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焦炭期貨短線交易存機(jī)會(huì)

 http://m.t3home.cn    發(fā)表日期:2010-12-3 9:47:18  蘭格鋼鐵
    焦炭期貨近期有望推出。日前,大連商品交易所和中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)簽署合作協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議,雙方將共同推動(dòng)焦炭期貨市場(chǎng)的培育和開(kāi)發(fā)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道,設(shè)立焦炭期貨事宜已經(jīng)國(guó)務(wù)院批復(fù),焦炭期貨最快將于12月推出,并在大連商品交易所進(jìn)行交易。

    焦炭期貨有望改變焦炭定價(jià)機(jī)制。從國(guó)內(nèi)焦炭行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看,獨(dú)立煉焦廠規(guī)模相對(duì)較小,導(dǎo)致焦炭行業(yè)具有較強(qiáng)的依附性,行業(yè)景氣度受鋼鐵行業(yè)和煤炭行業(yè)影響較大,產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈。目前各地焦炭?jī)r(jià)格基本由當(dāng)?shù)匦袠I(yè)協(xié)會(huì)組織企業(yè)進(jìn)行協(xié)商,然后以出臺(tái)指導(dǎo)價(jià)格的形式進(jìn)行確定。焦炭期貨推出,其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將對(duì)穩(wěn)定焦炭?jī)r(jià)格起到重大作用。

    期貨推出提升行業(yè)估值水平。焦炭期貨對(duì)資本市場(chǎng)的影響可與鋼鐵期貨進(jìn)行類比。去年3月,鋼鐵期貨推出后,資本市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊的投資熱情有所提高,板塊估值水平提升。

    由于焦炭類上市公司業(yè)績(jī)彈性較大,各公司利潤(rùn)受焦炭?jī)r(jià)格影響明顯,因此期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的良好互動(dòng)對(duì)焦炭行業(yè)的意義重大。我們認(rèn)為焦炭期貨的推出不僅僅是一次事件性的驅(qū)動(dòng),它對(duì)整個(gè)焦炭行業(yè)的影響將較為深遠(yuǎn)。

    10月以來(lái),各地焦炭?jī)r(jià)格有所回升,無(wú)論是生產(chǎn)地還是消費(fèi)地,焦炭?jī)r(jià)格都開(kāi)始有顯著的轉(zhuǎn)暖趨勢(shì),但距08年焦炭?jī)r(jià)格高點(diǎn)尚有56%-70%的空間。焦炭?jī)r(jià)格的上漲對(duì)各焦炭類上市公司的短期業(yè)績(jī)可以起到明顯的提振作用;而焦炭期貨推出后,各上市公司可通過(guò)套保形式來(lái)規(guī)避焦炭?jī)r(jià)格的大幅波動(dòng),板塊估值水平有望得到提升。

    從具體投資標(biāo)的上看,三類上市公司具備投資機(jī)會(huì):1、本身資產(chǎn)質(zhì)量較好,焦炭業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比例較大的上下游一體化類企業(yè),如開(kāi)灤股份(600997)(600997)、煤氣化(000968)(000968)、云維股份(600725)(600725)等;2、煤炭業(yè)務(wù)為主,焦炭業(yè)務(wù)占主營(yíng)比例較小的公司,如中煤能源(601898)(601898)、西山煤電(000983)(000983);3、不具備資源優(yōu)勢(shì)的獨(dú)立煉焦企業(yè)。如果第四季度焦炭?jī)r(jià)格上漲幅度較大,前三季虧損的獨(dú)立煉焦企業(yè)有望一舉扭虧,這類公司包括安泰集團(tuán)(600408)(600408)、美錦能源(000723)(000723)、ST山焦,但投資這類企業(yè)有一定風(fēng)險(xiǎn)。目前我們最看好第一類公司的投資機(jī)會(huì),建議投資者積極關(guān)注。
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