一、四月份鋼材期貨市場回顧

　四月份螺紋鋼期貨在經(jīng)歷了一波三折，月初的拉動讓市場著實的火熱了起來，但大家都認(rèn)為價格一飛沖天的時候，月中價格明確的開始拐頭向下，幾天的時間把前期的漲幅全部吞沒，下旬在限產(chǎn)限電的市場利多氛圍下，加上5.1假期的來臨，價格再次啟動并一舉突破了前期的拐點，為市場多頭氛圍的營造再次創(chuàng)造了極為有利的條件。

螺紋鋼

四月份的傳統(tǒng)消費旺季并未給鋼材價格帶來大幅上攻的動能，螺紋鋼主力1110合約自4月19日觸底后反彈，在限電以及需求向好的帶動下振蕩走高，表現(xiàn)較為強勢�，F(xiàn)貨也給予期貨足夠的支撐力度。從圖中期現(xiàn)走勢表現(xiàn)可以看出，兩者在價格上漲過程中，保持了高度的一致性與緊密型，向上挑頭的跡象非常明顯。（詳見圖17-1）。

圖17-1  螺紋鋼價格走勢圖

二、鋼材期貨技術(shù)分析

螺紋

4月份的螺紋主力合約為1110，月總持倉量為69.1萬手，月價格跌8點，持倉量與上月持平，從周K線圖上可以看出，底部特征逐層抬高跡象明顯，可以看到整體的上行通道保持的非常完好，第一個壓力位4865已經(jīng)順利上破，目前對于價格造成壓制的只有一個5000的整數(shù)關(guān)口位置。階段性的小底部可以看出成型的較為完好，價格一旦啟動，形成圓弧底部的概率也逐級增大。長短周的均線均有平緩挑頭向上的跡象并形成金叉的概率較大。（詳見圖17-2）。

圖17-2 螺紋1110合約周K線圖

三、鋼材期貨基本面分析

1、經(jīng)濟(jì)增長處在適度回調(diào)過程之中

       4月份中國PMI為52.9%，回落0.5個百分點。2011年4月份，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。本月PMI指數(shù)經(jīng)過上月短暫回升后，再次延續(xù)回落勢頭，顯示出伴隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長處在適度回調(diào)過程之中。

2、鋼鐵、水泥等高耗能產(chǎn)業(yè)用電量將再創(chuàng)歷史新高

中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)測，2011年中國用電量將達(dá)4.7萬億度，缺口3,000萬千瓦。28日中電聯(lián)發(fā)布的“2011年第一季度全國電力供需與經(jīng)濟(jì)運行形勢分析預(yù)測報告”顯示，2011年一季度全國全社會用電量高達(dá)10911億千瓦時，同比增長了12.7%。值得注意的是，在用電量快速上升的背后，鋼鐵、水泥等高耗能產(chǎn)業(yè)用電量再創(chuàng)歷史新高。“限電風(fēng)”提前到來，讓作為工業(yè)用電大戶的鋼廠皺起了眉頭，因為隨著用電高峰的到來和用電缺口的擴(kuò)大，它們的正常生產(chǎn)可能會受到影響。內(nèi)人士稱，如果限電規(guī)模擴(kuò)大，短期或推高鋼價。

3、現(xiàn)貨市場看漲情緒較濃

在前期春節(jié)后的鋼價大幅下跌后，現(xiàn)貨市場貿(mào)易商和鋼廠形成了事實上的價格聯(lián)盟，一方面鋼廠控制市場發(fā)貨速度，減少大量資源集中到貨對鋼材市場價格的沖擊；另一方面，貿(mào)易商通過托盤等形式，鎖定鋼材資源流動性，惜售心理濃重，客觀上為后期的鋼價反彈創(chuàng)造了條件。

