中國的基建投資帶動了大量下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在2008年部署的四萬億投資政策的帶動下，鋼鐵、水泥和工程機械的需求增長都較為明顯。然而，在政府四萬億大規(guī)模投資陸續(xù)完成之后，基建固定資產(chǎn)投資增速難以保持超高速增長，在未來一段時間內(nèi)，增速回落的趨勢將會是比較確定的。對于基建帶動的下游產(chǎn)業(yè)而言，其未來需求增速的下滑也將隨著基建投資趨緩而逐步確定。以挖掘機為例，可以將其每年新增的保有量與當年基建投資的比例作為指標，以觀察基建投資帶動挖掘機的需求。這個指標在過去5年均穩(wěn)定在3-4臺/億元的水平，這意味著基建投資對于挖掘機需求的帶動彈性相對穩(wěn)定。由于基建投資增速正在經(jīng)歷從09年4月的高點持續(xù)下滑的過程，這個下滑的過程對于挖掘機需求增速會帶來負面的影響。裝載機，起重機和混凝土機械等工程機械與挖掘機類似，由于其需求與基礎設施建設高度的相關性，未來銷量的增長放緩是大概率事件。另一方面，從工程機械行業(yè)的發(fā)展來看，雖然基建投資增速放緩，但是國內(nèi)城市化的過程仍在快速推進，城市交通問題(軌道交通建設)和環(huán)境問題(污水處理和固體廢棄物治理等)越來越引起重視。因此，未來中國基建投資對下游行業(yè)的影響的關注點從總量的因素將逐步轉(zhuǎn)到結(jié)構(gòu)性的因素。
按照當前鐵道部規(guī)劃來看，中國高鐵和鐵路的通車里程都將在2012年達到峰值。鐵道部計劃2010年投資8235億元，其中7000億用于基本建設，其余用于機車和設備購置。按照鐵道部的規(guī)劃，2012年全國鐵路運營里程將達到11萬公里。截止2009年末，鐵路的運營里程為8.6萬公里，預計2010年鐵路運營里程將增至9.2萬公里。從當前鐵道部的規(guī)劃來看，未來兩年鐵路新增的通車里程將達1.8萬公里，按照平均1公里超過1億元的投資來估算，未來兩年鐵路的投資將在2萬億左右。
從基建未來發(fā)展的潛力來看，中國城市軌道交通的建設仍然處于早期階段。根據(jù)各個城市地鐵運營里程的統(tǒng)計，截至2009年末，全國地鐵的運營里程為1014公里。按照各城市地鐵的發(fā)展規(guī)劃匯總情況，到2015年，全國地鐵的通車里程將有望達到3904公里，6年間的年均復合增長率達到25%。從2015年至2020年，全國地鐵建設將進入高峰時期，地鐵運營里程將增長1倍。相比其他的基建設施，地鐵的建設將在未來長期保持較快的增速，同時地鐵大規(guī)模建設的時期將出現(xiàn)在2015至2020年間，其建設的生命周期明顯長于其他基建項目。中國地鐵的建設是與中國大型城市的發(fā)展密不可分。中國當前已經(jīng)有11個城市有地鐵運營，規(guī)劃建設地鐵還有22個城市。從基建對下游行業(yè)的影響來看，由于軌道交通未來將處于快速建設時期，未來對軌道交通設備和施工設備的相關需求有望維持快速增長的勢頭，成為基建投資領域結(jié)構(gòu)性的亮點。對于裝備制造業(yè)而言，基建投資的變化也將從總量層面上對基建相關度高的裝備制造業(yè)產(chǎn)生限制，從結(jié)構(gòu)上，受到政策鼓勵并具備較大市場空間的行業(yè)也將面臨歷史性的機遇。(都市快報) |
