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Lgmi：2月份蘭格鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)下降至25.8%
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－－2月份（LGSC-PMI）分析之一
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-3-3 10:35:26
蘭格鋼鐵信息研究中心 侯志蕓 |
PMI是國際上通行的宏觀經(jīng)濟監(jiān)測指標(biāo)體系之一，采購經(jīng)理指數(shù)涉及制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)，部分國家采取制造業(yè)、非制造業(yè)分類。非制造業(yè)PMI沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動狀況指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟總體變化和生產(chǎn)供給狀況。因此鋼鐵流通行業(yè)PMI指數(shù)以商務(wù)活動(業(yè)務(wù)總量=銷售量)來作為總指數(shù)。
采購經(jīng)理人指數(shù)常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點：當(dāng)指數(shù)高于50%時，為經(jīng)濟擴張的訊號。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有萎縮蕭條之憂。LGSC-PMI高于50%，反映鋼鐵流通業(yè)行業(yè)景氣上升；低于50%，則反映行業(yè)收縮低迷。
2月份國內(nèi)鋼鐵流通業(yè)PMI為25.8%，比1月份下降7.8個百分點,繼續(xù)在50%以下收縮區(qū)間低位運行。
10項分指標(biāo)中，銷售量、總訂單量、到貨速度、融資環(huán)境4項指標(biāo)，已是連續(xù)3個月在50%臨界點以下；5個高位運行的指數(shù)是：銷售價格指數(shù)83.8%、采購成本指數(shù)94%、庫存指數(shù)72.7%、市場判斷指數(shù)73.8%、采購意愿指數(shù)60.7%，2月份企業(yè)用工指數(shù)重回擴張區(qū)間為52.3%。
2月份PMI指數(shù)比上月下降的指標(biāo)有6項為：銷售量、銷售價格、總訂單量、采購成本、融資環(huán)境、走勢判斷。(詳見表1)
一、 市場成交量減少，庫存上升，價格下行壓力加大
2月份國內(nèi)鋼材市場仍處于季節(jié)性影響的傳統(tǒng)淡季，加上春節(jié)放假，市場總體成交量減少，銷售量指數(shù)下降7.8個百分點，為25.8%。銷售下降，庫存指數(shù)上升8.9個百分點，到72.7%高位；據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查2月末，國內(nèi)鋼材社會庫存量1966萬噸，比年初增加574萬噸，增長了41.2%；其中，長材增加474萬噸，板材增加100萬噸。。市場需求縮減，到貨速度加快，2月份到貨速度指數(shù)為48.9%，上升7.8個百分點。
2月份銷售價格指數(shù)為83.8%，下降了11.5個百分點。往年節(jié)后都有一波拉漲行情，今年春節(jié)后雖然在鋼廠調(diào)價、拉升市場價格的帶動下，成交較前活躍，但只持續(xù)了1周多，月中，市場進入回調(diào)，價格下行壓力加大(詳見圖1)。
圖1 銷售量、銷售價格及庫存指數(shù)走勢圖
市場進入回調(diào)的主要影響因素：一是，2月份現(xiàn)貨二級螺紋鋼價格，一度沖高到4920元/噸，臨近5000元的阻力位，這是近3年來每波行情中“過得去，站不住”的峰值；二是，從蘭格鋼價指數(shù)走勢分析，這一波價格上漲從1月初到節(jié)后開市(2月11日)全國長材板材均價上漲了334元，上漲(5周)時間和漲幅僅次于去年下半年7月中反彈(5周，453元)；三是，與去年同期比較鐵礦石進口礦的炒作推動力不同，2010年初長協(xié)礦定價機制改變尚未塵埃落定，機制改變懸念對價格上漲的推動，前景不明朗，推動力大。而今年季度定價對下期價格影響的趨勢明顯，二季度肯定高，三季度則可能回落，將帶動鋼材價格下行，目前高位進貨加大經(jīng)營風(fēng)險。
