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國際礦產(chǎn)價值洼地凸顯 中國民企海外投資爭"上游"
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-5-13 11:17:36
蘭格鋼鐵 |
民企“中科礦業(yè)”的行政總裁DamonGBarber近來常對來訪的記者們自豪地說：“2011年將是他事業(yè)上最成功的一年�！币�?yàn)椤斑@家企業(yè)和它所從事的海外并購事業(yè)實(shí)在太有戰(zhàn)略眼光，前景太廣闊了!”
河北省建設(shè)投資公司總經(jīng)理王永忠認(rèn)為，我國是資源消耗大國，在境外資源開發(fā)上，應(yīng)當(dāng)調(diào)動各類企業(yè)的積極性，充分發(fā)揮他們的各自優(yōu)勢，支持他們到境外開發(fā)資源，通過多條途徑解決我國資源不足的問題。
在北京創(chuàng)辦了我國首家個人律師事務(wù)所的謝朝華對記者表示，現(xiàn)在是民營資本收購海外資產(chǎn)的大好時機(jī)，這是因?yàn)楝F(xiàn)在很多個人或民企握有大量閑散資金。應(yīng)由發(fā)改委牽頭，出臺相關(guān)政策，以明確政府對民間剩余資本投資海外項目的支持。
正當(dāng)央企五礦資源有限公司針對澳大利亞Equinox礦業(yè)公司的敵意收購計劃遭遇失敗之際，業(yè)界傳出一個讓人高興的消息，一批有實(shí)力、上規(guī)模的民營企業(yè)已悄然出海，成功并購海外資源礦產(chǎn)產(chǎn)業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)鏈上游的能源和資源型產(chǎn)業(yè)由央企包攬的格局已被打破，民營企業(yè)已擺脫了單純收購下游產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)模式，轉(zhuǎn)而抄底產(chǎn)業(yè)鏈上游的產(chǎn)業(yè)。
海外抄底上游產(chǎn)業(yè)
民企“中科礦業(yè)”的行政總裁DamonGBarber近來常對來訪的記者們自豪地說：“2011年將是他事業(yè)上最成功的一年�！边@位曾在美國采礦業(yè)有過5年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，之后又出任德意志銀行亞洲區(qū)董事總經(jīng)理兼金屬采礦主管，有著17年以上從事購并、出售投資、債務(wù)及股權(quán)經(jīng)驗(yàn)的美國人，在2010年4月如愿以償?shù)乇晃螢檫@家中國民企行政總裁。之所以如此看好這個職位，用他自己的話說：“這家企業(yè)和它所從事的海外并購事業(yè)實(shí)在太有戰(zhàn)略眼光，前景太廣闊了!”
Damon透露，由中科礦業(yè)［0.22%-2.27%］(00985.HK)持有70%股權(quán)的秘魯MinaJusta銅礦將在今年底開工，預(yù)計在2013年投產(chǎn)。
另外，中科礦業(yè)還出資1.35億澳元將澳洲一座名為LadyAnnie的銅礦收入囊中。對于中科礦業(yè)來說，這簡直是“撿了個金元寶”。按照LadyAnnie的探明儲量，該礦可供營運(yùn)約4.5年，年產(chǎn)銅25000噸。按照合同，中科礦業(yè)在LadyAnnie周圍擁有約3000平方公里的勘探權(quán)。依據(jù)澳洲相關(guān)法律，擁有勘探權(quán)的公司在審批范圍內(nèi)探到新礦，只需向當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門申請，通過環(huán)保等部門審批，就可以行使開采權(quán)。
據(jù)悉，在離LadyAnnie不遠(yuǎn)的Anthill礦區(qū)，已發(fā)現(xiàn)了推測資源量為3.6萬噸的新銅礦，其部分區(qū)域的淺層含銅量甚至可達(dá)3.95%，世界銅礦的平均含銅量才1%。“如果那個炒家當(dāng)時知道這個礦有這么大的升值潛力，也許就不會賣給他們了!”Damon得意地說。
另據(jù)報道，中科礦業(yè)的母公司中國科技集團(tuán)此前曾以2.11億美元收購了另一家澳洲礦商OzMinerals在印尼的Martabe金銀礦。Damon預(yù)計由于未來銅價仍將上行，中科礦業(yè)還在尋求獲得更多的海外銅礦項目。
民企優(yōu)勢不可替代
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對海外能源礦產(chǎn)收購已成為我國民企投資的新趨勢。據(jù)全國工商聯(lián)最新公布的2010-2011年度“中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢分析報告”，面對越發(fā)激烈的市場競爭和前所未有的國際金融危機(jī)沖擊，我國民營企業(yè)充分利用國家一系列鼓勵企業(yè)“走出去”的優(yōu)惠政策，積極挺進(jìn)國際市場，通過收購海外能源礦產(chǎn)資源來滿足國內(nèi)對能源資源持續(xù)增長的需求成為投資新趨勢。
