國際金融報報道，隨著圣誕假期落幕，2011年伊始，歐洲的金融監(jiān)管改革方案正式進(jìn)入實施階段。無論是財政政策改革，還是金融監(jiān)管改革，都將在2011年的歐洲拉開大幕；然而，這一系列改革大戲究竟能唱到何種程度？

　　改革已蓄勢待發(fā)

    “三大泛歐金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立并即將開始運作。”當(dāng)?shù)貢r間1月2日，歐盟委員會負(fù)責(zé)內(nèi)部市場和服務(wù)事務(wù)的委員米歇爾·巴尼耶發(fā)表聲明稱，“這標(biāo)志著歐洲金融業(yè)的轉(zhuǎn)折點�！�

　　繼美國完成《美國金融穩(wěn)定改革法案》之后，歐洲也在去年9月推出了相應(yīng)的金融監(jiān)管改革法案，并制訂了4個方面的改革措施。其一，將所有標(biāo)準(zhǔn)化場外衍生品納入交易所或者電子交易平臺，通過中央清算所清算。其二，全面禁止CDS類型產(chǎn)品的“裸賣空”。其三，規(guī)范對沖基金經(jīng)理、私募基金以及其他替代投資行為，以降低風(fēng)險和避免業(yè)內(nèi)薪酬過高。其四，在多年受制于美國評級機(jī)構(gòu)后，歐洲計劃建立自己的評級公司，并從2011年起，將穆迪和惠譽等評級機(jī)構(gòu)集中由歐盟進(jìn)行監(jiān)管。

　　根據(jù)上述改革方案，歐盟將新設(shè)立4個機(jī)構(gòu)，3個監(jiān)管局，分別對銀行業(yè)、保險業(yè)和金融交易活動實施監(jiān)管。今年1月1日，針對銀行業(yè)、保險業(yè)和金融交易活動的三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式成立，加上去年12月16日成立的“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險委員會”，可以說歐洲新的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)全部就緒。

　　“在歐盟內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)不斷融合的背景下，各國間金融市場的聯(lián)系更是不斷加深，尤其在一國金融市場出現(xiàn)危機(jī)之時且需要其他國家提供援助的情況下，統(tǒng)一金融監(jiān)管的必要性就不斷凸顯。”一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受《本報》記者采訪時表示，“歐盟內(nèi)部金融行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管是必然趨勢�！�

　　米歇爾·巴尼耶說，這套新體系是歐盟正在推進(jìn)的金融改革的核心，是其他所有改革的基石，例如對信用評級機(jī)構(gòu)和對沖基金加強(qiáng)監(jiān)管，對銀行業(yè)展開壓力測試，都需要借助相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的力量。

　　夭折不無可能

　　不過，上述分析人士同時表示：“改革藍(lán)圖總是比較理想的，但是在各方利益牽扯以及復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，并不排除歐洲金融監(jiān)管改革全局或局部出現(xiàn)夭折的可能性�！�

　　1月1日宣告成立的針對銀行業(yè)、保險業(yè)和金融市場交易活動的三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)，擁有部分超越成員國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力。這三大監(jiān)管局負(fù)責(zé)監(jiān)督歐盟成員國執(zhí)行歐盟的規(guī)定。當(dāng)某一成員國拒不執(zhí)行歐盟規(guī)定時，監(jiān)管局可向該國監(jiān)管機(jī)構(gòu)下達(dá)指示，在仍得不到遵循的情況下，監(jiān)管局可跳過成員國監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接要求相關(guān)金融機(jī)構(gòu)予以糾正。

　　然而正是這些超越國別的權(quán)力引發(fā)著不斷的爭議�！皩τ跉W盟層面的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)究竟應(yīng)該具有多大的權(quán)力，且又由誰來監(jiān)管這些機(jī)構(gòu)的運作，這些并沒有在歐盟內(nèi)部達(dá)成一致的共識。”上述分析人士進(jìn)而指出，“而且歐盟的金融監(jiān)管改革在相當(dāng)程度上是伴隨著歐洲各國的財政改革計劃而運作的，然而在沒有統(tǒng)一的財政政策的前提下，統(tǒng)一的金融監(jiān)管勢必在某些方面無法有所作為�！�

　　該分析人士進(jìn)一步表示：“金融監(jiān)管改革的推進(jìn)不僅牽涉到歐盟內(nèi)部國與國之間的協(xié)調(diào)問題，更是與金融行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)博弈。過于嚴(yán)厲的監(jiān)管勢必引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈反彈，甚至傷及歐洲金融業(yè)的發(fā)展。尤其在當(dāng)前歐洲整個金融行業(yè)及經(jīng)濟(jì)尚岌岌可危之時，要平衡金融監(jiān)管改革的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)顯得尤其困難。因此，可以預(yù)計，隨著改革不斷推進(jìn)，某些改革勢必將有所妥協(xié)�！