經(jīng)濟參考報報道　盡管美聯(lián)儲周四凌晨公布的會議記錄再為緊縮政策注入一針強心劑，但美聯(lián)儲離加息仍有相當長的一段距離，美元反彈勢頭因此受阻，而英國的情況也是大同小異，令市場缺乏做多的熱情。

　　美聯(lián)儲短期加息無望

美聯(lián)儲周四凌晨公布的會議記錄顯示，公開市場委員會就定量寬松政策到期后的退出策略進行了討論，但并未能達成共識。更多的擔憂集中在經(jīng)濟表現(xiàn)還不足以支持美聯(lián)儲立即收緊貨幣政策，并且?guī)缀跛械穆?lián)儲官員都認為出售資產(chǎn)抵押支持證券是退出政策的第一步。

　　總的來看，美聯(lián)儲離加息仍有相當長的一段距離，隨著近期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復蘇的動量正在放緩，這一前景不是變得更加明朗，而是變得更加黯淡。因此，現(xiàn)在討論美聯(lián)儲將何時加息可能還為時過早，只有經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)改善才能激起市場更多的熱情。

　　美聯(lián)儲的寬松政策造就了過去一年的股市、商品牛市以及美元熊市，既然美聯(lián)儲的寬松政策在中短期內(nèi)沒有變化的擔憂，這一趨勢就仍有可能繼續(xù)。

　　從圖上看，美元指數(shù)此前良好的反彈勢頭遭遇了一定的挑戰(zhàn)，圖中上升趨勢線被跌破后，短線持續(xù)的M A CD頂背離信號發(fā)揮了作用。目前匯價運行在一個下行通道之中，即將考驗均線系統(tǒng)的依托力度。美元若想結束中線的跌勢，需要站穩(wěn)在道氏高點75.75上方。預計后市美元回落后還將有一波沖高走勢。

　　英國的情況也是大同小異，盡管英國央行給出了第三季度加息的信號，但由于近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)實在太差，令市場始終缺乏做多英鎊的熱情。

　　英國央行在最近公布的5月通脹報告中調高了通脹預期，并暗示可能會自今年三季度起開始收緊貨幣政策以抵抗通脹。央行稱，與2月的報告相比較，通脹預期有所上調，這主要是因為能源價格的走高。但央行預計未來能源價格將開始回落。預計生產(chǎn)者物價指數(shù)的升幅有可能在2011年晚些時候達到5%，2012年全年更有可能超過2%。而C PI升幅在中期高于或低于2%的幾率大致相當。英國央行表示，2012年和2013年通脹水平將開始回落，不過通脹水平下降的時間和幅度都具有很大的不確定性。

　　可以看出，英國央行季度報告的預測值是根據(jù)了以下假設：今年第三季度起開始加息，然后在2012年每個季度都加息，那么利率在2012第一季度會升至1 .0%，2013年第一季度則升至2 .0%的市場預期，上升的速度略高于目前市場所反應的情況。英國央行通脹報告暗示，在該行看來，市場對于今年不會升息的預期可能有些過度。經(jīng)濟增長方面，他們的看法仍然高于市場預期，稱企業(yè)調查和近幾個月就業(yè)增長說明基本經(jīng)濟活動或許比官方產(chǎn)出數(shù)據(jù)所顯示的更為強勁。市場此前預期，英國央行首次升息將在明年1月，不過根據(jù)這些內(nèi)容則預期將在今年12月。筆者認為，英國央行將在11月升息，原因是今年通脹將回升，而最近的數(shù)據(jù)因4月長假因素而偏低，可能在5月至6月反彈。