勢？

    順其自然，轉(zhuǎn)移原料漲價壓力。既然鐵礦石漲價不可避免，那就只能順其自然，適者生存。提高鋼材出廠價格，是鋼鐵企業(yè)化解漲價壓力的重要途徑。特別是直接或間接的鋼鐵產(chǎn)品出口，決不能夠“賤賣”。必要時，需要開征或提高出口關稅加以制約。如同印度、俄羅斯等國家現(xiàn)在所做的那樣。此外，節(jié)能降耗，提高附加值，也是轉(zhuǎn)移原材料漲價壓力的重要途徑。

    擴大權益礦比重。對沖漲價損失。為什么日本不懼怕鐵礦石漲價？美國不懼怕石油價格漲價？其中一個很重要的原因就是這些國家在境外擁有很多權益產(chǎn)能，能夠部分或全部對沖原料、能源漲價損失。據(jù)有關資料，目前進口鐵礦石總量中，我國已經(jīng)擁有了部分權益礦。中鋼協(xié)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2010年中國進口礦中有6000萬噸權益礦，2011年預計將再增3000萬噸，預計到2013年真正能形成權益礦約1.5億噸。還有報道稱，目前中國海外投資的鐵礦石鎖定資源量已達180億噸。這都是可喜可賀的大好事。境外礦山企業(yè)并購盡管阻力重重，也必須堅持下去。

    建立期貨市場和中國礦石指數(shù)，熟悉和參與掉期交易。這是新形勢下重獲話語權的一個重要方面。因為目前三大礦山供應中方的鐵礦石定價，已經(jīng)完全指數(shù)化，成為了一種自動定價。所以需要在期貨與現(xiàn)貨市場建立與發(fā)育的基礎上，形成中國鐵礦石價格指數(shù)。中國最大的需求量，為世界最大鐵礦石期貨市場與現(xiàn)貨市場的建立，為最權威價格指數(shù)的形成提供了天然優(yōu)勢。在這方面，金融機構要有遠見，緊密配合，國家給予優(yōu)惠政策支持，鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商們也要積極參與。當然，這對我們畢竟是一個新事物，多數(shù)企業(yè)還不熟悉。因此需要謹慎對待，不可“追風”，一擁而上。(采用請注明：蘭格鋼鐵信息研究中心陳克新63950255)