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Lgmi：應(yīng)當(dāng)警惕不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-5-19 13:25:03
蘭格鋼鐵信息研究中心專(zhuān)家團(tuán)資深專(zhuān)家 陳克新 |
多方面情況表明，現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)滯脹已經(jīng)部分發(fā)生，即所謂不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹。尤其令人擔(dān)憂(yōu)的是，這種結(jié)構(gòu)性、淺層次的經(jīng)濟(jì)滯脹，有可能向深層次、全面性經(jīng)濟(jì)滯脹發(fā)展，出現(xiàn)真正意義上的經(jīng)濟(jì)滯脹。因此需要引起我們警惕，未雨綢繆，防患于未然。
一、現(xiàn)階段已經(jīng)出現(xiàn)了不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹
所謂經(jīng)濟(jì)滯脹，即經(jīng)濟(jì)低迷，物價(jià)上漲。實(shí)際上，今年以來(lái)，這種“經(jīng)濟(jì)滯脹”已經(jīng)部分發(fā)生，國(guó)內(nèi)外均已出現(xiàn)了“不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹”�；蛘哒f(shuō)，是一種“結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)滯脹”，只是尚未發(fā)展成為全面經(jīng)濟(jì)滯脹，尚未發(fā)展成為嚴(yán)重程度的經(jīng)濟(jì)滯脹而已。
從全球范圍來(lái)看，這種“不對(duì)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)滯脹”主要表現(xiàn)為：在美、歐、日發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)低迷、市場(chǎng)疲軟、就業(yè)不足的同時(shí)，中國(guó)、印度、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，卻面臨日益嚴(yán)峻的通貨膨脹壓力。
即便從國(guó)內(nèi)宏觀(guān)層面來(lái)看，在整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，許多部門(mén)產(chǎn)能過(guò)剩，總量需求不足的情況下，又出現(xiàn)物價(jià)全面上漲，尤其是能源、食品、住房等漲價(jià)壓力很大，以致出現(xiàn)了穩(wěn)定物價(jià)與保持經(jīng)濟(jì)增速的“調(diào)控兩難”。
國(guó)內(nèi)一些行業(yè)也出現(xiàn)了這種“不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹”。最突出的是房地產(chǎn)行業(yè)，在銷(xiāo)售極為低迷大幅下降的同時(shí)，銷(xiāo)售價(jià)格依然高位運(yùn)行，甚至許多地區(qū)，主要是二、三城市住宅價(jià)格還在上漲。汽車(chē)行業(yè)也是如此，今年1季度產(chǎn)銷(xiāo)量同比增幅顯著回落，另一方面，橡膠、鋼材、有色金屬等原材料價(jià)格卻在大幅上漲，頑強(qiáng)地推高成本，使得今后銷(xiāo)售價(jià)格上漲推力不斷增大。
二、不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹有可能向全面性經(jīng)濟(jì)滯脹發(fā)展
令人擔(dān)憂(yōu)的是，雖然現(xiàn)階段尚未發(fā)生真正意義上的經(jīng)濟(jì)滯脹，還只是一種結(jié)構(gòu)性、不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹。但是，這種淺層次經(jīng)濟(jì)滯脹，有可能向深層次經(jīng)濟(jì)滯脹，或者是全面性經(jīng)濟(jì)滯脹發(fā)展，因此需要引起我們警惕，未雨綢繆，防患于未然。
(一)物價(jià)上漲壓力很大，持續(xù)高位運(yùn)行
從中國(guó)來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)全國(guó)物價(jià)指數(shù)繼續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1季度全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲5%，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)(PPI)上漲7.1%，大宗商品價(jià)格指數(shù)(CCPI)上漲26%。其中3月份CPI、PPI與CCPI同比漲幅分別為5.4%、7.3%和25.1%。如果我們將通貨膨脹程度劃分為溫和、中度、嚴(yán)重、惡性4個(gè)等級(jí)，那么，現(xiàn)階段中國(guó)物價(jià)上漲已經(jīng)超出溫和范圍，進(jìn)入了中度通貨膨脹區(qū)間。
