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中國工程機(jī)械液壓裝置供應(yīng)瓶頸問題擬加劇
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-4-13 11:39:46
蘭格鋼鐵 |
我們對中國工程機(jī)械企業(yè)受日本地震影響的評估總結(jié)如下。
分析
小松和日立建機(jī)在日本的生產(chǎn)活動暫時(shí)中斷后又恢復(fù)了運(yùn)營，我們認(rèn)為這對其中國業(yè)務(wù)的直接影響相對較小。
中國工程機(jī)械生產(chǎn)商的液壓裝置主要供應(yīng)方(川崎重工、KYB和Nabtesco)都在日本西部設(shè)有工廠，因此生產(chǎn)受到的直接干擾較為有限。另外，中國的挖掘機(jī)生產(chǎn)商通常保有2-3個(gè)月的庫存，因此我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)其生產(chǎn)活動不會受到地震的影響。
然而，我們確實(shí)認(rèn)為液壓裝置供應(yīng)的瓶頸問題將加劇，因?yàn)椋?)來自川崎重工、KYB和Nabtesco的液壓裝置供應(yīng)本已較為緊張，但三家企業(yè)計(jì)劃2011財(cái)年僅將其中國產(chǎn)能提高20%；2)雖然日本液壓裝置生產(chǎn)受到的直接影響較小，我們預(yù)計(jì)零部件短缺和物流等問題將帶來一定程度的間接影響；3)日本液壓裝置供應(yīng)商優(yōu)先滿足日本工程機(jī)械企業(yè)的采購需求；4)雖然中國企業(yè)正在努力多元化供應(yīng)渠道，但我們認(rèn)為要開發(fā)其自有液壓裝置還需要2-5年的時(shí)間，而且其他液壓裝置潛在供應(yīng)企業(yè)的產(chǎn)能也相對緊張。
潛在影響
我們維持對該行業(yè)研究范圍內(nèi)企業(yè)的中性評級，并且預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)量增長的放緩將持續(xù)至二季度和下半年，從而限制估值擴(kuò)張空間。我們認(rèn)為液壓裝置供應(yīng)的瓶頸問題可能會影響中國挖掘機(jī)生產(chǎn)商的大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃，并認(rèn)為與供應(yīng)商的關(guān)系十分關(guān)鍵。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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