禍起希臘的歐洲主權債務危機，在最近又有再度蔓延和惡化的跡象。自本周初開始先有以國際油價、金價等為代表的大宗商品暴跌、外圍股市大跌，直接引發(fā)A股市場跟風。與此同時，國內車市、樓市也出現(xiàn)成交量萎靡的頹勢。至此，金融危機以來全球主要經濟體的持續(xù)量化寬松政策開始顯示“后遺癥”。經濟學家指出，歐洲主權債務危機是否會愈演愈烈仍有待觀察，由于歐盟已取代美國成為中國最大的出口市場，如果歐債危機再度爆發(fā)，歐元區(qū)經濟的整體下行必將影響我國出口形勢。而隨著美元對歐元匯率的不斷走升，在人民幣對美元保持升值幅度的基礎上，人民幣有效匯率也將有所回升，最終也將不利于出口。
【投資】
銀行攬存猛發(fā)理財產品
金融界的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日的一周內共有308只銀行理財產品發(fā)行，較上周增長32.2%，是近期以來理財產品發(fā)行最多的一周。
“中資銀行理財產品發(fā)行更加明顯，不僅有總體數(shù)量上的增加，產品發(fā)行銀行也有明顯增長。這與近期銀行攬存壓力直接相關。”業(yè)內人士指出。記者注意到，4月下旬，銀監(jiān)會主席劉明康曾在第二次經濟金融形勢通報會上公開表態(tài)，要按月度監(jiān)測銀行的日均存貸款流動性水平，日均存貸比不得高于75%。這對銀行業(yè)務影響較大，銀行可運用信貸資金要受到存款總量的影響，存款總量越大，銀行可運用資金量越大；加之如果銀行連續(xù)出現(xiàn)存貸比超標的情況，監(jiān)管部門將對其信貸規(guī)模等各方面進行更加嚴格的監(jiān)管。所以各大銀行為了不影響利潤，想法設法拉存款，目前的主要途徑還是發(fā)行理財產品和采取各種優(yōu)惠手段吸收存款。
此外，月末、季末的攬存效應更加明顯，短期資金拆借、短期產品發(fā)行是銀行通用的資金調用手段，近期理財產品的短期化也可以證明這一點。但隨著監(jiān)管的更加深入，對存貸比進行每日監(jiān)管，要求銀行的存貸比每天都受到監(jiān)控，之前月末沖量、突擊的辦法失效。由于該政策預計在6月份全面鋪開，所以目前銀行還在轉型調整中，以適應即將到來的更加嚴格的考核。
股市低迷分級債賣瘋
本周以來，國內股市繼續(xù)頹勢，不斷下挫，受此影響投資者的風險偏好出現(xiàn)明顯變化：帶杠桿式的創(chuàng)新債基開始展露頭角。記者從銀行渠道了解到，繼上周富國天盈分級債券基金創(chuàng)下了2011年新基金的閃電募集記錄之后，本周三與之產品設計類似的博時裕祥分級債基金銷售當日僅銀行渠道就已經募了近30億。由于裕祥A約定了1年定期存款加上1.5%作為年化收益率，且每6個月打開一次申贖，在收益和流動性上都顯得頗具吸引力。
博時裕祥分級債的擬任基金經理陳芳菲表示，加息的邊際效應開始遞減，一定程度上已經進入了加息尾聲，未來債券市場的收益率水平值得期待，有信心的投資者不妨把握分級債基金帶來的杠桿投資機會；富國天盈的基金經理刁羽認為，影響下半年債券市場的關鍵因素仍然是資金面的變化，市場機會仍集中在信用債品種，將維持較高的倉位，擇機可繼續(xù)放大杠桿的投資操作。
“政府對加息的態(tài)度逐步謹慎，信用債收益率目前接近于2007年來的最高水平，即使后市加息，對債券的沖擊也相對有限，而穩(wěn)定較高的票息可給債基帶來良好回報�！币追竭_固定收益部總經理鐘鳴遠認為。
【樓市】
“炒房致富夢”難續(xù)
“炒房”，在過去幾年曾經風光無限。從溫州炒房團的“買房如揀菜”，到普通老百姓的“畢生積蓄孤注一擲”，風險小、回報高讓房產成為投資致富的不二選擇。但是，受限貸、限購等系列調控政策的影響，投資者的購房成本大大增加，甚至完全失去了購房資格。更重要的是，在中央遏制房價增長的決心面前，投資者的信心已經驟然“跌�！保m然在現(xiàn)有投資渠道缺乏的條件下，房產仍不失為有效保值投資手段，但顯而易見，買房已經從瘋狂趨于理性，漸成中長期投資品。
