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以美國兩大房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)房地美和房利美(合稱“兩房”)為核心的美國住房抵押市場改革11日拉開序幕。
政府淡出
在去年夏天通過的美國金融改革法案中，對本次危機(jī)負(fù)有重要責(zé)任的“兩房”是最大漏網(wǎng)之魚，被認(rèn)為是未敢觸碰的“雷區(qū)”。經(jīng)過半年多的討論和博弈，奧巴馬政府在任期的下半程終于拋出房改計劃，其核心內(nèi)容在于政府從房地產(chǎn)市場淡出，目的是防止未來危機(jī)重演。
剛剛辭去財政部官員職務(wù)的密歇根大學(xué)教授邁克爾·巴爾說，不管最終哪種方案得到批準(zhǔn)，政府在房貸市場的作用都將削弱，取而代之的是私營部門的作用上升。
房地產(chǎn)市場被認(rèn)為是引發(fā)金融危機(jī)的重要根源。美國各界要求改革政府支持房貸機(jī)構(gòu)呼聲由來已久。
風(fēng)險幾何
盡管最終方案尚未確定，美國各界對以“兩房”為代表的政府支持企業(yè)的看法已有共識，正如財政部改革方案中所言，此類機(jī)構(gòu)是房地產(chǎn)市場的“根本缺陷”所在。但改革“兩房”，既有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，也有政治風(fēng)險。 “兩房”體制的弊端在危機(jī)中集中暴露，其對危機(jī)的責(zé)任不可推卸。據(jù)國會預(yù)算局預(yù)計，到2019年，“兩房”耗費(fèi)的納稅人救助金將高達(dá)3890億美元。
“兩房”模式在美國金融和經(jīng)濟(jì)體系中至關(guān)重要，其問題復(fù)雜而敏感。
從經(jīng)濟(jì)方面看，改革面臨著兩難困境：政府在“兩房”參與度越深，則對住房借貸成本的不利影響越�。坏畢⑴c對美國金融和經(jīng)濟(jì)體系會有系統(tǒng)性風(fēng)險。政府完全撤出，可能會使受歡迎的30年期抵押貸款終結(jié)。不管怎樣，房貸市場的私有化最終會引發(fā)利率上升。
只是開端 “兩房”改革牽一發(fā)而動全身。根據(jù)奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)日程，“兩房”改革被置于重要但并不緊迫的位置。事實(shí)上，這項(xiàng)改革對美國金融體系的影響將極其深遠(yuǎn)，是一項(xiàng)急不得的任務(wù)。
目前，美國房地產(chǎn)市場問題暴露得依然不充分，房地產(chǎn)黑洞究竟有多深仍然很難說清�！皟煞俊碧幹貌划�(dāng)會威脅到美國整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
實(shí)際上，與“兩房”相關(guān)的還有財政部下屬的聯(lián)邦住房管理局和聯(lián)邦住房貸款銀行等機(jī)構(gòu)與政府支持企業(yè)。改革“兩房”的核心問題是，政府到底應(yīng)在住房市場上參與多深，其改革時限也是關(guān)鍵變量。
對于“兩房”改革，國會也并沒有明確時間表。對民主黨政府持批評態(tài)度的共和黨則缺乏建設(shè)性方案。因此，奧巴馬政府的計劃只是“兩房”改革立法馬拉松的開端。 |
