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煤炭行業(yè)淡季不淡
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2009-9-29 8:38:58
蘭格鋼鐵 |
近一周共有28家機構(gòu)關(guān)注煤炭行業(yè)，居分析師關(guān)注度排行榜第4名，關(guān)注度較上周提升3名。9月份以來，無論中轉(zhuǎn)地還是消費地煤炭庫存均呈現(xiàn)顯著下降態(tài)勢，煤炭市場淡季不淡。
9月份前20日直供電廠平均耗煤量198.2萬噸，僅較8月份日均耗煤量下降3.3萬噸，降幅為3.9%，扣除掉季節(jié)性因素導致需求環(huán)比下降10%左右之外，表明實體經(jīng)濟對煤炭需求旺盛，未來一段時期，隨著冬季儲煤及用煤高峰的來臨，需求仍將繼續(xù)回升。供應方面，山西8月份產(chǎn)量環(huán)比7月份小幅下降表明安全整頓對產(chǎn)能影響開始顯現(xiàn)，預計隨著節(jié)日的臨近，供應緊縮將會繼續(xù)加強。綜合看，未來一段時期，煤炭市場供求將持續(xù)偏緊。
廣發(fā)證券表示，煤炭需求有明顯的季節(jié)特征，四季度是傳統(tǒng)的用煤旺季，從四大高耗能行業(yè)的月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，鋼鐵、水泥和化工行業(yè)的產(chǎn)量恢復比較明顯，維持全年全社會用電3.5%的增速中性預測。山西等地資源整合對煤炭供給影響巨大，近期供給無明顯沖擊，隨著國際能源價格上漲，煤炭進口趨弱，四季度動力煤價格仍有向上的動力。隨著下游基建、汽車、家電等行業(yè)日趨好轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)迅速回暖。焦炭產(chǎn)量、價格穩(wěn)步回升。焦炭產(chǎn)能利用率的提高加大對煉焦煤的需求，從而使得焦煤價格將重新迎來上漲動力。目前我國煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合、對小煤礦的治理使得煤炭價格運行相對國外較為平穩(wěn)，行業(yè)景氣度也一直維持在較高水平。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)動力煤公司及業(yè)績增長較為明確的上市公司，如大同煤業(yè)(601001)、國投新集(601918)、恒源煤電(600971)等。
作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游，煤炭行業(yè)受益于需求的拉動，供需形勢正在好轉(zhuǎn)。煤炭下游四大行業(yè)保持穩(wěn)健增長，其中，粗鋼產(chǎn)量增速好于預期，1-8月份，粗鋼產(chǎn)量增速為5.2%。同時，由于可比基數(shù)較低，預計四季度電力、粗鋼行業(yè)將保持高數(shù)增長。冬季需求將減緩煤礦復產(chǎn)對煤炭市場的壓力，用煤旺季的到來，使得煤炭市場供需進一步活躍。下游經(jīng)濟復蘇的動力以及上游小煤礦復產(chǎn)的約束，可能會使得煤價小幅上揚。渤海證券繼續(xù)看好四季度煤炭行業(yè)，維持“買入”評級。
東方證券認為，煤炭股目前平均17.6倍的2010年動態(tài)市盈率，使得行業(yè)整體估值風險充分釋放，考慮到供求偏緊有利于煤價表現(xiàn)，煤炭股存在較好投資機會，維持行業(yè)“看好”投資評級。建議關(guān)注成長性良好的焦煤龍頭西山煤電(000983)、平煤股份(601666)、動力煤公司國投新集以及具有估值優(yōu)勢的蘭花科創(chuàng)(600123)。[證券時報] |
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