PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系之一，采購經(jīng)理指數(shù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)，部分國家采取制造業(yè)、非制造業(yè)分類。非制造業(yè)PMI沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化和生產(chǎn)供給狀況。因此鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)以商務(wù)活動(dòng)(業(yè)務(wù)總量=銷售量)來作為總指數(shù)。
采購經(jīng)理人指數(shù)常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有萎縮蕭條之憂。LGSC-PMI高于50%，反映鋼鐵流通業(yè)行業(yè)景氣上升；低于50%，則反映行業(yè)收縮低迷。
建筑鋼材需求啟動(dòng)，帶動(dòng)鋼材銷量增長，鋼材市場(chǎng)結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的淡季低位運(yùn)行后，鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；3月份PMI指數(shù)回升至72.7%，與目前經(jīng)濟(jì)增長逐步趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)一致。
10項(xiàng)分指標(biāo)中7項(xiàng)在50%臨界點(diǎn)以上，其中，銷售量指數(shù)72.7%、總訂單量66.5%、企業(yè)雇員54.4%、到貨速度51.7%、融資環(huán)境66.0%、走勢(shì)判斷70.9%、采購意愿62.2%；通脹預(yù)期壓力弱化，銷售價(jià)格、采購成本、庫存指數(shù)回落到收縮區(qū)間；季節(jié)轉(zhuǎn)換，調(diào)整行將結(jié)束，市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向供求主導(dǎo)，企業(yè)對(duì)后市判斷趨于理性，走勢(shì)判斷指數(shù)高位回落為70.9%；企業(yè)采購量指數(shù)上升至62.2%(詳見表1)。
與2月份相比，3月份10項(xiàng)分指標(biāo)中6升4降，上升的指標(biāo)是：銷售量、總訂單量、到貨速度、融資環(huán)境、企業(yè)雇員和采購意愿；下降的指標(biāo)有：銷售價(jià)格、采購成本、庫存和走勢(shì)判斷。
表1 2010.10-2011.3月鋼鐵流通業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)指數(shù)(%)
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百分比(%) |
2010-10 |
2010-11 |
2010-12 |
2011-1 |
2011-2 |
2011-3 |
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01銷售量 |
43.05 |
50.71 |
42.71 |
33.6 |
25.79 |
72.72 |
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02銷售價(jià)格 |
33.44 |
71.28 |
87.56 |
95.28 |
83.82 |
29.60 |
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03總訂單量 |
36.09 |
44.33 |
41.83 |
33.20 |
24.56 |
66.54 |
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031出口訂單量 |
30.65 |
37.89 |
45.60 |
43.02 |
44.39 |
58.89 |
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032國內(nèi)訂單量 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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04采購成本 |
46.03 |
77.38 |
93.03 |
96.29 |
94.02 |
45.44 |
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05到貨速度 |
44.70 |
40.92 |
38.69 |
41.09 |
48.89 |
51.70 |
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06庫存水平 |
41.06 |
42.70 |
46.61 |
63.77 |
72.68 |
42.43 |
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07融資環(huán)境 |
37.84 |
44.87 |
41.31 |
33.09 |
24.33 |
65.99 |
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08企業(yè)雇員PMI |
51.32 |
54.04 |
51.26 |
49.93 |
52.34 |
54.40 |
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09走勢(shì)判斷 |
34.44 |
42.62 |
59.55 |
84.75 |
73.8 |
70.87 |
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10采購意愿 |
