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Lgmi：未雨綢繆 中國(guó)如何應(yīng)對(duì)美國(guó)QE3的沖擊
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-8-31 9:28:42
蘭格鋼鐵 裴熬 |
上周五晚，在全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出，關(guān)于可選寬松政策的冗長(zhǎng)探討將推遲到下個(gè)月中下旬，即聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的下一次貨幣政策會(huì)議之上。伯南克在全球央行年會(huì)上的講話，既未談到QE3，也未提到具體的寬松政策措施。不過(guò)，我們認(rèn)為是市場(chǎng)從伯南克講話中進(jìn)一步解讀出了利好信息，因?yàn)椴峡诉�表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前擁有很多工具來(lái)提供額外的貨幣政策刺激，并將會(huì)在9月份FOMC會(huì)議上考慮相關(guān)措施。而近期美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的可能性很小，一是通脹仍處于高位，推出QE3風(fēng)險(xiǎn)較大；二是今年二季度以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖受日本地震等不可預(yù)測(cè)因素、歐債危機(jī)加速惡化以及美主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)等眾多因素的影響而出現(xiàn)復(fù)蘇疲軟跡象，但目前還仍不至于達(dá)到糟糕境地。
從8、9月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及歐債危機(jī)惡化程度是美聯(lián)儲(chǔ)考量推出QE3的關(guān)鍵，從目前已公布的8月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟雖有超預(yù)期，歐債危機(jī)惡化也不容樂(lè)觀，但還不足推出QE3的程度。
不管QE3何時(shí)推出，但需要我們做到未雨綢繆。有專(zhuān)家稱(chēng)，解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題需要從國(guó)內(nèi)出發(fā)，制定政策也應(yīng)“以我為主”，沒(méi)有必要過(guò)度擔(dān)憂QE3。不過(guò)筆者分析認(rèn)為，在目前危機(jī)四伏的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體怎樣避過(guò)金融動(dòng)蕩、通貨膨脹帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)？值得我們深思。
QE3的推出對(duì)中國(guó)的影響
如果美國(guó)真的推出QE3，那么對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，特別是新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是又一次巨大的災(zāi)難。因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)家正面臨通貨膨脹的強(qiáng)大壓力，正在想方設(shè)法改善流動(dòng)性、解決流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。QE3的推出，等于將其他國(guó)家的努力付之一炬，使尚未得到改善的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題更加嚴(yán)重、更加惡化。
然而中國(guó)作為美國(guó)的第一大債權(quán)國(guó)，雖然美國(guó)副總統(tǒng)拜登在不久前訪華時(shí)明確表態(tài)，美國(guó)的債務(wù)是安全的。但是，一旦推出QE3，美債的安全系數(shù)還會(huì)如拜登所說(shuō)的那么高嗎？而3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，是否又將面臨再一次縮水的風(fēng)險(xiǎn)呢？而通脹和美元貶值有直接關(guān)系，如果美國(guó)再放出所謂第三波量化寬松，確實(shí)會(huì)引起更大的大宗商品價(jià)格暴漲，會(huì)引起更大的通脹，中國(guó)不可避免會(huì)受到巨大的沖擊。
中國(guó)需要怎樣應(yīng)對(duì)呢？
首先：要嚴(yán)陣以待，防止美國(guó)第三輪量化寬松帶來(lái)的熱錢(qián)涌入和通脹壓力，做好局部資本控制的準(zhǔn)備。同時(shí)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少對(duì)外部的依賴(lài)。
其次：保持從緊的貨幣政策，這樣就能有效遏制通貨膨脹。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于衰退區(qū)間，而我國(guó)則在增長(zhǎng)區(qū)間，我們不能像美國(guó)的政策那樣寬松，通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的傷害更大。
再者：結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)度過(guò)難關(guān)，尤其是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)。企業(yè)穩(wěn)定，就業(yè)、居民收入提高等就有保證，社會(huì)就會(huì)穩(wěn)定。
總之，對(duì)美國(guó)可能推出的QE3，必須早作準(zhǔn)備，早作預(yù)防。一旦美國(guó)逆世界輿論而行，強(qiáng)行推出QE3，也要把對(duì)我國(guó)的不利影響降到最低點(diǎn)。 |
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