又因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格繼續(xù)飆升，今年前3個(gè)月全國(guó)礦石、原油、有色金屬、糧食、大豆、棉花等8種大宗商品進(jìn)口平均價(jià)格同比上漲31.7%；2季度后企業(yè)開(kāi)始真正進(jìn)入原、輔材料高成本時(shí)期，以及勞動(dòng)者工資普遍提高，連續(xù)“加息”又提高了企業(yè)資金使用成本等，預(yù)計(jì)年內(nèi)通貨膨脹依然為高壓態(tài)勢(shì)。受其影響，CPI、PPI與CCPI三大物價(jià)指數(shù)都將高位運(yùn)行，難以回歸溫和上漲范圍。
從世界來(lái)說(shuō)，不僅中國(guó)進(jìn)入了中度通貨膨脹區(qū)間，而且其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家物價(jià)漲幅更大，有些國(guó)家則出現(xiàn)了嚴(yán)重，甚至是惡性通貨膨脹，比如金磚國(guó)家中，今年2月份俄羅斯、印度、巴西通貨膨脹率分別達(dá)到9.5%、8.3%和6%；歐元區(qū)通貨膨脹率3月份達(dá)到2.6%，為近年來(lái)的最高水平；美國(guó)也開(kāi)始面臨不斷加重的通貨膨脹壓力。不僅如此，中國(guó)及其新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的物價(jià)上漲，還會(huì)向發(fā)達(dá)國(guó)家傳導(dǎo)與擴(kuò)散。這是因?yàn)�，�?guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格飆升，以及進(jìn)一步上漲，勢(shì)必大幅增加新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家原材料等制造成本，進(jìn)而推高其向發(fā)達(dá)國(guó)家出口的商品價(jià)格，最終導(dǎo)致全球性通貨膨脹爆發(fā)。近期廣交會(huì)上中國(guó)出口商品報(bào)價(jià)普遍出現(xiàn)上漲，開(kāi)始顯示了這方面跡象。即便是訂單向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移，也扭轉(zhuǎn)不了這個(gè)局面。因?yàn)槿蛩械貐^(qū)原材料價(jià)格都在揚(yáng)升，而且其它地區(qū)加工制造品價(jià)格漲幅更大。
(二)不確定因素增多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)減速
總體來(lái)看，今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有很多不確定性，不排除繼續(xù)減速，出現(xiàn)二次探底的可能。近期標(biāo)普將美國(guó)信用評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定降至負(fù)面，這意味著未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)標(biāo)普可能調(diào)降這個(gè)世界最大經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)評(píng)級(jí)。受其影響，今后投資者購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債等信用產(chǎn)品時(shí)更為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致未來(lái)美國(guó)政府融資成本提高，惡化財(cái)政狀況，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上了陰影。日本在地震、海嘯、核泄漏的沖擊下，制造業(yè)與出口受到打擊，將會(huì)有衰退風(fēng)險(xiǎn)。歐洲依然處于債務(wù)危機(jī)陰影之下，希臘、葡萄牙等國(guó)家債務(wù)問(wèn)題再起，歐債危機(jī)升級(jí)，勢(shì)必?fù)p害其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
此外，目前中東、北非局勢(shì)動(dòng)蕩，如果向海灣國(guó)家蔓延，將會(huì)導(dǎo)致石油、糧食等農(nóng)礦產(chǎn)品價(jià)格的進(jìn)一步上漲，比如石油躍上150美元/桶的更高價(jià)位，勢(shì)必惡化通貨膨脹形勢(shì)，進(jìn)而將世界經(jīng)濟(jì)拖入二次衰退。