42.05 |
50.92 |
53.52 |
54.99 |
60.73 |
62.21 |
一、 建材需求啟動(dòng)銷量增長，帶動(dòng)PMI指數(shù)回升
臨近3月末鋼材市場(chǎng)在弱勢(shì)調(diào)整中，等來需求啟動(dòng)。長材成交放量，價(jià)格波動(dòng)小幅向上。3月份銷售量、企業(yè)用工PMI指數(shù)上升，分別為72.7%和54.4%；銷售價(jià)格、庫存PMI指數(shù)下降，分別為29.6%、42.4%(詳見圖1)。
數(shù)據(jù)顯示，參與3月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)調(diào)查的922家企業(yè)中，鋼材銷量上升的占58.7%；價(jià)格下跌的企業(yè)占58.4%；庫存減少的企業(yè)占37.7%。
圖1 2010.9-2011.3月鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)變化
3月份的鋼材市場(chǎng)，前期波動(dòng)調(diào)整，鋼價(jià)小幅下跌，出廠價(jià)下調(diào)；月中受日本地震影響，在期貨股指反彈帶動(dòng)下，市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲一周，由于沒有需求支撐，重回弱勢(shì)調(diào)整；月末一周(3.25-4.1)需求抬頭，成交好轉(zhuǎn)，蘭格鋼價(jià)指數(shù)平緩回升至187.3，上漲0.9%，國內(nèi)鋼材(長材、板材)均價(jià)5900元，上漲54元。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)的( 2011年4月1日)，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市12種主要鋼材品種價(jià)格，三分之二的品種比前一周上漲；下跌持平各2種。
季節(jié)轉(zhuǎn)換，北方地區(qū)建筑企業(yè)露天施工開始備料，建材成交明顯活躍，市場(chǎng)庫存連續(xù)3周平緩下降。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，4月1日國內(nèi)鋼材社會(huì)庫存1861萬噸，比3月上旬歷史高點(diǎn)2011萬噸，下降150萬噸；其中，建材減少93萬噸，占62%；板材減少57萬噸，占38%。
二、 通脹預(yù)期壓力弱化，銷售價(jià)格、采購成本指數(shù)回落
3月份銷售價(jià)格、采購成本、庫存指數(shù)大幅下降到50%臨界點(diǎn)以下，PMI指數(shù)分別為29.6%、45.4%和42.4%。前期影響鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行的主要因素，成本上升和通脹預(yù)期影響減弱。
進(jìn)入2011年，鋼材成本大幅上升與炒作推高共同給力，通脹壓力左右市場(chǎng)心態(tài)；從1月初到節(jié)后開市(2月11日)一周，5周時(shí)間，國內(nèi)長材板材均價(jià)被推高至6127元，上漲了334元；但處于傳統(tǒng)淡季沒有需求量配合，到3月末市場(chǎng)波動(dòng)回調(diào)227元，回吐68%。國內(nèi)10大城市監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，高線3月均價(jià)4690元，比2月下跌190元；螺紋4700元，下跌180元；熱卷4710元，下跌180元，跌幅3.7%左右。
3月25日，央行年內(nèi)第3次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、通過回收流動(dòng)性，防止信貸過快增長，間接抑制通脹； CPI(消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))、PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))漲勢(shì)趨緩，鋼鐵市場(chǎng)看漲心態(tài)趨穩(wěn)，鋼廠出廠價(jià)拉漲造勢(shì)操作減少，隨著氣候轉(zhuǎn)暖，建材需求啟動(dòng)，市場(chǎng)將重回供求主導(dǎo)。
三、 企業(yè)訂單量增加 市場(chǎng)心態(tài)理性回穩(wěn)
3月份總訂單量PMI指數(shù)大幅回升為66.5%，47.8%的企業(yè)訂單量增加；市場(chǎng)心態(tài)理性回穩(wěn)，市場(chǎng)走勢(shì)判斷指數(shù)略有回落為70.9%；53.0%的企業(yè)看漲，35.7%的企業(yè)看平；采購意愿指數(shù)比2月份上升1.5點(diǎn)，為62.2%； 三分之一的企業(yè)將增加采購量，縮小采購量的企業(yè)減少。
四、 影響后期市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的主要因素
1.成本支撐價(jià)格上漲力度依然不減。
3月份鋼貿(mào)企業(yè)采購成本PMI指數(shù)在連續(xù)四個(gè)月擴(kuò)張上行后，首次回落至 45.4%，進(jìn)入收縮區(qū)間，但仍有近三成的企業(yè)采購成本維持上漲。蘭格鋼鐵信息研究中心測(cè)算的鋼材制造成本數(shù)據(jù)顯示：2月原燃料采購成本升至2009年以來的高位，其中國產(chǎn)鐵精礦由1月1370元/噸上升至1430元/噸；海關(guān)進(jìn)口鐵礦石均價(jià)由1月151.43美元/噸上升至158.12美元/噸，達(dá)到歷史最高位；而焦炭?jī)r(jià)格由1月1880元/噸上升至1980元/噸。2月采購成本上升，使3月份的生產(chǎn)成本加大。
