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工程機械業(yè)面臨需求危機
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2008-11-6 11:18:02
蘭格鋼鐵 |
10月28日披露三季報后，柳工連續(xù)多個交易日大幅下跌。柳工股價大幅下跌與其遠低于預(yù)期的三季報有著直接關(guān)系。
柳工黯淡的業(yè)績和屢創(chuàng)新低的股價是整個工程機械行業(yè)的縮影。從目前來看，以房地產(chǎn)市場為主的產(chǎn)品需求是支撐工程機械行業(yè)發(fā)展的核心力量，這一需求面臨下滑和萎縮的風(fēng)險越來越大；而企業(yè)能否取得足夠的信貸支持，則將在某種程度上決定著其在未來兩三年內(nèi)的生死存亡。
從機構(gòu)寵兒到殺跌對象
三季報顯示，柳工第三季度僅實現(xiàn)凈利潤2184.37萬元，同比減少83.4%。截至9月末，公司計提存貨跌價準備3025萬元，計提壞賬準備7018萬元，比年初增加2823萬元。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，柳工曾是機構(gòu)的“寵兒”，但現(xiàn)在已時過境遷。2008年中報里，共有59家基金、保險機構(gòu)、QFII持有柳工1.64億股，占流通股比例的57.33%。三季報顯示，十大流通股中機構(gòu)便占了9席，共有5只基金增持，國際金融－渣打－GOV'TOFSINGAPOREINVESTCORP.PTELTD.則是新進。
然而，深交所10月29日晚發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從10月27日至10月29日，賣出柳工金額最大的前5名全部是機構(gòu)席位，總計賣出8350.57萬元。買入柳工前5名中，3家是營業(yè)部，其余為機構(gòu)席位，金額總計1885.26萬元。
國信證券分析師余愛斌認為，柳工的毛利率持續(xù)下滑、費用增加導(dǎo)致第三季度業(yè)績達到多年來的歷史新低。在成本上升及市場競爭加劇的壓力下，第三季度公司主業(yè)毛利率遠低預(yù)期，僅為14.16%，同比下降5個百分點，環(huán)比下降3個百分點；而由于鋼材價格下跌公司存貨跌價準備增加，使得管理費用同比增加一倍，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤僅2184萬元，為近6年來公司季度業(yè)績最低水平。
此外，截至9月30日，柳工經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.47億元，同比減少458.50%，現(xiàn)金流緊張已是不爭的事實。
業(yè)內(nèi)人士稱，考慮到裝載機行業(yè)激烈的市場競爭和市場需求明顯放緩的趨勢，柳工的未來業(yè)績?nèi)圆粯酚^。
需求左右行業(yè)命運
統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2007年第三、四季度，工程機械行業(yè)曾經(jīng)呈現(xiàn)出難得一見的淡季旺銷局面，銷售產(chǎn)值的全年累計增速為44.22%，和2007年上半年增速45.69%相當。而今年一季度全行業(yè)的增長率高達51.15%，二季度增速就開始放緩，三季度則更是回落到不到10%。
一般而言，每年的3-5月和9-11月都是工程機械行業(yè)銷售旺季。但現(xiàn)在的情況是“旺季不旺、淡季更淡”。
國信證券研究員認為，由于行業(yè)景氣下滑趨勢明確，行業(yè)內(nèi)公司2009年業(yè)績不確定性較大。
更讓分析師們擔心的是，像三一重工、柳工和中聯(lián)重科這些成長比較快的企業(yè)，近期的擴能和并購大動作與行業(yè)調(diào)整相遭遇�！叭绻f三一在印度和美國設(shè)生產(chǎn)基地不一定是以經(jīng)營為主要目的，而是一種探路的話，中聯(lián)收購世界三大混凝土機械制造商之一的意大利CIFA100%股權(quán)，可能會面臨一些挑戰(zhàn)。一方面收購價格比較高，估值是否合理業(yè)界存疑；另一方面歐美經(jīng)濟在衰退，市場需求面臨著萎縮。”海通證券研究員葉志剛表示。
作為典型的周期性行業(yè)，歷史數(shù)據(jù)顯示，工程機械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資增長率基本正相關(guān)。因此，固定資產(chǎn)投資已經(jīng)成為判斷工程機械行業(yè)中期趨勢的風(fēng)向標。當前和今后一段時間，投資力度的不斷加大能否挽救以柳工為代表的工程機械企業(yè)還是一個未知數(shù)。或許，在房地產(chǎn)市場全面回暖之前，工程機械行業(yè)難有起色。(來源：中國證券報) |
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文章編輯：【蘭格鋼鐵網(wǎng)】m.t3home.cn |
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