近期，在全球商品市場(chǎng)整體偏弱的拖累下，螺紋鋼上沖5000點(diǎn)未果，并一度失守4800點(diǎn)關(guān)口。筆者認(rèn)為，短期利空出盡，螺紋鋼下跌空間有限，或?qū)⒃俅翁魬?zhàn)5000點(diǎn)關(guān)口。
短期利空出盡
截至4月末，本外幣存款余額為77.17萬(wàn)億元，外匯占款持續(xù)增加，顯示通脹壓力依然嚴(yán)重，貨幣流動(dòng)性有擴(kuò)張的趨勢(shì)，對(duì)此央行決定從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明央行緊縮力度的再次加碼。我們認(rèn)為，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的“靴子”落地，降低了市場(chǎng)對(duì)央行再次加息的擔(dān)憂，政策短期利空出盡，對(duì)商品后期走勢(shì)將產(chǎn)生“見(jiàn)底”的預(yù)期。
電力因素將持續(xù)發(fā)酵
自4月份以來(lái)，由于我國(guó)多數(shù)地區(qū)出現(xiàn)干旱，導(dǎo)致水力發(fā)電量不足，同時(shí)近期煤炭供應(yīng)局部緊張也令火力發(fā)電受到限制。當(dāng)電荒引起的“限電”漸漸降溫后，電力因素對(duì)鋼價(jià)的支撐并沒(méi)有消退。首先，短期干旱和煤炭因素導(dǎo)致的電荒情況并沒(méi)有緩解的跡象；其次近期工信部下發(fā)通知明確要求限制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)用電需求，對(duì)鋼鐵行業(yè)而言無(wú)疑是首當(dāng)其沖；最后，限電措施還可能直接轉(zhuǎn)化為電力的提價(jià)措施。有報(bào)道稱，發(fā)改委近期召開(kāi)會(huì)議，討論湖南、安徽等五省的電價(jià)問(wèn)題，以化解這些省份日趨嚴(yán)重的電荒。電荒引起的“限電”將制約鋼廠產(chǎn)能，而電荒導(dǎo)致的“提價(jià)”將增加鋼廠的生產(chǎn)成本。因此，我們認(rèn)為，短期內(nèi)電力因素對(duì)滬鋼走勢(shì)的影響不會(huì)消退，而是會(huì)持續(xù)發(fā)酵并催促滬鋼向5000點(diǎn)關(guān)口突破。
產(chǎn)能淘汰，庫(kù)存連降
近期，工信部公布了2011年度淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，其中鋼鐵行業(yè)中淘汰煉鐵產(chǎn)能2653萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能2627萬(wàn)噸，與去年淘汰825萬(wàn)噸產(chǎn)能相比增幅為218.42%，這表明從節(jié)能減排的大局出發(fā)，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策對(duì)鋼鐵等行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的措施是持續(xù)和連貫的。中長(zhǎng)期來(lái)看，將有利于鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和優(yōu)化，也會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資13340億元，同比增長(zhǎng)34.3%，其中，住宅投資9497億元，增長(zhǎng)38.6%。這表明房產(chǎn)行業(yè)短期內(nèi)的鋼材需求不會(huì)大幅回落，強(qiáng)勁的需求對(duì)鋼價(jià)將形成有力支撐。同時(shí)，自3月份以來(lái)，全國(guó)主要城市螺紋鋼、線材庫(kù)存連續(xù)10周下降，截至上周螺紋鋼庫(kù)存為598.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.93%，線材為165.28萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.07%。
技術(shù)上，滬鋼在4650—4750區(qū)間形成的雙重底部并沒(méi)有得到有效突破。綜合以上分析，我們認(rèn)為，近期滬鋼回調(diào)更多是受整體商品市場(chǎng)走弱的拖累，短期內(nèi)利空出盡，在商品市場(chǎng)整體企穩(wěn)的格局下，滬鋼有望重拾升勢(shì)，再次挑戰(zhàn)5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。 |