如果世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次衰退，對(duì)于中國(guó)出口需求的沖擊是不言而喻的。經(jīng)過(guò)多年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2010年我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的出口國(guó)家，外貿(mào)出口達(dá)到了很高水平。由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展需要，勞動(dòng)力價(jià)格提高，以及人民幣加速升值影響，預(yù)計(jì)全年外貿(mào)出口增長(zhǎng)空間有限。今年1季度全國(guó)外貿(mào)出口同比增幅比去年同期回落了2.2個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)始顯露了這方面跡象。
而拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“第二駕馬車(chē)”，固定投資也出現(xiàn)了“減力”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)25%，盡管保持較高增長(zhǎng)水平，但比去年同期增幅依然回落了1.4個(gè)百分點(diǎn)。如果扣除同期投資品漲價(jià)因素，實(shí)際投資增幅回落更多，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)百分點(diǎn)以上。從其增長(zhǎng)后勁來(lái)看，考慮到2010年底4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃基本結(jié)束，今年政府投資趨勢(shì)緊縮，以及民間投資的基本觀(guān)望態(tài)度，今后投資能否保持高水平增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，確實(shí)具有一些不確定性。
更值得注意的是，持續(xù)一、兩年的緊縮政策，對(duì)于國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)亦產(chǎn)生了很大抑制。尤其是房地產(chǎn)、汽車(chē)這兩大支柱產(chǎn)業(yè)所受到?jīng)_擊最大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1季度全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量同比增速，分別比去年同期回落了69.5個(gè)和63.7個(gè)百分點(diǎn)；1季度全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比增速，也比去年同期回落了近21個(gè)百分點(diǎn)，這已經(jīng)是連續(xù)兩年的大幅回落，還有很多一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量出現(xiàn)下降，其中1季度北京商品房銷(xiāo)售面積同比降幅達(dá)到23%。由于上述兩大支柱產(chǎn)業(yè)牽涉到數(shù)十個(gè)其它行業(yè)，其急劇減速，勢(shì)必使得其它相關(guān)行業(yè)，比如金屬、水泥、輪胎、家裝等產(chǎn)品銷(xiāo)售受到影響，加劇了整體產(chǎn)能過(guò)剩。
此外，由于一季度CPI漲幅超出預(yù)期，而且全年物價(jià)壓力保持高壓態(tài)勢(shì)，緊縮措施短時(shí)期內(nèi)難以取消，甚至還有強(qiáng)化可能，這又增加了經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的不確定性。
(三)頻繁加息，將加快經(jīng)濟(jì)滯脹的到來(lái)
由此可見(jiàn)，未來(lái)物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩個(gè)方面都不容樂(lè)觀(guān)，都存在繼續(xù)惡化的勢(shì)頭。在這種情況下，如果我們宏觀(guān)調(diào)控“猛藥”施放過(guò)多，緊縮措施出臺(tái)過(guò)密，各種政策效應(yīng)疊加，集中顯現(xiàn)，就有可能導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，發(fā)生真正意義上的經(jīng)濟(jì)滯脹，即由不對(duì)稱(chēng)經(jīng)濟(jì)滯脹，轉(zhuǎn)化為全面性經(jīng)濟(jì)滯脹。
現(xiàn)階段我們調(diào)控政策的最主要對(duì)象是物價(jià)上漲，主要手段之一是不斷加息。自去年10月以來(lái)，央行已連續(xù)4次加息，今年3個(gè)多月內(nèi)兩次加息，預(yù)計(jì)今后還有可能數(shù)次加息。殊不知，這種持續(xù)不斷的加息，不僅對(duì)于成本推動(dòng)型的物價(jià)上漲作用不大，反而火上澆油，而且還會(huì)抑制需求，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去很大一部分國(guó)內(nèi)動(dòng)力，加劇產(chǎn)能過(guò)剩局面，甚至出現(xiàn)企業(yè)倒閉，種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)嚴(yán)重虧損，勞動(dòng)者大量失業(yè)。這是一種真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)此，國(guó)內(nèi)決策部門(mén)必須高度警惕。
