今年，央行對信貸規(guī)模嚴(yán)厲調(diào)控，商業(yè)銀行每個月的新增信貸量都成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn)。剛剛過去的4月，多數(shù)專家預(yù)計新增信貸在7000億之上，流動性壓力不減，緊縮政策還將繼續(xù)，存款準(zhǔn)備金率和利率上調(diào)的可能性較大。
根據(jù)央行年初訂的目標(biāo)，今年全年的新增信貸總量不超過7.5萬億。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度已經(jīng)投放近2.3萬億，超過季度平均投放量近5000億。業(yè)內(nèi)人士分析，這在正常范圍內(nèi)，主要是因?yàn)殂y行早投放早受益的傳統(tǒng)，年初有投放沖動，不過也給后面信貸投放帶來壓力。
二季度首月，根據(jù)同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，四大國有商業(yè)銀行4月新增貸款約2606億元，較3月新增人民幣貸款增186億元，增幅相對平穩(wěn)。其中，工、建、農(nóng)、中四大行4月新增貸款分別為803億元、715億元、552億元和536億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，按照四大行在全部銀行信貸投放比例來估算，4月信貸增量或在7000億上下。去年同期，新增信貸量為7740億元。
高盛預(yù)計，4月份人民幣貸款規(guī)模反彈至7200億元，高于3月份的6794億元。高盛認(rèn)為這一反彈主要是季節(jié)性的，新增貸款規(guī)�？赡艿陀谌ツ晖�7740億元的水平。人民幣貸款同比增幅應(yīng)會從3月份的17.9%回落至17.5%。
光大證券表示，今年的貨幣政策，特別是信貸投放節(jié)奏將從之前的穩(wěn)健回歸到2006-2008年的“常態(tài)”。人民銀行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中也明確指出控制通脹仍是近期政策的重點(diǎn)，實(shí)際的貸款限額仍將嚴(yán)格執(zhí)行。不過，由于4月初部分銀行受季初放貸沖動的影響，預(yù)計4月份新增人民幣信貸將達(dá)7000億元，高于3月份。
據(jù)了解，有15家機(jī)構(gòu)都預(yù)計4月份的新增信貸數(shù)據(jù)在7000億元以上，中信建投預(yù)測最大值為10000億元。
不過，招商銀行研究員表示，信貸額度由季度控制轉(zhuǎn)為月度，投放節(jié)奏開始變得平穩(wěn)。預(yù)計4月信貸投放6500億。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，考慮到季初效應(yīng)，4月新增貸款會有所回升，但在信貸管控持續(xù)較嚴(yán)、準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)的累積效應(yīng)以及差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整措施的約束下，新增貸款不會大幅回升。
基于4月新增信貸規(guī)模的上升，加上前期投放的較高的信貸量，多數(shù)研究員都表示，緊縮貨幣政策將會繼續(xù)。
連平表示，二季度貨幣政策仍將繼續(xù)適度收緊，法定存款準(zhǔn)備金率和利率仍有可能分別再提高一次，同時公開市場操作的力度會進(jìn)一步加大，預(yù)計下半年隨著物價上漲壓力的減輕，貨幣政策緊縮的力度和頻率也將明顯放緩。
中信建投宏觀研究員也預(yù)計，二季度調(diào)控貨幣緊縮不會結(jié)束，通過以利率為主的調(diào)節(jié)，從政策緊、貨幣市場松，過渡到政策松、貨幣市場緊。
交銀國際研究部主管楊青麗認(rèn)為，通脹高點(diǎn)可能尚未過去，因此政策也不大可能放松，維持現(xiàn)有政策緊縮力度可能性最大。不過，PMI已連續(xù)兩個月低于市場預(yù)期，說明宏觀緊縮政策正在使經(jīng)濟(jì)降溫，近期政策緊縮力度可能不會繼續(xù)強(qiáng)化。(證券日報) |
