[世華財訊]本周央票發(fā)行利率企穩(wěn)，結束了連續(xù)兩周上行的步伐。分析人士認為，央行要加大公開市場操作力度，仍可能再度上調央票發(fā)行利率。
據(jù)第一財經(jīng)日報7月8日報道，本周央票發(fā)行利率企穩(wěn)，結束了連續(xù)兩周上行的步伐。不過，由于央票利率一二級市場仍存在嚴重倒掛，分析人士認為，央行要加大公開市場操作力度，仍可能再度上調央票發(fā)行利率。
昨天，央行在銀行間市場發(fā)行了300億元3月期央票，利率為3.0801%，與上周持平。此外，央行還進行了600億元的91天正回購操作，利率為3.08%，這是央行時隔近一個月后再度啟用91天正回購操作。
本周二央行發(fā)行的20億元1年期央票利率也企穩(wěn)于3.4982%，當天央行還重啟了220億元的28天正回購操作，利率為2.88%，較一月前上漲了28個基點。
本周到期資金1320億元，央行通過央票發(fā)行和正回購回籠1140億元，這樣央行本周向市場凈投放180億元資金。這已是央行連續(xù)第八個月向市場凈投放資金。
此輪央票發(fā)行利率上調幅度達到16~19個基點，接近一次加息的幅度。在此次加息后，1年期央票發(fā)行利率也基本持平于1年定期存款基準利率。不過，目前1年期央票二級市場利率已達到3.70%左右，仍大大高于一級市場，因此，有分析人士認為，央票發(fā)行利率仍有可能再度上行。
中金公司分析指出，從下半年公開市場操作的到期分布來看，其中80%集中在三季度，四季度只有2050億元到期，為了保證流動性的分布相對均勻，央行必須在三季度增加3個月或1個月的回籠量，將一部分到期量滾動至四季度。如果回購利率不下降，那么央行就必須提高央票發(fā)行利率，才能使得公開市場操作放量。
昨天，銀行間市場資金面呈現(xiàn)寬松趨勢，隔夜回購加權利率下降了80.72個基點至4.84%，7天回購加權利率則大幅回落了181.63個基點至5.60%，但整體看資金利率水平仍處于高位，資金面仍未恢復至此前的寬松態(tài)勢。
一城商行債券交易員表示，以目前的市場利率水平，央行正回購和央票發(fā)行都是難以大幅放量的，除非央行進行定向回購或者央票發(fā)行。
此外，一股份制銀行資金部人士指出，由于存款準備金率上調空間已越來越小，央行下半年將會主要依賴公開市場操作來回籠流動性，因此，在加息預期仍強烈的情況下，央行要想增加央票發(fā)行量，也需要進一步提高發(fā)行利率。
從目前1年期央票二級市場利率水平來看，市場仍存在至少一次的加息預期。有分析人士認為，3月期央票利率要提高至3.3%~3.4%，1年期央票發(fā)行利率達到3.7%~3.8%，才相當于目前二級市場水平，才有望提高發(fā)行量。
今年3月以來，央行多次先于加息上調央票發(fā)行利率，顯示出將央票發(fā)行利率與存款利率脫鉤的意圖。對此，分析人士還指出，如果央票發(fā)行利率再度上調至超過1年定存利率，先于加息出現(xiàn)上行，這樣實際上還有利于央行擺脫被動局面，增加公開市場操作的靈活性和主動性。 |