從歷史經(jīng)驗看，“五一”節(jié)后鋼價拉漲是大概率事件，從4月末各主要鋼廠的紛紛上調(diào)5月上旬的出廠價格可以看出，鋼廠對于后市持較樂觀的態(tài)度。值得一提的是，4月份各建筑鋼材廠家出廠價格全月上調(diào)，尤其是華東、華北部分津貼市場定價的鋼廠本月累計對出廠價格上調(diào)幅度達(dá)到300元/噸以上。目前各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價格均低于市場價格，市場價格倒掛情況有所緩解，短期內(nèi)鋼廠價格仍有上調(diào)的空間。

4、3月份中國鐵礦石進(jìn)口再創(chuàng)新高

3月份中國鐵礦石進(jìn)口5208萬噸，較2月份增加534萬噸，比去年同期增長46.2％。1月-3月累計進(jìn)口13147萬噸，同比增長18.8％。這是繼2月份鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到歷史高點后，中國鐵礦石進(jìn)口量在3月份再創(chuàng)歷史新高。

國內(nèi)鐵礦石市場正面臨著重重壓力，需求清淡以及價格繼續(xù)探底，整體市場低位運行走勢已無懸念，鋼材市場回暖期的延后，直接影響鋼廠對鐵礦石資源的采購，鋼鐵企業(yè)依然以消耗礦石庫存為主。”

跟國內(nèi)市場價格相比，進(jìn)口礦市場依然優(yōu)勢地位明顯，但鋼鐵企業(yè)需求持續(xù)疲軟，貿(mào)易商不得不連續(xù)下調(diào)進(jìn)口礦報價，整個市場觀望情緒猶在。（詳見圖17-3）

圖17-3 國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量與產(chǎn)量對照圖

4、需求增加 出口同比猛增

據(jù)海關(guān)總署4月10日數(shù)據(jù)顯示，中國2011年3月份進(jìn)口鋼材153萬噸，1-3月份進(jìn)口鋼材418萬噸，同比增加1.7%。中國2011年1-3月份出口鋼材1,051萬噸，同比增長20.7%。

3月份鋼材出口猛增到491萬噸，同比增長了47%。雖然春節(jié)后通常有集中出口，但同比大幅增長說明，扣除這個因素，今年的出口確實有明顯的恢復(fù)。如果該因素能夠維持，全年將額外拉動0.2億噸的鋼材生產(chǎn)。（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）（詳見圖17-4）

圖17-4  鋼材進(jìn)出口量統(tǒng)計表

4、去庫存化進(jìn)程維持良好

4月份國內(nèi)建筑鋼材市場庫存繼續(xù)回落，4月中旬以來市場價格的啟動使得市場成交回暖，全國各主要城市的建材庫存進(jìn)一步消化。截至4月29日，國內(nèi)28個主要城市建筑鋼材庫存：線材為211.8萬噸，較上月末減少58.08萬噸，螺紋鋼為682.38萬噸，較上月末減少113.61萬噸。

總體來看，目前市場庫存仍處于較高的水平，在高成本情況下，鋼廠對于釋放產(chǎn)能的數(shù)量大多持有較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，限產(chǎn)保價維持庫存穩(wěn)步消化或成為鋼廠近期內(nèi)的主要策略。同時，各地區(qū)的供電緊張情況也將對當(dāng)?shù)劁搹S開展生產(chǎn)活動起到一定的抑制作用，這也為后期市場庫存的消化進(jìn)程提供了一定的支持。（詳見圖17-5）。

圖17-5 線材和螺紋鋼庫存量

結(jié)論：　

“五一”過后期鋼價格繼續(xù)振蕩上行的可能性較大。此外，市場當(dāng)前關(guān)注的限電因素或?qū)�對于鋼鐵行業(yè)帶來一定的持續(xù)影響，如果涉及到河北等產(chǎn)鋼大省，那么短期內(nèi)鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)回落。從盤面表現(xiàn)上來看，當(dāng)前螺紋鋼主力1110合約期價站穩(wěn)均線系統(tǒng)，盤中雖然多空爭奪較為激烈，但多頭仍然保持相對優(yōu)勢，上攻動能爆發(fā)在即。