第一財經(jīng)日報報道 央行昨天突然發(fā)布公告稱,本周四央票發(fā)行暫停,此舉頗出乎市場意料。不過分析人士認(rèn)為,由于資金面持續(xù)緊張,央票繼續(xù)發(fā)行的意義已經(jīng)不大,央票發(fā)行暫停也在情理之中。
《第一財經(jīng)日報》記者從商業(yè)銀行人士處了解到,本周一在商業(yè)銀行公開市場投標(biāo)系統(tǒng)中,還曾出現(xiàn)過3年期央票,要求商業(yè)銀行填報需求。這表明原來央票發(fā)行是在計劃中的,昨天暫停央票發(fā)行的決定確是比較“突然”。
按照慣例,央行通常在周四發(fā)行3月期央票,3年期央票的發(fā)行一般也放在周四。
自上周央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以來,銀行間市場資金面的緊張程度持續(xù)升級,沒有絲毫緩解的跡象,分析人士認(rèn)為,這可能令央行突然改變了“主意”。
“沒人要了,現(xiàn)在資金那么緊張,都沒錢!币怀巧绦袀耸空f。
昨天,銀行間市場資金面回購利率繼續(xù)攀升,其中隔夜和7天回購利率平均水平又分別較前日上漲了33個和53個基點,分別達(dá)到7.46%和8.81%的水平,盤中最高曾觸及9%和9.5%的高位。目前的局面已接近年初時資金面一度出現(xiàn)的極為緊張態(tài)勢。
一位外資銀行資金部人士也表示,現(xiàn)在市場流動性太緊張了,機構(gòu)基本上沒有拿票需求,即使央行繼續(xù)發(fā)行央票,量也不會很大,發(fā)行的意義已不大。
招商銀行分析師劉俊郁也指出,由于資金面持續(xù)緊張,央票發(fā)行僅能維持象征性發(fā)行,實際上發(fā)與不發(fā)意義已經(jīng)不大。此外,如果央行繼續(xù)發(fā)行央票,其發(fā)行利率也將繼續(xù)上升,但上行幅度仍難以彌補一二級市場巨大的倒掛利差,央票發(fā)行利率對于市場的引導(dǎo)作用也基本喪失。
自上周四開始,3月期和1年期央票發(fā)行利率分別上行了8個和10個基點,分別達(dá)到2.99%和3.40%,但目前1年期央票二級市場利率維持在3.80%左右,仍高出一級市場40個基點。
市場傳言,當(dāng)天下午央行又與部分銀行進(jìn)行了逆回購操作,向市場投放資金,來緩解資金面的緊張態(tài)勢。
“央行一手放資金一手又收資金,顯然也沒有必要!眲⒖∮粽f。他認(rèn)為,目前資金面的緊張主要受到臨近年中因素的影響,資金面的緩解可能要等到7月份以后。在此之前,央票發(fā)行可能會繼續(xù)暫停。
此外,有分析人士還認(rèn)為,央行暫停央票發(fā)行可能也是不希望利率的上行再加重市場加息預(yù)期,由于一二級利率的倒掛,央票利率對于加息的信號意義實際上也已大幅減弱。
上述外資銀行人士表示,如果央行繼續(xù)發(fā)行央票,央票利率勢必會持續(xù)上行,這樣加息預(yù)期也會隨之不斷增強,這顯然是央行不希望看到的。
央行暫停央票發(fā)行后,本周的凈投放資金量達(dá)到810億元。此前央行已連續(xù)四周向市場凈投放資金2940億元。 |