浦東聯(lián)洋板塊，滬上知名高端樓盤聚集地，在2007年與2008年前后，多套購買的投資性需求購買者占據(jù)了半壁江山，高達50%-60%，但如今，所謂炒房客已幾乎絕跡。21世紀不動產聯(lián)洋二店葉經理告訴記者，這些曾經手握多套房產的投資者，不少人在2009年那波房價高漲中完成獲利后選擇拋盤離場。其后，限購令出臺，投資者即便資金充足也無法再買，2010年下半年開始，投資性需求幾乎全被改善性取代，即使還有少量，也屬于保值性的投資。
限購令席卷全國大中城市，禁錮了多數(shù)投資性購買力，造成成交量驟跌。而炒房客在失去了這一有效地投資渠道后，也開始尋找新的投資方向，其中，三線城市、海外置業(yè)、商業(yè)地產等都進入了他們的視野。
房產專家蔡為民向記者表示，投資者需要給手中的資金尋找新的去向，上述投資手段不失為一種選擇，但是，這些投資的回報遠不能與過去相比，而且，還要做好承擔更多風險的準備。以投資三線城市為例，房產的升值來自于需求，中小城市吸引居住的能力不足，甚至還有人口外流的壓力，升值前景遠不如大城市，甚至存在泡沫的風險。而商業(yè)地產和海外置業(yè)則更為特殊，出手之前需要充分了解投資環(huán)境。
中長期投資仍被看好
眾所周知，房產投資的獲益主要來自兩部分，一是房價上漲后帶來的房產本身的增值，二是出租后得到的租金回報。德佑地產研究主任陸騎麟表示，如果投資僅依賴于租金回報，獲利恐怕還不如存銀行拿利息。根據(jù)德佑地產提供的數(shù)據(jù)，滬上樓盤租金回報率普遍較低，列入統(tǒng)計的14個不同區(qū)域的標桿樓盤中，回報率最高的“中凱城市之光”、“世貿濱江花園”為2.8%，而最低的“盧灣淡水灣”僅為1.8%，遠低于國際普遍水平。
由于政策打壓，房價漲勢得到遏制，雖然價格依然堅挺難下，甚至還有上漲趨勢，但漲勢溫和。并不合理的租金售價比，加上受到限制的升值潛力，房產投資風光難在。不過，多位接受記者采訪的專家仍然表示，房產在現(xiàn)階段仍是投資的重要要選擇，不同于以往的是，5年以上的中長期升值空間更被看好。
陸騎麟告訴記者，在高通脹的背景下，不少人出于保值財產需要，在有條件的情況下還是會選擇投資房產。另外，在過去一年嚴厲的調控政策下，房價也保持堅挺，這一點給予了投資者信心，看好其中長期的升值潛力。
【車市】
部分新車剛上市就降價
本應有的“熱銷”沒有如期而至，反而迎來了27個月以來的首個“負增長”。從目前車市的態(tài)勢看，進入5月份，下滑正在進一步延續(xù)和加深。為此經銷商祭起了降價大旗，而車市增速保10的難度正在增加。一向在半年之內不會降價的新車也出現(xiàn)了“剛上市就降價”的景象。記者從各4S店了解到，新飛度上市2個月現(xiàn)金優(yōu)惠2000元；起亞K5上市一個月現(xiàn)金優(yōu)惠4000元；2011款雅閣降價3000元。一位經銷商向記者坦承，新車剛上市就降價確實意味著車市正在轉冷�！按蠹业膸齑娑己芏�，為了降低庫存減輕壓力，只要不是太離譜的價格我們都只能做了�！�
而一些老車型，則直接出現(xiàn)了萬元以上的優(yōu)惠幅度。上汽榮威350優(yōu)惠1.1萬元；�？怂棺尷�1萬元；馬自達睿翼直接降價2.5萬元；天籟優(yōu)惠2.4萬元；謳歌TL全系讓利8萬元，優(yōu)惠幅度直逼年底大促。
“車價也降得太快了，反而不敢出手買了�！毙】迪蛴浾弑硎荆拔铱粗械囊豢钭灾髌放栖囆�，五一的時候還只優(yōu)惠1.2萬元，昨天再去問，結果已經能優(yōu)惠1.5萬元了�！倍潭滩坏揭粋�月，又跌了3000元。
