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央行昨日放量正回購830億 貨幣政策難松動(dòng)
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-8-10 8:40:00
蘭格鋼鐵 |
繼央行連續(xù)三周凈投放之后，昨日中國人民銀行在公開市場通過發(fā)行20億元央票和830億元正回購操作，累計(jì)回籠了850億元。這是時(shí)隔兩周之后，央行再度啟動(dòng)正回購工具。
受此影響，盡管本周公開市場到期資金量接近2000億元，銀行間債券市場還是出現(xiàn)了量跌價(jià)漲。
中債公司數(shù)據(jù)顯示，8月9日銀行間債券市場交易總量較上日下跌9%，回購利率全線上漲。當(dāng)日1天回購利率2.753%，較上日上漲1.0個(gè)基點(diǎn)；7天3.106%，較上日上漲9.8個(gè)基點(diǎn)；14天3.415%，較上日上漲12.5個(gè)基點(diǎn)；21天3.952%，較上日上漲34.2個(gè)基點(diǎn)。
公開市場操作力度加大
此前三周，央行累計(jì)向市場凈投放資金950億元，公開市場操作力度大幅減弱，銀行間質(zhì)押式回購利率大降，其中隔夜和7天利率降幅最大，回落至3%左右水平，短期資金面緊張局面大大緩解。
本周公開市場到期資金1920億元，其中票據(jù)到期830億元，正回購到期1090億元，到期資金量較上周大幅增加1460億元，為本月峰值，回籠壓力不小。興業(yè)證券指出，這是未來4個(gè)月中到期量最大的一周，因此公開市場操作力度會(huì)較大。
周二，央行以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2011年第59期央行票據(jù)，發(fā)行量20億元，期限1年，參考收益率3.4982%；同時(shí)，開展了正回購操作，期限28天，交易量830億元，中標(biāo)利率2.80%。
“央行又開始放量收錢了，不過提準(zhǔn)更加令人擔(dān)心，現(xiàn)在提準(zhǔn)的邊際效用很明顯。”一位交易員向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示。
一位宏觀分析師認(rèn)為，“銀行間資金面已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，今日800多億正回購是將本月資金轉(zhuǎn)到9月份，這樣9月資金到期可有3200億以上，如此可以平滑個(gè)月份的資金到期量�！�
信達(dá)證券首席債券研究員李建朋在研報(bào)中分析稱，未來公開市場操作或?qū)⒏嗟爻袚?dān)對沖基礎(chǔ)貨幣投放的重任，而為提高對沖能力，預(yù)期央票發(fā)行利率將繼續(xù)上升，以減少一、二級市場利率倒掛，改變央票地量發(fā)行的局面。
貨幣政策難松動(dòng)
8月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布，7月份我國CPI水平同比上漲6.5%，創(chuàng)下37個(gè)月以來的新高，顯示通脹壓力仍大，增加了市場對央行繼續(xù)出臺(tái)從緊政策的預(yù)期。
國海證券固定收益證券研究中心指出，短期內(nèi)加息可能性并不大。央行做決策不會(huì)只看某個(gè)月的數(shù)據(jù)，會(huì)對整個(gè)下半年的物價(jià)趨勢做出綜合的評估，而且近期歐美經(jīng)濟(jì)的低迷也對我國的貨幣政策產(chǎn)生了一定的制約作用。
“加息或許有可能，但鑒于近期國際市場比較糟糕，央行即便加息也會(huì)推遲下，這算是市場主流觀點(diǎn)�！币晃蝗探灰讍T告訴記者，“希望不要出什么比較意外的政策”。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇指出，當(dāng)前貨幣政策不可放松，就當(dāng)前形勢而言繼續(xù)加息是有必要的。出于多方面因素考慮，央行亦可以靜制動(dòng)、多謀少動(dòng)，使政策停留在觀察期。
目前金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金“所剩無幾”，資金面緩沖部分大幅減少，敏感度提高，利率波動(dòng)加劇�；诖耍罱ㄅ笳J(rèn)為，“繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率將更為謹(jǐn)慎，但下調(diào)的可能性幾乎為零�！�
盡管如此，不少交易員仍然憂心忡忡。某財(cái)務(wù)公司交易員表示：“CPI還是下不來，這樣的情況又開始危險(xiǎn)了，還是有可能提準(zhǔn)呀，資金面才稍微好轉(zhuǎn)了一下，一提又緊張了。” |
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