在全國工商聯(lián)原副主席孫曉華看來，相對于發(fā)達(dá)國家的跨國企業(yè)和中國的國有企業(yè)，民營企業(yè)投資海外能源礦產(chǎn)資源具有優(yōu)勢。
首先，它們有比較成本優(yōu)勢。民營企業(yè)結(jié)構(gòu)簡單、經(jīng)營靈活、適應(yīng)性快，有較低的管理成本。其次，它們有經(jīng)營機(jī)制優(yōu)勢。民營企業(yè)聚集了一大批敢于挑戰(zhàn)、勇于創(chuàng)新、開拓力強(qiáng)的企業(yè)家，他們在企業(yè)戰(zhàn)略、投資決策、經(jīng)營運(yùn)作和用人制度上擁有自主決策權(quán)，能夠快速傳遞和處理市場信息。再次，民營企業(yè)具有民間色彩優(yōu)勢。盡管其總體規(guī)模不夠大，實(shí)力不夠強(qiáng)，但是濃厚的民間色彩反而使這些企業(yè)“走出去”更容易被接受。民企在實(shí)施海外能源、礦產(chǎn)資源并購過程中，較容易取得企業(yè)出售方和海外當(dāng)?shù)卣畬徟块T的信賴，減少政治壁壘的束縛。因此，政府應(yīng)多支持民營企業(yè)海外并購。無論民企還是國企，都是中國企業(yè)，在國際上都代表中國，客觀上都為本國國家戰(zhàn)略服務(wù)。
河北省建設(shè)投資公司總經(jīng)理王永忠認(rèn)為，我國是資源消耗大國，在境外資源開發(fā)上，應(yīng)當(dāng)調(diào)動各類企業(yè)的積極性，充分發(fā)揮他們的各自優(yōu)勢，支持他們到境外開發(fā)資源，通過多條途徑解決我國資源不足的問題。特別是在一些限制他國國有企業(yè)投資經(jīng)營的國家和地區(qū)，要重點(diǎn)支持一批具備實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)、管理較為規(guī)范的民營企業(yè)，發(fā)揮他們經(jīng)營靈活、反應(yīng)迅速的同時，抓住境外資源開發(fā)的合作機(jī)會。
正如西南財經(jīng)大學(xué)副校長馬驍所說，小型民企在海外能夠成功抄底，靠的絕不僅僅是運(yùn)氣，還有其自身優(yōu)勢。
中鋁收購力拓失敗，就是一個典型案例。中國國企負(fù)責(zé)人普遍具有雙重身份，比如中鋁集團(tuán)前總經(jīng)理肖亞慶在離開中鋁之前，曾是中共十七屆中央候補(bǔ)委員。中鋁積極公布的融資計劃，本欲顯示其資金實(shí)力，反而加重了一些澳大利亞人的疑慮。
澳大利亞方面看到的不僅僅是中國國企的實(shí)力，還有國企背后若隱若現(xiàn)的政府之“手”�！爸袊欠駮噲D控制澳大利亞的資源，是澳大利亞國內(nèi)始終擔(dān)心的問題�！卑拇罄麃喦叭喂I(yè)部長IanMacfarlane說。
事實(shí)上，中鋁集團(tuán)并不是第一家海外投資遭遇國有身份難題的中國企業(yè)。早在2005年，中海油在對美國優(yōu)尼科公司的競購中，就因身份問題遭到了美國政界和輿論的強(qiáng)烈質(zhì)疑，最終不得不取消收購計劃。
資金仍是抄底瓶頸
相關(guān)資料顯示，已完成海外購并的中資企業(yè)，尤其是國企，大多賬面虧損驚人：中鋁投資力拓，虧損750多億元，創(chuàng)下中國企業(yè)海外收購虧損紀(jì)錄；國開行收購巴克萊，虧損200多億元；平安收購富通，238億元投資僅剩10億元。
而與此形成對比的是，民企尤其是上市公司在收購海外資產(chǎn)時，資金已經(jīng)不再是最大的問題，配發(fā)新股或借貸都是融資途徑。為了收購LadyAnnie100%股權(quán)以及位于秘魯?shù)腗inaJusta70%的股權(quán)，中科礦業(yè)曾于去年6月大規(guī)模配股集資。當(dāng)時公司配售新股234億股，股本從原本約32億股陡然擴(kuò)大至266億股，配售股價格僅每股0.2港元，較其停牌前價格0.475港元折讓高達(dá)57.9%。
但對于靠自有資金完成海外購并的民企，雖然在初期大多有能力將當(dāng)?shù)仃P(guān)系和礦產(chǎn)資源抓到手里，但接下來開發(fā)礦山等程序需耗資幾億、幾十億資金，民營企業(yè)將很難運(yùn)作。
和君創(chuàng)業(yè)咨詢公司總裁李肅認(rèn)為，政府在支持國有企業(yè)走出去的同時，忽略了民營企業(yè)這一群體的出外需求。政策性的資金支持尚很少惠及民營企業(yè)這一群體。政府可成立國際資源風(fēng)險投資公司，支持民營企業(yè)出外探礦，尤其應(yīng)去資源豐富但勘探經(jīng)費(fèi)緊張的發(fā)展中國家，將小礦開采成類似FMG的大礦。
動用外儲解決難題
為克服資金上的瓶頸，中國政府和民間都作出了很多努力。
