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中國資產(chǎn)泡沫值得關(guān)注 亞洲經(jīng)濟(jì)放緩幅度大
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-5-27 9:20:56
蘭格鋼鐵 |
“全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇但是步伐緩慢，對(duì)復(fù)蘇放緩的預(yù)期來自于歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，大宗商品價(jià)格的上漲以及新興市場(chǎng)更為收緊的政策顯示通貨膨脹成為最嚴(yán)重?fù)?dān)憂。”5月26日，科法斯首席執(zhí)行官Jean-MarcPillu在“2011年全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)論壇”上做出如上表述。與此同時(shí)，科法斯將2011年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從3.4%下調(diào)至3.2%。
科法斯是全球三大信用保險(xiǎn)公司之一，2010年全球營業(yè)收入16億歐元，全球授信額度4000億歐元；并自2003年起與平安財(cái)產(chǎn)合作，推出國內(nèi)貿(mào)易信用保險(xiǎn)。2010年，該險(xiǎn)種實(shí)行保費(fèi)收入1400萬歐元，同比增長78%。
中國GDP增長8.8%
對(duì)于中國資產(chǎn)價(jià)格泡沫目前應(yīng)給予注意
受多重負(fù)面因素的影響，今年4月，科法斯將2011年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從3.4%下調(diào)至3.2%�！坝绊戇@一決定的負(fù)面因素包括歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，日本作為當(dāng)今全球化生產(chǎn)鏈中的重要角色，日本地震對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，以及新興國家為了抑制通貨膨脹而采取更為緊縮的政策所帶來的經(jīng)濟(jì)放緩�！�
Pillu稱：“雖然經(jīng)歷過一年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但我們預(yù)測(cè)中東地區(qū)的政治動(dòng)蕩與新興國家的經(jīng)濟(jì)過熱將導(dǎo)致全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)上升。然而，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2011年的增長將在8.8%�！�
而科法斯對(duì)全球其它主要經(jīng)濟(jì)體2011年經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)期分別為：美國增長2.5%，日本增長0.3%，歐元區(qū)增長1.3%，新興國家增長5.6%。
“十二五”規(guī)劃的經(jīng)濟(jì)刺激政策會(huì)繼續(xù)促進(jìn)2011年的中國經(jīng)濟(jì)�？品ㄋ故紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家YvesZlotowski表示：“隨著中國家庭收入的增長和政府對(duì)刺激國內(nèi)消費(fèi)的持續(xù)努力，家用電器行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)都會(huì)在2011年有強(qiáng)勢(shì)的增長。”
然而，科法斯認(rèn)為，對(duì)于中國資產(chǎn)價(jià)格泡沫目前應(yīng)給予注意。政府機(jī)構(gòu)已經(jīng)實(shí)施了緊縮貨幣政策，出臺(tái)了最高信用限額的量化條款，并采取了相關(guān)措施打壓高端地產(chǎn)泡沫。官方信貸量已減少，然而中國的銀行(通過信托基金)增加了他們的資產(chǎn)負(fù)債表以外的運(yùn)作，所以信用風(fēng)險(xiǎn)依然是個(gè)問題。
此外，中國的高通脹率仍值得關(guān)注。中國的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)盡管從3月的5.4%略降至4月的5.3%，但是仍然居高不下�？品ㄋ诡A(yù)計(jì)2011年全年中國的通脹率在4.6%，較之2010年的3.3%大幅升高。
Zlotowski認(rèn)為：“2011年的通脹壓力預(yù)期依然顯著。低附加值的公司容易出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，最終很可能導(dǎo)致信用違約�！�
維持美國評(píng)級(jí)不變
隨著中國企業(yè)“走出去”步伐的不斷加快，中國企業(yè)開始越來越關(guān)注全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)
Zlotowski介紹稱，科法斯每天都對(duì)國家風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行密切關(guān)注，但其國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)不針對(duì)國家主權(quán)或政府風(fēng)險(xiǎn)，只對(duì)由于國家宏觀經(jīng)濟(jì)和政治狀況導(dǎo)致的企業(yè)支付風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)。目前該評(píng)級(jí)按照違約風(fēng)險(xiǎn)由低到高分為七級(jí)，A1——A4較好，BCD則代表不良風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)。
按照科法斯的最新報(bào)告，歐元區(qū)受主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重打擊，其2011年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期為1.3%，低于2010年的1.8%。由于葡萄牙正向歐盟尋求經(jīng)濟(jì)援助，加上希臘財(cái)務(wù)危機(jī)持續(xù)，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將進(jìn)一步加劇，而主權(quán)債務(wù)危機(jī)將可能會(huì)令歐洲銀行收緊銀根，該區(qū)企業(yè)或?qū)⒁虼硕苡绊�。因此，科法斯將葡萄牙和希臘的評(píng)級(jí)陸續(xù)調(diào)降為A4。
對(duì)于中國最重要貿(mào)易伙伴之一的美國，科法斯貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)維持不變，并稱，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況低于預(yù)期，今年首季度GDP只取得1.8%的增長。但鑒于美國家庭增加儲(chǔ)蓄、降低債務(wù)及整體企業(yè)付款表現(xiàn)改善等有利因素，科法斯自2010年三月起維持美國的A2(正面觀察名單)評(píng)級(jí)不變。
此外，從多個(gè)亞洲國家的首季GDP增長來看(中國內(nèi)地9.7%、香港7.2%，韓國4.2%)，亞洲短期經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)向好，但由于能源價(jià)格上升，新興亞洲多國政府均推出貨幣政策，如加息及匯率升值以緩解經(jīng)濟(jì)過熱，而中國亦會(huì)加強(qiáng)控制信貸額度，因此預(yù)期亞洲在新興地區(qū)中將經(jīng)歷最大幅度的經(jīng)濟(jì)放緩，2011年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期將由2010年的9%下降至7.2%。
而“印度的商品價(jià)格及工資上漲將導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。由于加息將導(dǎo)致新資金流入及信貸大幅增長，國內(nèi)需求及通脹亦將被推高，因此印度的通脹將持續(xù)高企�！笨品ㄋ诡A(yù)期，印度2011年的GDP增幅將由2010年的8.8%下降至8%。
Zlotowski認(rèn)為：“由于大量資金流入及商品價(jià)格上升令亞洲地區(qū)通脹加劇，并將該區(qū)生產(chǎn)成本推至極高水平，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)將會(huì)因經(jīng)濟(jì)過熱而要承受更大風(fēng)險(xiǎn)。”(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道) |
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