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發(fā)改委上調(diào)上網(wǎng)電價(jià) 電企經(jīng)營狀況仍難言樂觀
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-4-19 10:05:49
蘭格鋼鐵 |
發(fā)改委上調(diào)16省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)，受此消息影響，電力板塊走高。雖然年內(nèi)大部分電廠仍將處于微利或部分虧損的局面，但這一消息對電力板塊而言，無疑會形成一定利好。電力行業(yè)目前現(xiàn)狀如何？投資者還可以從哪些方面尋找投資良機(jī)？記者昨天采訪了業(yè)內(nèi)相關(guān)分析師。
背景
發(fā)改委上調(diào)部分上網(wǎng)電價(jià)
發(fā)改委將上調(diào)部分省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)的消息已傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。昨天，這一消息再度被坐實(shí)。有媒體稱，國家發(fā)改委已于一周前上調(diào)全國16個省(區(qū)、市)上網(wǎng)電價(jià)，其中山西漲幅最高，為2.6分/度，山東等五省(區(qū)、市)上調(diào)2分/度�？傮w來看，16個省(區(qū)、市)平均上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)約1.2分/度，部分緩解煤價(jià)上漲壓力。
受此消息影響，昨天，電力板塊開盤后強(qiáng)勢翻紅，雖然盤中漲幅有所回落，但在各行業(yè)板塊中漲幅仍較為居前。截至收盤，根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，板塊整體上漲0.78%，多數(shù)個股收漲，其中，ST梅雁強(qiáng)勢漲停，明星電力上漲5.39%。此外，京能熱電、西昌電力、郴電國際等個股也漲幅居前。
大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，從盤面上而言，發(fā)電企業(yè)在上周也出現(xiàn)了一定的上漲，除了上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)緩解了部分成本壓力之外，用電數(shù)據(jù)的上漲也是促使整個板塊出現(xiàn)上漲的原因之一。此外，他認(rèn)為，本次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)對于火電企業(yè)確實(shí)可以形成一定的利好，但是持續(xù)性有待考證，依舊面臨煤價(jià)上漲的成本壓力。因此，本次調(diào)價(jià)雖然對整個板塊帶來了一定的交易性機(jī)會，但由于市場前期已經(jīng)有了一定的體現(xiàn)，因此向上的空間可能相對有限。
分析
電企經(jīng)營狀況仍難言樂觀
方正證券行業(yè)研究員孫燦認(rèn)為，雖然此次調(diào)價(jià)幅度較大，并且專門針對上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行調(diào)整，在很大程度上會緩解發(fā)電企業(yè)的虧損局面，但是面對煤價(jià)的持續(xù)上漲，電力企業(yè)的經(jīng)營狀況仍然難言樂觀。
在當(dāng)前通脹形勢如此嚴(yán)峻的情況下，上調(diào)零售電價(jià)所面臨的壓力很大，而這次的調(diào)價(jià)實(shí)質(zhì)上是將損失由發(fā)電企業(yè)向電網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)移，只是為了改善電廠盈利狀況和現(xiàn)金流的臨時性對策，甚至沒有涉及煤電價(jià)格倒掛的問題。二季度為傳統(tǒng)的火電淡季，而三季度為用電高峰，若三季度煤價(jià)較當(dāng)前進(jìn)一步上漲，部分地區(qū)火電可能出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，將會再次倒逼上網(wǎng)電價(jià)的上調(diào)。
孫燦認(rèn)為，事實(shí)上，煤電聯(lián)動并不足以徹底解決電力企業(yè)連年被動虧損的問題�？紤]到當(dāng)前中國一次性能源煤炭消費(fèi)比例過大、中國運(yùn)力缺口偏大以及近期通脹控制壓力過大等多方面因素，并非簡單的電煤定價(jià)市場化運(yùn)作就可以解決一切問題。
綜合來看，煤電聯(lián)營和上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)是緩解火電企業(yè)持續(xù)虧損的短期對策，大力發(fā)展坑口電廠項(xiàng)目以及相配套的特高壓遠(yuǎn)距離輸電項(xiàng)目是規(guī)避煤炭調(diào)運(yùn)難題的中期方案，而適度上調(diào)消費(fèi)電價(jià)以及大力推動新型能源發(fā)電的大規(guī)模應(yīng)用才是煤電倒掛問題的根本性解決之道。
