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Lgmi:鐵礦石“拐點論”有害無益
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-6-23 13:42:24
蘭格鋼鐵信息研究中心專家團資深專家 陳克新 |
有一種觀點認為，數(shù)年之內(nèi)，鐵礦石市場會出現(xiàn)由牛轉(zhuǎn)熊的重大拐點。也就是說，“風水輪流轉(zhuǎn)”，目前供應(yīng)緊張的鐵礦石市場，幾年之后將會供大于求，出現(xiàn)賣方市場向買方市場格局轉(zhuǎn)變，屆時鐵礦石價格亦相應(yīng)暴跌。
當然，中國作為最大的鐵礦石消費國與進口國，這種局面的出現(xiàn)是值得歡迎與期待的，但能否真正實現(xiàn)，卻存在著很大不確定性。實際上，這種“拐點論”有害無益。既不符合未來市場發(fā)展的大趨勢，還會對對現(xiàn)階段中國鐵礦石的境外并購，以及國內(nèi)鐵礦開發(fā)產(chǎn)生很大誤導(dǎo)，抑制其投資活動，導(dǎo)致未來鐵礦石供求關(guān)系更為緊張。
一、長期來看，全球范圍內(nèi)鐵礦石供求關(guān)系偏緊
實際上，供應(yīng)偏緊——才是今后全球范圍內(nèi)鐵礦石供求關(guān)系常態(tài)。包括經(jīng)濟危機在內(nèi)的一些臨時性因素，所導(dǎo)致的階段性供應(yīng)過剩，撼動不了這個長期大局。
首先是世界人口持續(xù)增長，生活質(zhì)量提高，導(dǎo)致了對鐵礦石需求總量的快速增長。據(jù)有關(guān)資料，世界人口將在2011年結(jié)束前突破70億整數(shù)關(guān)口。世界人口由60億增長到70億，僅僅用了不到10年的時間，人們很快就會見到80億人口。如此龐大并且不斷增長的人口規(guī)模，對于全球范圍內(nèi)鋼鐵及其鐵礦石需求增長的持續(xù)推動是不言而喻的。
在世界人口總量規(guī)�？焖僭鲩L的同時，人們的生活質(zhì)量也在不斷提高。這表現(xiàn)為全球城市化與工業(yè)化進程加快，表現(xiàn)為現(xiàn)代住宅、汽車、家電、航空、高速公路、高速鐵路的超大規(guī)模發(fā)展，都使得同樣GDP下的鋼鐵及鐵礦石需求強度明顯提高。以中國為例，2010年全國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到6.27億噸，目前粗鋼產(chǎn)能超過8億噸。預(yù)計2011年中國全口徑粗鋼需求量(含出口，下同)將向7億噸靠攏，或者超過7億噸。預(yù)計今年10年內(nèi)，中國粗鋼需求量峰值將會達到9億噸，甚至逼近10億噸關(guān)口，并且其粗鋼峰值會持續(xù)較長一段時期，遠遠超出歐美國家的需求峰值平臺，由此引發(fā)對于鐵礦石的巨大需求。
其次是中國鐵礦石需求增長平緩后，將出現(xiàn)另外多個需求大國。在世界經(jīng)濟日益全球化的今天，觀察問題的角度不能僅局限于中國，必須具有全球視角。雖然經(jīng)過一段時期的努力后，中國自身鐵礦石產(chǎn)量增加，金屬蓄積量增多，鐵礦石進口依存度會有所降低，但也并不意味著全球鐵礦石供求關(guān)系因此轉(zhuǎn)向?qū)捤�，出現(xiàn)大面積過剩。必須看到，另一些人口大國——印度、巴西等國經(jīng)濟亦在崛起。隨著印度、巴西等其它人口大國的“兩化”進程加快，其鐵礦石需求量也將越來愈多。有觀點認為，今后5年之內(nèi)印度鋼鐵需求將增長1—2倍，實際上增長速度有可能更快。這種數(shù)量的增加，不僅完全抵消中國鐵礦石需求的減少部分，而且還會超出。屆時世界范圍內(nèi)的鐵礦石需求量只會增多，而且是較大幅度的增加。
由于經(jīng)濟快速增長，顯著提高了鋼鐵及其鐵礦石需求，為此印度開始對于本國鐵礦石出口逐步收緊。預(yù)計在不遠的將來，印度一定會從當今世界最大的現(xiàn)貨鐵礦石供應(yīng)國，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾膬暨M口大國。屆時，國際市場中國鐵礦石采購，勢必遭遇印度的激烈競爭。除此而外，也會面臨來自其他新興經(jīng)濟體國家競爭，其競爭力度，也會大大超過現(xiàn)階段的日本鋼鐵企業(yè)。
最后，世界礦業(yè)巨頭的高度壟斷地位，使得供大于求的局面難以出現(xiàn)�，F(xiàn)階段全球最重要的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源，大多掌握在幾家世界礦業(yè)巨頭手中。據(jù)有關(guān)資料，“兩拓”與“淡水河谷”目前掌控著70%左右的鐵礦石世界貿(mào)易量。即便今后數(shù)年、十數(shù)年后，這一局面也難以發(fā)生重大變化。憑借其高度壟斷地位，以及對于市場大局的深入研究、準確判斷，世界礦業(yè)巨頭們完全有能力調(diào)節(jié)鐵礦石開采與生產(chǎn)節(jié)奏，控制產(chǎn)能釋放，避免長久性供大于求局面的出現(xiàn)。
