中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道　歐洲銀行股的大幅下跌一度引起市場(chǎng)恐慌，致使“賣空禁令”再次上演，這次由主權(quán)債務(wù)危機(jī)引起的銀行業(yè)恐慌，不會(huì)像2008年次貸危機(jī)一樣引起新一輪金融危機(jī)。（點(diǎn)擊進(jìn)入>>>微博熱議歐美債務(wù)危機(jī)）

　　上周，歐洲銀行股的大幅下跌一度引起市場(chǎng)恐慌，致使“賣空禁令”再次上演，接受本報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，“賣空禁令”有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，這次由主權(quán)債務(wù)危機(jī)引起的銀行業(yè)恐慌，不會(huì)像2008年次貸危機(jī)一樣引起新一輪金融危機(jī)。

    歐美銀行再陷危局

　　“法國(guó)信用評(píng)級(jí)將被調(diào)低、法興銀行面臨破產(chǎn)”，8月10日歐洲傳言四起，VIX指數(shù)飆升22.62%至42.99%，法國(guó)銀行業(yè)領(lǐng)跌歐洲股市，其中法國(guó)興業(yè)銀行大跌14.74%，盤中跌幅一度超過20%，高盛、花旗、美銀跌幅均超10%。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究副所長(zhǎng)宗良在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期歐債危機(jī)沒有緩和跡象，人們擔(dān)心主權(quán)債務(wù)危機(jī)蔓延到更大范圍，而且歐洲銀行業(yè)在歐債貸款相對(duì)集中一些，美債一出事，歐債風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步引起關(guān)注，且法國(guó)興業(yè)銀行在希臘投資股價(jià)大跌，某種程度上引起恐慌。

　　恐慌情緒已推高歐洲銀行間拆借利率，并導(dǎo)致銀行間互不信任情緒增強(qiáng)，市場(chǎng)擔(dān)心銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即將爆發(fā)，2008年金融危機(jī)再度上演。對(duì)此，歐洲證券和市場(chǎng)管理局11日發(fā)表聲明說，法國(guó)、西班牙、意大利和比利時(shí)四國(guó)將禁止股票賣空操作。而此前希臘、韓國(guó)和土耳其已宣布禁止賣空。

　　華爾街著名的空頭吉姆·查諾斯說，發(fā)布賣空禁令可能是好心辦錯(cuò)事，因?yàn)閷?duì)銀行股的做空主要來自金融機(jī)構(gòu)，此舉主要是為了對(duì)沖來自合約方的風(fēng)險(xiǎn)，而非投機(jī)獲利。

　　宗良則認(rèn)為，發(fā)布賣空禁令有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，賣空加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩，形勢(shì)越是不好越賣空，目前來看，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不要隨便降級(jí)，歐盟也要從總體上去考量，這樣才能有利于整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　但歐洲禁止賣空讓很多人想起了2008年，MIT教授Andrew Lo的研究表明，禁止做空會(huì)導(dǎo)致更大波動(dòng)，從某種意義上說，當(dāng)政府不允許賣空時(shí)，就相當(dāng)于承認(rèn)出現(xiàn)了非常嚴(yán)重的問題。

　　回溯歷史，雷曼兄弟投資銀行倒閉之后，歐洲在2008年9月一度實(shí)施賣空禁令，歐洲銀行間融資幾乎被凍結(jié)，但效用維持時(shí)間極短。而美國(guó)2008年9月宣布禁止賣空后，美國(guó)股市在一個(gè)月里下跌48%。

　　但這次有所不同，禁止賣空在上周四提振了歐美銀行業(yè)，周三高盛、花旗、美國(guó)銀行、摩根士丹利下跌幅度都超過10%，但周四反彈，標(biāo)普500金融指數(shù)周四上漲了6.3%。

　　歐美銀行前景黯淡

　　2008年次貸危機(jī)引發(fā)的銀行貸款損失還歷歷在目，目前歐美銀行股非正常波動(dòng)令市場(chǎng)擔(dān)心新一輪金融危機(jī)的到來。

　　“應(yīng)該沒有2008年次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大�！弊诹颊J(rèn)為，當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問題是因?yàn)檎也坏叫碌慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、支出不平衡造成的，不會(huì)形成短期金融恐慌，2008年次貸危機(jī)問題來自次級(jí)債，次級(jí)債相當(dāng)于金融癌細(xì)胞，次級(jí)債如果不及時(shí)賣出，兩天內(nèi)可能變成零，而這次問題是國(guó)債，頂多是持有的國(guó)債貶值一些，而且知道損失預(yù)期，許多投資者也不急于賣出，不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)大面積的恐慌。

　　但歐美銀行業(yè)目前掀起了裁員潮著實(shí)讓人揪心，8月1日，英國(guó)銀行巨頭匯豐控股表示未來將裁員3萬人，占其員工總量的10%。次日，英國(guó)巴克萊銀行也發(fā)出警告稱，該行可能將在2011年總共裁員3000人。此外，瑞銀、瑞士信貸、西班牙Bankia銀行、意大利聯(lián)合圣保羅銀行和法國(guó)的巴黎銀行等也紛紛宣布裁員，截至目前，歐美銀行擬計(jì)劃裁員已達(dá)8萬人。

　　中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授許小年認(rèn)為，金融危機(jī)的根本原因是低利率下的高負(fù)債。在危機(jī)后的去杠桿化過程中，對(duì)金融需求下降，裁員是必然的。

　　而且，“國(guó)際金融業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也提高，要求國(guó)際大銀行資本充足率提高，比較高的資本充足率意味著銀行業(yè)整體盈利能力下降，銀行業(yè)必然要求裁員�！弊诹颊f。

　　剛剛公布的二季度報(bào)告也顯示，銀行機(jī)構(gòu)虧損已顯現(xiàn)。例如，德國(guó)商業(yè)銀行第二季度凈利潤(rùn)為2400萬歐元約合3440萬美元，比去年同期下滑93%。其他歐洲銀行業(yè)績(jī)有些雖有盈利，但前景也不容樂觀。

　　與此同時(shí)，美國(guó)一些銀行也前景黯淡，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)銀行2008年收購(gòu)全美最大商業(yè)抵押貸款機(jī)構(gòu)全國(guó)金融公司后背上了巨額抵押貸款債務(wù)，這些債務(wù)的可能損失是否會(huì)逐步拖垮該銀行。

　　盡管有分析認(rèn)為，美國(guó)銀行140億美元的抵押貸款準(zhǔn)備金將能夠覆蓋這部分可能的損失。然而，投資者質(zhì)疑，由于美國(guó)國(guó)際集團(tuán)準(zhǔn)備向美國(guó)銀行提起高達(dá)100億美元的抵押貸款損失訴訟，140億美元的準(zhǔn)備金看來遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　此外，經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，路透社最新調(diào)查顯示，接受調(diào)查者中有30%認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入二次衰退，而在去年11月5日進(jìn)行的上一次調(diào)查中，這一比例僅為15%。