一季度工程機械的整體表現(xiàn)超出市場預期。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2011年1至2月份，中國總共生產(chǎn)挖掘、鏟土運輸機械9.07萬臺，同比增長59.54%，挖掘機3.58萬臺，同比增長62.93%，壓實機械1.08萬臺，同比增長63.94%，混凝土機械4.74萬臺，同比增長27.33%，起重機總噸位87.38萬噸，同比增長20.64%，電動叉車2.42萬臺，同比增長12.63%。此前市場普遍預期在2010年工程機械高速增長的基礎上，2011年工程機械市場一季度增速將會出現(xiàn)自然的回落，但實際銷售景氣程度要好于市場預期。
內需外需共同發(fā)力推動了工程機械行業(yè)一季度的熱銷。水利投資和保障房建設是一季度工程機械內需的主要推動力。在拉動工程機械快速增長的4萬億元投資接近尾聲時，2011年中央一號文件又恰合時宜地提出要加大公共財政對水利的投入，這無疑大大增加了對挖掘機、裝載機等工程機械的需求。保障房建設力度加大也拉動了相關工程機械的需求。前期國家不斷出臺的房地產(chǎn)調控政策，對混凝土機械等相關工程機械產(chǎn)生了明顯的抑制作用，但2011年保障房的建設力度也遠超以往，住房和城鄉(xiāng)建設部與各地簽訂了1000萬套的保障房建設任務，同比增長了72%，這在很大程度上彌補了此前調控政策減少的需求。外需方面，世界經(jīng)濟在2011年逐步走暖，發(fā)達經(jīng)濟體增速開始向發(fā)展中國家靠攏，全球經(jīng)濟止跌回升，投資力度加大，對工程機械的需求增加，中國工程機械的海外需求旺盛。
二季度是工程機械銷售的旺季，這將是決定全年工程機械板塊走向的分水嶺。
二季度銷量情況將直接決定工程機械全年的走勢，在一季度銷售超預期的背景下，二季度宏觀經(jīng)濟變數(shù)持續(xù)增加，工程機械在下半年是進入上升通道還是掉頭向下，年中大考即將到來。
我們預計二季度工程機械總體需求將繼續(xù)向好，但內需增速預計將會放緩，外需則不受影響。
支撐工程機械需求的國內投資增速在二季度將會放緩。投資需求依然穩(wěn)定，但增速將會放緩。水利建設投資的持續(xù)增加和保障房建設為二季度工程機械的需求奠定了基礎，但實際投資還需考慮信貸的支持力度。3月份物價繼續(xù)高企已成定局，國家必將會出臺各種政策加大對價格的調控。此外，此前的4萬億元基礎設施投資接近尾聲，目前工程機械的需求多是在建項目，新開工項目減少，工程機械需求的持續(xù)性將受到影響。
中國工程機械出口在二季度預計將會繼續(xù)恢復性增長。全球經(jīng)濟在2011年將會企穩(wěn)回升，同時日本地震促使日本企業(yè)將產(chǎn)品優(yōu)先供應本國市場，中國工程機械的出口環(huán)境改善，預計出口額會恢復到2008年的水平。
我們建議投資者關注具備相對較強出口競爭力的工程機械企業(yè)。在目前宏觀調控前景不明的情況下，2011年工程機械出口恢復性增長情勢相對明朗，能夠通過海外并購、自主研發(fā)、行業(yè)資源整合等方式成功開拓國際工程機械市場的企業(yè)，將會在2011年工程機械市場處于進退有據(jù)的有利地位，也會是良好的投資標的。 |