三、化解不對(duì)稱(chēng)性經(jīng)濟(jì)滯脹的主要對(duì)策
針對(duì)中國(guó)物價(jià)輸入性壓力有增無(wú)減，以及世界經(jīng)濟(jì)可能“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)全面性經(jīng)濟(jì)滯脹，有關(guān)部門(mén)必須未雨綢繆，以更強(qiáng)有力的措施擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，實(shí)現(xiàn)更多就業(yè)，同時(shí)保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。
1.增加呈現(xiàn)居民收入。包括提高最低工資，提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，加大財(cái)政補(bǔ)貼，發(fā)放消費(fèi)券等�？傊沟贸青l(xiāng)居民收入(而不僅是工資水平)有一個(gè)較大幅度的提高。這才是對(duì)抗物價(jià)上漲的最有力手段。與此同時(shí)，亦擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)消費(fèi)的購(gòu)買(mǎi)力基礎(chǔ)，避免經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速。
2.多方面降低商品成本。由于現(xiàn)階段物價(jià)上漲屬于成本推動(dòng)型的物價(jià)上漲，因此必須多方面降低商品成本，尤其是蔬菜、肉類(lèi)等食品成本。比如實(shí)施“農(nóng)超對(duì)接”，開(kāi)辟和擴(kuò)大“綠色通道”，降低相關(guān)稅費(fèi)等。比如對(duì)于奶粉等一些進(jìn)口食品，要適當(dāng)降低進(jìn)口關(guān)稅。
3.一些抑制國(guó)內(nèi)需求的措施暫緩出臺(tái)。比如普遍持續(xù)加息、限制外地人住房購(gòu)買(mǎi)、汽車(chē)搖號(hào)等。這些抑制需求，尤其是抑制國(guó)內(nèi)需求措施的密集出臺(tái)，有可能遭遇境外出口環(huán)境惡化，而使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)雪上加霜，對(duì)其負(fù)面影響不可低估。治理流動(dòng)性過(guò)剩，應(yīng)當(dāng)是提高存款準(zhǔn)備金率。防范投機(jī)炒作，可以實(shí)施差別利率政策，進(jìn)行“精確定點(diǎn)打擊”。比如，對(duì)于已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)，并且僅僅購(gòu)買(mǎi)一套住宅的貸款群體，即所謂“房奴”)就應(yīng)當(dāng)保持利率穩(wěn)定，不能持續(xù)加息。
4.保留與擴(kuò)大商品促銷(xiāo)政策。近些年來(lái)，我們出臺(tái)了一些促銷(xiāo)政策，比如小排量汽車(chē)稅收優(yōu)惠、家電下鄉(xiāng)等，有力地推動(dòng)了國(guó)內(nèi)需求，成為成功應(yīng)對(duì)世界金融危機(jī)的一個(gè)重要方面。所有這些優(yōu)惠促銷(xiāo)政策，都應(yīng)該保留，并且還要擴(kuò)大范圍，不要急于退出，尤其是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景充滿(mǎn)不確定性的關(guān)鍵時(shí)期。
5.借助于人民幣升值對(duì)抗輸入性通脹。這樣做的好處是降低原油、礦石、谷物等中國(guó)大宗商品進(jìn)口價(jià)格，相應(yīng)減少?lài)?guó)內(nèi)制造業(yè)的原材料成本，從而對(duì)于成本推動(dòng)型物價(jià)上漲釜底抽薪。其次是有利于擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。雖然人民幣升值引發(fā)一些出口商品價(jià)格上漲，削弱競(jìng)爭(zhēng)能力，但與此同時(shí)，這些出口行業(yè)也會(huì)因?yàn)檫M(jìn)口材料成本下降，全部或者部分對(duì)沖漲價(jià)因素。尤其是單位人民幣的購(gòu)買(mǎi)力相應(yīng)提高，勢(shì)必增多幾乎所有商品與服務(wù)的需求總量，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)更多就業(yè)，并促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。 |
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