經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)道  2月2 1日一期美國(guó)《商業(yè)周刊》刊登《誰(shuí)是“兩房”后來(lái)人》一文稱，美國(guó)政府正努力削弱“兩房”在住房市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位，但如何吸引私營(yíng)公司接盤是個(gè)大問(wèn)題。

    美財(cái)長(zhǎng)蓋特納、住房及城市發(fā)展部長(zhǎng)多諾萬(wàn)11日為占據(jù)美國(guó)住房抵押市場(chǎng)半壁江山的房利美(F annieMae)和房地美(F reddieMac)提供了三個(gè)解決方案，旨在通過(guò)逐漸削弱“兩房”主導(dǎo)地位，吸引更多金融公司和債券交易商投身住房抵押市場(chǎng)，并使住房抵押二級(jí)市場(chǎng)起死回生。考慮到政府的決策失誤或者住房抵押貸款市場(chǎng)的資金短缺，都可能令貸款成本飆升、房?jī)r(jià)繼續(xù)下挫，蓋特納表示，政府在處理“兩房”時(shí)將小心謹(jǐn)慎，不會(huì)介入或妨礙美國(guó)樓市的修復(fù)進(jìn)程。

    政府為“兩房”設(shè)計(jì)的第一條出路是政府未來(lái)給予“兩房”有限支持，一些資質(zhì)不足的購(gòu)房者將被剔除出去，但這種做法可能推升抵押貸款利率，傳統(tǒng)的30年期固定利率將難以為繼。第二種選擇是基于第一種選擇做出的，政府的角色略微增加———在金融危機(jī)爆發(fā)后，政府仍將扮演最后的拯救者。第三種設(shè)想是政府還將大包大攬，但與目前對(duì)“兩房”的支持方式不同，政府將為更廣泛的房貸抵押支持證券(M BS)建立新的再保險(xiǎn)體系。

    蓋特納和多諾萬(wàn)并未就三個(gè)方案進(jìn)行優(yōu)劣比較，哪個(gè)能最終勝出，要取決于誰(shuí)能從私營(yíng)貸款機(jī)構(gòu)，更重要的是從債券市場(chǎng)上打開(kāi)缺口。一個(gè)積極的信號(hào)是，加州的雷德伍德信托公司打算一試身手。2月15日，雷德伍德公司表示，它將向市場(chǎng)發(fā)售2.9億美元由住房抵押貸款支持的債券，單張債券的規(guī)模平均為100萬(wàn)美元，大大超出目前政府擔(dān)保的上限(729750美元)。去年四月，這家公司還發(fā)行了一款類似的債券，竟然是兩年來(lái)全美第一個(gè)沒(méi)有政府擔(dān)保的住房抵押支持證券。

    表面上，美國(guó)政府還在討論如何處理“兩房”，但實(shí)際上它正施展一系列小手段來(lái)吸引資金回流到住房抵押貸款市場(chǎng)，其中包括將政府提供擔(dān)保的貸款規(guī)模縮減至625500美元，同時(shí)提高“兩房”向交易對(duì)手收取的保費(fèi)。這些做法將提升由“兩房”參與的抵押貸款的借入成本，以此增強(qiáng)未來(lái)與“兩房”平起平坐的其他市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。富國(guó)銀行分析師認(rèn)為，上述做法可能會(huì)為美國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)吸引到300億到500億美元的新資金。

    但這只是剛剛起步。政府還希望已被嚴(yán)重傷害的投資者再次出手購(gòu)買M BS，而后者會(huì)要求“穿了裝甲”的擔(dān)保品，這意味著投資回報(bào)率將逐漸走高。即便這樣，投資者也仍心存疑慮，悲觀者認(rèn)為“無(wú)論擔(dān)保品是什么，哪怕將真金白銀放在投資者面前，他們都可能不予理會(huì)，除非政府依舊承諾為這些證券提供最終的擔(dān)�！薄６鴺�(lè)觀者則稱，在目前這樣一個(gè)市場(chǎng)重建的過(guò)程中，重賞之下必有勇夫，只要價(jià)錢和回報(bào)合理，那些可能有毒的M BS還是能找到買家的。