3月份蘭格鋼鐵生鐵成本指數(shù)為146.2%，比2月份上升3.4點(diǎn)；鐵水成本增加70.4元；監(jiān)測(cè)的7種鋼材成本5種與市場(chǎng)價(jià)倒掛，其中：普碳方坯-213元，線材-63元、二級(jí)螺紋鋼-6元、帶鋼-203元、熱卷-124元(詳見表2)。
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表2 2011年1-3月主要鋼材品種測(cè)算（含稅）制造成本與市場(chǎng)價(jià)格比較（元/噸） |
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方坯 |
線材 |
螺紋 |
帶鋼 |
熱卷 |
冷卷 |
中厚板 |
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1月 |
73 |
201 |
230 |
156 |
96 |
244 |
200 |
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2月 |
16 |
214 |
270 |
109 |
141 |
266 |
261 |
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3月 |
-213 |
-63 |
-6 |
-203 |
-124 |
94 |
14 |
連續(xù)加息增加資金使用成本。去年四季度以來的央行4次上調(diào)利率，利率上調(diào)，使整體社會(huì)的資金使用費(fèi)用上升，進(jìn)而增加從礦石、煤炭、焦炭、成品鋼材等各個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)營成本。初步測(cè)算，4次加息將使得資金占用成本至少增加2個(gè)百分點(diǎn)。并且年內(nèi)繼續(xù)加息的空間還存在，鋼鐵整體鏈條所增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)營成本還會(huì)上升，并終將傳導(dǎo)到到鋼材銷售價(jià)格上來。
石油漲價(jià)使動(dòng)力和運(yùn)輸成本持續(xù)上升。國際大宗商品漲價(jià)帶動(dòng)資源性產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，油價(jià)屢創(chuàng)新高。4月1日紐約市場(chǎng)油價(jià)收于每桶107.94美元，刷新兩年半來收盤新高；國內(nèi)成品油價(jià)格出現(xiàn)批零倒掛，已有企業(yè)開始減產(chǎn)；按國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)機(jī)制，漲價(jià)已是箭在弦上。
此外，CPI已連續(xù)6個(gè)月在 4-5%區(qū)間高位徘徊，居民消費(fèi)品物價(jià)上漲，必然要從終端消費(fèi)向用工成本傳導(dǎo)。
預(yù)計(jì)后期成本提高，對(duì)于價(jià)格的支撐力度將大于市場(chǎng)供過于求對(duì)行情的壓制。
2.產(chǎn)量過度釋放，高位庫存，一段時(shí)間內(nèi)將壓制鋼材市場(chǎng)價(jià)格反彈。
2011年粗鋼產(chǎn)量高位開門，1-2月粗鋼產(chǎn)量達(dá)11418萬噸，同比增長12.6%；中鋼協(xié)發(fā)布的行業(yè)旬報(bào)，3月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量194.5萬噸，預(yù)計(jì)月產(chǎn)量可能與1月份的5987萬噸不相上下。1-2月份的高產(chǎn)量，把3月份社會(huì)庫存推上2011萬噸歷史高位；與此同時(shí)，3月份鋼鐵制造業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存指數(shù)為58.6%，上升5.9個(gè)百分點(diǎn)，比同期高16.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份雖進(jìn)入建材需求旺季，但高庫存，會(huì)造成下游企業(yè)觀望，等待低價(jià)采購心理，市場(chǎng)表現(xiàn)旺季不旺。
3.房地產(chǎn)開發(fā)、政策性住宅施工進(jìn)展將影響后期市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。
領(lǐng)漲領(lǐng)跌建材仍是主導(dǎo)。房地產(chǎn)業(yè)在政策調(diào)控下增長趨勢(shì)性放緩。2011年1-2月新房開工面積為1.9億平方米，同比增長27.9%，比12月有所回升，但比去年同期有所下降。
市場(chǎng)普遍寄希望于2011年1000萬套政策性住宅拉動(dòng)鋼材需求，但籌措資金需要時(shí)間，大量鋼鐵需求釋放速度將不同于08、09年的4萬億基本建設(shè)投資，上半年不會(huì)集中釋放。實(shí)體需求能否兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期，開建施工進(jìn)展速度將是影響下一步鋼材市場(chǎng)的需求量與價(jià)格走勢(shì)的重要因素之一。
另一影響建材需求的因素是基礎(chǔ)設(shè)施投資，2011年既有4萬億投資項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入后期，需求減緩，也有水利、電力、交通基礎(chǔ)設(shè)施新的增長點(diǎn)。2011年1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速17.71%，比12月上升6.29%。
總體分析：4月份鋼鐵市場(chǎng)呈波動(dòng)向上走勢(shì)，價(jià)格反彈力度有限，預(yù)計(jì)蘭格指數(shù)在185-192點(diǎn)之間，價(jià)格漲幅在100-150元，長材漲幅大于板材。
(引用請(qǐng)注明蘭格鋼鐵信息研究中心 侯志蕓 63950255)