此外，距離往年需求啟動還有一個月時間，資金成本與壓力也是影響因素之一。去年10月份調(diào)查以來融資環(huán)境指數(shù)，一直在50%的臨界點以下，2月份為24.3%，比上月又下降8.8個百分點，調(diào)查的873家鋼貿(mào)企業(yè)，61%的企業(yè)感覺貸款困難，資金緊張、融資難度加大。
因此，無論從淡季市場需求還是從運行周期看市場將調(diào)整1-3周，持續(xù)到3月中下旬與需求銜接。
二、成本增加、通脹預(yù)期仍是推動鋼價上漲的動力
2月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)顯示：在銷售價格指數(shù)高位運行的同時，采購成本指數(shù)同步上升，增速快、增幅大，連續(xù)3個月在93%以上；各月采購成本價格增加的企業(yè)比重逐漸上升，1月份最高時有93.5%的鋼貿(mào)企業(yè)采購成本增加，2月份回落2.3個百分點，仍占到90%(詳見表2)，說明采購成本在普遍推升市場鋼材價格上漲。鋼貿(mào)商反映：“鋼廠價格倒掛太多”，“采購價格上升，成本增大，利潤下降”。
觀察近期銷售價格指數(shù)運行走勢(圖1)，11月后，銷售價格指數(shù)與銷售量指數(shù)運行方向發(fā)生背離：銷量下降，庫存上升，價格仍在上漲，說明供求已不是價格上漲的主導(dǎo)因素。這一階段主要是鐵礦石、焦煤漲價推動成本增加和通脹預(yù)期壓力顯現(xiàn)，帶動鋼材市場價格走高。鋼鐵制造業(yè)PMI原材料購進價格指數(shù)顯示，鋼廠購進成本連續(xù)7個月在68%以上高位運行，2月份回落4.4個百分點，為77%。
蘭格鋼鐵成本數(shù)據(jù)顯示：印度63.5%鐵礦石到岸價從2010年9月份148.1美元，漲到 1月末185.8美元，漲了37.7美元(合人民幣248元)；冶金焦由1650元，上漲到1900元，漲了250元；去年四季度到2月底蘭格鋼鐵測算的鐵水生產(chǎn)成本增加了280多元，鋼材含稅成本增加了580多元；增幅10.6%。近期石油價格大幅補漲，還將繼續(xù)向鋼鐵及礦石成本傳導(dǎo)。其次，2010年末居民消費價格指數(shù)CPI的持續(xù)走高，進入四季度后各月指數(shù)在4.4、5.1、4.6和4.9高位，這將導(dǎo)致人工成本的上漲。原材料和人工成本的大幅增加，必然推高鋼材價格。
日益走高的生產(chǎn)和生活成本，使市場看漲心態(tài)趨于一致。1月份有75%、2月份有60%的企業(yè)看漲，表明企業(yè)看好成本支撐后市價格上漲的信心，市場未出現(xiàn)低價拋貨，而是囤貨待漲。反映了通脹預(yù)期是鋼材價格上漲的支撐因素，需求變化不是主要矛盾。
三、鋼貿(mào)商看好后市需求啟動，采購意愿回升
1、2月份仍處于鋼材市場的傳統(tǒng)消費淡季，半數(shù)以上的鋼貿(mào)企業(yè)銷量減少；2月份銷售量指數(shù)(25.8%)、總訂單指數(shù)(24.6%)低位運行；但企業(yè)對市場走勢判斷指數(shù)，仍處在73.8%高位，反映企業(yè)對2011年國內(nèi)需求平穩(wěn)向上趨勢的認(rèn)同；2月份采購意愿指數(shù)上升5.7個百分點，為60.7%，有三分之一的企業(yè)將增加采購量。
值得關(guān)注的是：高鋼價，高庫存，占壓企業(yè)大量流動資金，宏觀緊縮資金投放，企業(yè)貸款難度增加，一些中小鋼貿(mào)商資金困難，進貨減少，也有企業(yè)開始低價出貨；2月份數(shù)據(jù)顯示：不需要貸款的企業(yè)首次為0。 |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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