在成品油調價和股市低迷的雙重打擊下，價格聯(lián)盟不攻自破�！坝蛢r上漲對車市的影響已經開始顯現(xiàn)�！币晃唤涗N商對記者表示，“油價的逐漸攀升，至少在一個時期內會左右持幣待購和觀望的準車主。”
“保10”難度增加
“就目前而言，銷量比利潤更為重要�！鄙鲜鼋涗N商對記者坦言，“庫存如果不能夠消化，那將直接影響到廠方的生產計劃�！痹摻涗N商表示，目前店內銷售的全部車型幾乎都在“走量”，“這樣的瘋狂舉動往年只有在年底的時候才有可能發(fā)生�！彼軣o奈地說。而對于一觸即發(fā)的大規(guī)模終端價格戰(zhàn)，汽車廠商也并不情愿看到。中國汽車流通協(xié)會有形汽車分會會長蘇暉認為，廠商的官方定價也必將出現(xiàn)松動�！肮俜浇祪r是不可避免的，由于此前中國汽車價格與國際車價存在落差，車價走低是個必然的趨勢�！�
記者了解到，5月乘用車市場開局就出現(xiàn)負增長趨勢，第一周部分廠家總體銷量同比負增長8%，環(huán)比4月第一周也是負增長9%，而且，這個銷量還不包含日系休假廠家。在連續(xù)數(shù)年兩位數(shù)增長之后，業(yè)內對今年車市的增長目標普遍定在10%，然而，1-4月不足6%的增幅使今年這個目標的實現(xiàn)變得不可能。
日產全球總裁卡洛斯·戈恩則稱“很難想象繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長”。他說，我很難去想象每一年我們在這個市場當中都會有兩位數(shù)的增長。但是，中國千人擁有的汽車量要遠遠低于500這個世界平均值，所以中國汽車市場的潛力還是非常大的。
【全球】
大宗商品價格“上下兩難”
大跌不見底的滬深股市讓股民們沒了方向，通脹預期不減也讓百姓連聲叫苦。市場分析師認為，在原油需求旺盛的背景下，大宗商品價格也在普遍回調，但仍遇上行壓力。
國內最直接的反應就是多家喚空公司均發(fā)布了相同的調價通知：“由于目前喚空燃油綜合采購成本上調，將在5月26日零時起上調國內喚線燃油附加費�！逼渲�，記者注意到，800公里以上喚線，燃油附加費由原來的110元調整為140元。有網友戲稱，現(xiàn)在燃油附加費已經快要追上機票的價格了。
此外，原油需求旺盛亦帶動了大宗商品的價格上揚，受希臘債務危機影響，ETF黃金持倉量不斷攀升，國際現(xiàn)貨黃金本周三一度盤中觸及近3周歷史高點，達1532.00美元/盎司，最終小幅收高，收報1524.80美元/盎司。
國內方面，上海黃金交易所Au(T+D)、AU9995和AU9999現(xiàn)貨金昨日收盤上漲，較前一日漲幅均為0.2%。Ag(T+D)白銀更是暴漲5.31%，開盤報8101.00元/千克，收盤報8335.00元，較前一交易日下上漲420元。
實物金銀方面，記者昨日走訪數(shù)家滬上金店，投資金條價格為339元/克，投資銀條價格為20元/克，中國黃金一位銷售人員告訴記者：“金條銀條價格近期都沒有變動，銀條20元/克的價格已經有一段時間了�！�
經濟先行數(shù)據(jù)放緩
匯豐銀行23日發(fā)布數(shù)據(jù)，匯豐中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)5月初值為51.1，降至10個月最低位，其中產出指數(shù)亦創(chuàng)下10個月新低。數(shù)據(jù)表明，在抗通脹的背景下，經濟增長動力有所減弱。
分項來看，5月中國制造業(yè)新訂單量繼續(xù)擴張，但增速放緩；新出口訂單量出現(xiàn)萎縮；就業(yè)繼續(xù)擴張，擴張幅度與上月持平；出廠和投入價格繼續(xù)上漲，但漲幅放緩；采購庫存和成品庫存出現(xiàn)萎縮。分析人士表示，當前政策著力點仍是抗通脹，未來幾個月緊縮政策仍將持續(xù)。(上海證券報) |