中國是全球最大的外匯儲備國。國務(wù)院總理溫家寶2009年在第十一次駐外使節(jié)會議上就曾指示，要加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，把外匯儲備運(yùn)用與企業(yè)“走出去”結(jié)合起來。希望中國企業(yè)提高其在全球出口中的份額。匯豐銀行(HSBC)中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示：“這是我們首次聽到官方宣示這項政策……直接支持企業(yè)購買海外資產(chǎn)�！彼f：“從更廣泛的意義上講，這是外匯儲備多元化。中國政府不希望繼續(xù)囤積外匯儲備和短期金融資產(chǎn)，而是希望國家積累更多長期企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)�！�
屈宏斌認(rèn)為，目前我國外匯儲備主要用于美國國債、政府機(jī)構(gòu)債券、公司債券等單一的金融性投資。隨著我國外匯儲備規(guī)模不斷增大，單一的金融性投資使外匯儲備保值、增值操作難度加大，并且這些金融性投資對我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)缺乏直接的促進(jìn)作用。因此在外匯儲備的用途上，應(yīng)增加對境外能源、資源的投資比重，一方面分散外匯儲備投向，降低金融危機(jī)給外匯儲備帶來的減值風(fēng)險；另一方面，使外匯儲備由金融財富變?yōu)閷?shí)實(shí)在在的資產(chǎn)、資源財富，保證我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需的能源、資源供應(yīng)。
全國工商聯(lián)則在2010年全國政協(xié)十一屆四次會議上提出建議：用外匯儲備設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金�！敖ㄗh拿出一定數(shù)額的外匯儲備設(shè)立海外產(chǎn)業(yè)投資基金，通過政府指導(dǎo)、市場化運(yùn)作方式，專門支持中國企業(yè)海外投資合作業(yè)務(wù)�！惫ど搪�(lián)在提案中說。
為了避免這種方式設(shè)立的基金存在“主權(quán)財富基金”的敏感色彩，工商聯(lián)認(rèn)為，可借鑒中非發(fā)展基金、中國東盟投資基金等股權(quán)基金模式，以商業(yè)銀行或大型企業(yè)發(fā)起，并引入國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，適度向有條件對外投資的中小企業(yè)傾斜，支持中國企業(yè)海外并購。
在北京創(chuàng)辦了我國首家個人律師事務(wù)所的謝朝華對記者表示，現(xiàn)在是民營資本收購海外資產(chǎn)的大好時機(jī)，這是因?yàn)楝F(xiàn)在很多個人或民企握有大量閑散資金。應(yīng)由發(fā)改委牽頭，出臺相關(guān)政策，以明確政府對民間剩余資本投資海外項目的支持。同時，目前國外的礦產(chǎn)能源項目顯現(xiàn)出了價值洼地效應(yīng)，應(yīng)鼓勵集中投資海外能源、礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施類項目。
謝朝華建議，為解決海外收購當(dāng)中遇到的資金瓶頸，可以政府與私人合營的形式建立公司或由政府牽頭建立海外種子項目基金，或建立其他形式的股份制公司，由政府牽頭，主要由私企及民間投資者認(rèn)購股份，并以發(fā)改委牽頭，出臺相關(guān)政策，以明確政府對民間剩余資本投資海外項目的支持，使這類基金盡快發(fā)展起來。同時，外交部與商務(wù)部也可適當(dāng)組團(tuán)與投資者考察相應(yīng)投資項目，以便給予其必要指導(dǎo)及咨詢。
在如何解決企業(yè)海外并購的資金瓶頸問題上，國際上已經(jīng)有了一些大膽的嘗試。比如，擁有2540億美元外匯儲備的印度就正在醞釀動用外儲設(shè)立一個主權(quán)財富基金，為海外能源收購提供資金支持。據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道，一名不愿透露姓名的印度官員稱，石油部已要求財政部動用部分外儲，設(shè)立這樣一個基金，但財政部尚未就此作出正式?jīng)Q定。而國有的印度石油天然氣公司(ONGC)總經(jīng)理薩馬說：“如果我們要同中國競爭，這樣一個基金將很受歡迎�！痹摴臼怯《茸畲蟮哪茉撮_采商。
對于靠自有資金完成海外購并的民企，雖然在初期大多有能力將當(dāng)?shù)仃P(guān)系和礦產(chǎn)資源抓到手里，但接下來開發(fā)礦山等程序需耗資幾億、幾十億資金，民營企業(yè)將很難運(yùn)作。
在如何解決企業(yè)海外并購的資金瓶頸問題上，國際上已經(jīng)有了一些大膽的嘗試。比如，擁有2540億美元外匯儲備的印度就正在醞釀動用外儲設(shè)立一個主權(quán)財富基金，為海外能源收購提供資金支持。 |
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