二、供求關(guān)系之外，還有三大動力支撐鐵礦石價格高位運行
應(yīng)該說，包括鐵礦石、原油在內(nèi)的大宗商品低價時代早已結(jié)束，一去不復(fù)返了。拋開偏緊的供求關(guān)系常態(tài)不談，另外還存在三大力量，支撐鐵礦石價格高位運行，避免了持續(xù)性深幅跌落局面出現(xiàn)。
一是生產(chǎn)成本有增無減。世界鐵礦的開采歷史，實際上是“先易后難”的歷史。也就是說，先開采成本低的礦藏，后開采成本高的礦藏。隨著大量礦藏的被逐步開發(fā)，以及需求量的逐步增加，那些埋藏淺、易開采、品位高、質(zhì)量好的礦藏所占比重下降，更多地轉(zhuǎn)向惡劣開采條件下的礦藏。同時，勞動力價格、能源價格資源稅與環(huán)境保護費用的不斷攀升，也使得鐵礦石的開采成本相應(yīng)提高。受其影響，鐵礦石銷售價格重新回到以往的歷史低位已無可能，即便是暫時性產(chǎn)能過剩也將如此。
對于國內(nèi)礦企而言，格外值得注意的是，鐵礦石開采成本中占據(jù)很大比重的能源費用、人工費用今后將會有一個較大幅度提高。比如，近期國務(wù)院已經(jīng)批準發(fā)改委資源性產(chǎn)品價格改革報告。隨著能源產(chǎn)品價格的逐步理順，過去被人為壓低的電力、成品油、煤炭價格將會逐步提高，回歸合理水平，進而增加國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)與物流成本。相對境外礦山同行而言，這是一塊遲到滯后體現(xiàn)的成本。
二是美元與“商品貨幣”匯率的雙向推動。已經(jīng)占據(jù)國民收入很大比例的天文數(shù)字債務(wù)與財政赤字，以及借此獲取更多戰(zhàn)略利益的美國政府的“樂見美元貶值”方針，構(gòu)造了美元長期貶值基礎(chǔ)。另一方面，美元信任危機，導(dǎo)致各國外匯儲備多元化，大量增持未受財政危機、債務(wù)危機沖擊的加元、澳元、雷亞爾、新西蘭元等“商品貨幣”。國際貨幣基金組織(IMF)的數(shù)據(jù)顯示，全球外匯儲備中非美元資產(chǎn)的占比正在逐步提高。受其影響，上述“商品貨幣”勢必進一步升值，進而雙向推高以美元計價的國際市場鐵礦石價格，至少使其處于高位運行態(tài)勢。
三是世界各國資源稅提高趨勢。礦山企業(yè)，特別是跨國公司所獲取的巨額利潤，使得資源國家政府普遍意識到，必須將鐵礦石開采利潤的很大部分用于本國的國計民生，為此出現(xiàn)了澳大利亞、印度、俄羅斯、越南等國普遍提高資源稅行為。其中澳大利亞鐵礦石資源稅提高至30%，越南提高至40%。目前國內(nèi)資源稅改革正在試點，預(yù)計今后會普遍實施。國內(nèi)外資源稅的普遍提高，也會對鐵礦石價格形成支撐。
綜上所述，目前的鐵礦石市場拐點論很可能會與未來事實大相徑庭。
三、“市場拐點論”嚴重抑制現(xiàn)階段鐵礦石投資活動
對于中國而言，鼓勵世界范圍內(nèi)鐵礦石投資行為，不斷增強鐵礦石供應(yīng)能力，尤其是國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)能力，對于改善鐵礦石供求格局，增強中國鐵礦石議價能力，扭轉(zhuǎn)價格過多超出成本的嚴重“溢價”局面，都具有特別重要的戰(zhàn)略意義。而按照鐵礦石“市場拐點論”，數(shù)年之后鐵礦石嚴重過剩，價格急劇暴跌，如果被盲目相信，勢必嚇退眾多鐵礦石投資，尤其是國內(nèi)高成本鐵礦投資，導(dǎo)致今后鐵礦石供應(yīng)局面的更為緊張。對于中國這是極為不利的。
這是因為，鐵礦石從勘探到開采，是一個耗費大量資金的長期過程，最終需要從礦石銷售中獲得回報。且不說礦藏勘探的風險，僅僅從建設(shè)礦山、投產(chǎn)到完全達產(chǎn)，一般需要5-8年時間。如果數(shù)年之后，真像“市場拐點論”所言，全球鐵礦石產(chǎn)能嚴重過剩，價格暴跌，礦山企業(yè)一派蕭條。屆時，世界礦業(yè)巨頭們完全可以憑借其壟斷優(yōu)勢與低成本優(yōu)勢，對于后來的鐵礦石企業(yè)進行低價傾銷競爭，使其血本無歸。在這種情況下，今天還有誰敢于進行鐵礦石巨額投資，敢于進行境外并購與國內(nèi)鐵礦石開發(fā)呢？
由此可見，目前一些人的鐵礦石“市場拐點論”，數(shù)年之后鐵礦石嚴重過剩，價格急劇暴跌的預(yù)測，不僅唬不住對于未來趨勢深入研究與理性分析的世界礦業(yè)巨頭，反而會把國內(nèi)投資者嚇退，為世界礦業(yè)巨頭“清理門戶”，減少未來的潛在競爭者，進而加大中國鐵礦石的進口依賴程度。這是中國利益大局所不愿見到的。 |
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