青島海爾17日公告稱，公司及其全資子公司海爾股份(香港)有限公司(以下簡稱“海爾香港”)將使用現(xiàn)金收購海爾集團及其全資子公司海爾電器第一控股(BVI)有限公司(以下簡稱“海爾電器第一控股”)所持10家公司股權，收購價格18.8億元，被收購的10家公司主要涉及家電上游配套資產(chǎn)。
國泰證券高級分析師呂愛文對經(jīng)濟導報記者分析，本次收購可謂青島海爾整體上市之舉。除了本次受讓的家電上游配套資產(chǎn)外，青島海爾在未來5年還將繼續(xù)收購集團的其他白電資產(chǎn)，以及彩電、家居等資產(chǎn)和業(yè)務。
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青島海爾本次擬收購的標的共計10家公司，包括海爾模具100%股權、海爾信息塑膠100%股權、大連精密制品90%股權、合肥塑膠94.12%股權、重慶精密塑膠90%股權、重慶智能電子90%股權、青島特鋼100%股權、合肥特鋼100%股權、美爾塑料粉末76%股權、海爾機器人50%股權。
青島海爾披露，被收購的資產(chǎn)全部隸屬于海爾集團內(nèi)的裝備部品制造集團，除了為青島海爾等海爾集團內(nèi)公司提供上游原材料或配套部品的供應外，還為電子、通訊、汽車等領域的集團外生產(chǎn)企業(yè)提供配套，產(chǎn)品涉及模具、注塑、鈑金沖壓、彩色鋼板、新型材料、粉末涂料、自動化機械設備等。
中金公司出具的獨立財務顧問報告顯示，青島海爾將以現(xiàn)金方式收購上述資產(chǎn)，交易總額為18.8億元，是在資產(chǎn)評估結果的基礎上給予了約11.07%的折讓。被收購標的盈利狀況良好，去年總收入為41.9億元，凈利潤為1.75億元，凈利潤率4.2%。
導報記者注意到，本次受讓標的價格對應2010年度利潤的市盈率為11.09倍，低于上市公司目前的估值水平(去年靜態(tài)估值為17倍左右)。另外，海爾集團承諾，在2011年-2013年間，如果收購資產(chǎn)的凈利潤達不到業(yè)績預測的凈利潤數(shù)，海爾集團將以現(xiàn)金補足差額部分。而被收購標的對應2011年、2012年和2013年預測凈利潤分別為1.94億元、2.22億元、2.55億元，青島海爾每股收益將被增厚0.144元、0.166元、0.190元。
對于本次交易，青島海爾表示，將延伸公司家電生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。本次交易完成后，青島海爾的業(yè)務將擴展至家電模具生產(chǎn)、自動化機械裝置研發(fā)與制造、家電彩板研發(fā)與生產(chǎn)、家電零部件、電子設備的開發(fā)與生產(chǎn)等上游產(chǎn)業(yè)，從而將打造全產(chǎn)業(yè)鏈的家電生產(chǎn)核心業(yè)務，并有效減少關聯(lián)交易。
還有哪些資產(chǎn)要注入?
導報記者注意到，海爾集團在今年1月作出承諾，將把青島海爾作為旗下家電業(yè)務整合平臺，自2011年起，在5年內(nèi)擬通過資產(chǎn)注入、股權重組等多種方式支持青島海爾，以解決同業(yè)競爭、減少關聯(lián)交易，實現(xiàn)做大做強。
那么此次白電上游產(chǎn)業(yè)被注入上市公司之后，海爾集團未來還有哪些資產(chǎn)將被注入?
根據(jù)海爾集團今年年初的承諾，其持有的其他白色家電資產(chǎn)、業(yè)務和相關股權也將被注入到上市公司。這其中，包括海爾集團在海外主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售冰箱、空調(diào)和洗衣機等白電產(chǎn)品的4個控股制造工廠，海爾集團參股的三菱重工海爾(青島)空調(diào)機有限公司和青島海爾開利冷凍設備有限公司等，通過注入上述資產(chǎn)，將全面解決上市公司與集團存在的同業(yè)競爭問題。
此外，海爾集團還考慮在未來5年內(nèi)，將白色家電業(yè)務外的其他家電相關資產(chǎn)和業(yè)務———比如彩電、家居業(yè)務等也注入上市公司，以促進青島海爾成為全球最具競爭力和持續(xù)創(chuàng)新力的家電龍頭企業(yè)。
光大證券(601788,股吧)分析師趙磊在研究報告中表示，海爾集團資產(chǎn)注入將遵循先易后難的原則，并考慮業(yè)務成熟度和投資者的接受度。繼家電上游資產(chǎn)注入后，三菱重工海爾和青島海爾開利冷凍設備的股權業(yè)務成熟，預計較容易注入;彩電業(yè)務注入暫時恐難得到投資者認同;家居業(yè)務尚不成熟;海外工廠業(yè)務規(guī)模大，預計集團海外業(yè)務規(guī)模在300億元以上，且涉及的監(jiān)管復雜，注入工作將最為復雜。(經(jīng)濟導報) |