解析
清潔能源將加快發(fā)展
招商證券認(rèn)為，日本核電危機(jī)導(dǎo)致了全球核電進(jìn)程的放緩，我國也因此“暫停審批核電項(xiàng)目包括開展前期工作的項(xiàng)目”。雖然其他清潔能源短期內(nèi)無法大規(guī)模替代核電缺口，但為實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)，水電、風(fēng)電、光伏等新能源建設(shè)都將加快，同時，其相應(yīng)的投產(chǎn)規(guī)模也將有所增加。鑒于水電、風(fēng)電在我國已具備大規(guī)模開發(fā)的技術(shù)條件和資金力量，因此判斷，這兩類能源將成為“十二五”彌補(bǔ)核電缺口最為可能的清潔能源。
從水電方面看，招商證券認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃明確提出，要建設(shè)金沙江、雅礱江、大渡河等重點(diǎn)流域的大型水電站，而這些流域主要由三峽集團(tuán)、國投電力和國電電力等公司開發(fā)建設(shè)，因此，這些公司也將是水電建設(shè)加速過程中最為受益的公司。相關(guān)上市公司如長江電力、國投電力、川投能源、國電電力等。
國金證券認(rèn)為，早已走出去年旱情影響的水電在今年二季度具有攻防兼?zhèn)涞呐渲脙r(jià)值。首先，作為可再生能源的水電，在調(diào)度上享有優(yōu)先權(quán)，并且其發(fā)電量僅與來水相關(guān)，可變成本較低，不受煤價(jià)高企的影響，長期價(jià)值穩(wěn)定，防御性突出。其次，2010年全國水電項(xiàng)目審批開始提速，全年新增核準(zhǔn)水電規(guī)模達(dá)1322萬千瓦，在建規(guī)模7700萬千瓦，判斷2011年將會延續(xù)這一趨勢，正式進(jìn)入水電設(shè)施高峰期。再次，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)倒逼水電開發(fā)提速。在近期發(fā)布的“十二五”規(guī)劃綱要明確了未來五年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重要達(dá)到11.4%，而目前僅8%。由于我國新能源的暫時性瓶頸，所以節(jié)能減排的目標(biāo)自然壓在水電身上。
大同證券投資顧問付永翀認(rèn)為，二季度開始，逐步進(jìn)入豐水期，水電電量、利潤率將快速回升，可以謹(jǐn)慎關(guān)注長江電力、粵水電等。
傳統(tǒng)能源提升利用率
招商證券認(rèn)為，“十二五”期間，國家已經(jīng)確定了7%的GDP增長預(yù)期性目標(biāo)，根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測，實(shí)際GDP年均增速應(yīng)該在7.0%-9.6%之間，綜合考慮各種因素，預(yù)計(jì)2015年全社會用電量將達(dá)到6.27萬億千瓦時，年均增長8.4%。而要保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、綠色發(fā)展，在其他能源難以短期提升的情況下，將有利于火電利用小時的提升。
火電利用小時的提高，必將增加對煤炭的需求，從而繼續(xù)推高煤價(jià)。在目前煤價(jià)居高不下、煤電矛盾難以有效緩解的大背景下，企業(yè)的煤炭自給率越高，就越具有競爭力，因此，建議關(guān)注擁有大量煤炭儲備，同時產(chǎn)能快速釋放的上市公司，這些公司可有效平抑煤價(jià)上漲帶來的成本壓力，穩(wěn)定業(yè)績，保障發(fā)展。建議關(guān)注煤炭自給率較高的內(nèi)蒙華電、京能熱電、金山股份等。
延展
電力設(shè)備行業(yè)受政策助力
方正證券機(jī)械行業(yè)資深分析師李儉儉認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年二季度電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會將主要圍繞政策助力的相關(guān)板塊，其中特高壓線路的獲批預(yù)期和高效節(jié)能電機(jī)補(bǔ)貼力度的真正落實(shí)將帶動相關(guān)公司從中受益，成為二季度電力設(shè)備行業(yè)的投資亮點(diǎn)。
特高壓方面，相關(guān)上市公司如中國西電、特變電工等；節(jié)能電機(jī)方面，如安泰科技、臥龍電氣等。此外，變頻器將成為電機(jī)節(jié)能中長期增長點(diǎn)，建議中期關(guān)注變頻器龍頭企業(yè)如匯川技術(shù)、合康變頻、英威騰、榮信股份等。(京華時報(bào)) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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