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Lgmi：中國已經(jīng)進(jìn)入中度通脹區(qū)間
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-4-25 15:28:23
蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家 陳克新 |
今年以來統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國已經(jīng)步入中度通貨膨脹區(qū)間。由于多項(xiàng)輸入性推高因素依然強(qiáng)大，預(yù)計今后中國物價水平繼續(xù)高位運(yùn)行，短期內(nèi)難以回復(fù)到溫和通脹范圍。
一、現(xiàn)階段已經(jīng)出現(xiàn)中度通貨膨脹
今年以來，全國物價指數(shù)繼續(xù)上漲。據(jù)統(tǒng)計，1季度全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲5%，工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PPI)上漲7.1%，大宗商品價格指數(shù)(CCPI)上漲26%。其中3月份 CPI、PPI與CCPI同比漲幅分別為5.4%、7.3%和25.1%。如果我們將通貨膨脹程度劃分為溫和、中度、嚴(yán)重、惡性4個等級，那么，現(xiàn)階段中國物價上漲已經(jīng)超出溫和范圍，進(jìn)入了中度通貨膨脹區(qū)間。
預(yù)計年內(nèi)通貨膨脹依然為高壓態(tài)勢，多數(shù)月份CPI同比漲幅在4%以上，PPI漲幅在6%以上，CCPI漲幅在10%以上，均難以回歸溫和上漲范圍。盡管如此，如果不出現(xiàn)大的意外情況，中國整體物價形勢，尤其是CPI尚不至于失控，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹，甚至是惡性通貨膨脹，即兩位數(shù)的上漲幅度。
從漲價范圍來看，現(xiàn)階段漲價品種已從食品類擴(kuò)大到幾乎所有商品，由結(jié)構(gòu)型上漲轉(zhuǎn)向全面上漲。從價格走勢曲線來看，全年物價一直處于高位運(yùn)行局面。
二、推動物價上漲的主要因素依為輸入性通脹
2011年中國整體物價水平保持高壓態(tài)勢，超出溫和通脹范圍，進(jìn)入中度通脹區(qū)間，排在第一位的因素依然是輸入性通貨膨脹。這種輸入性通脹主要體現(xiàn)在兩個方面：
(一)國際市場大宗商品價格高位運(yùn)行。
進(jìn)入新的一年以后，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、嚴(yán)重自然災(zāi)害和美元貶值的多重刺激之下，國際市場大宗商品價格再現(xiàn)新一輪強(qiáng)勁上漲，并帶動了國內(nèi)同類產(chǎn)品價格楊升，直接推高了中國原材料成本。據(jù)測算，2011年1季度累計，全國8種大宗商品進(jìn)口平均價格同比上漲31.7%。其中鐵礦石進(jìn)口平均價格上漲62.6%，石油進(jìn)口價格上漲24.5%，煤炭進(jìn)口價格上漲21.9%，天然橡膠進(jìn)口價格上漲73%，銅進(jìn)口價格上漲29.6%，棉花進(jìn)口價格上漲71.4%，大豆進(jìn)口價格上漲25.6%，糧食進(jìn)口價格上漲29.8%。主要因?yàn)槿绱耍衲?季度中國首現(xiàn)6年來的季度貿(mào)易逆差。
2011年1季度大宗商品進(jìn)口價格情況表
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名稱 |
進(jìn)口均價（噸/美元） |
同比（%） |
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鐵礦石 |
157 |
62.6 |
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銅 |
9487 |
29.6 |
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石油 |
689 |
24.5 |
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煤炭 |
114 |
21.9 |
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天然橡膠 |
4633 |
73.0 |
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糧食 |
531 |
29.8 |
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大豆 |
574 |
25.6 |
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棉花 |
2956 |
71.4 |
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平均 |
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31.7 |
近期中東、北非局勢動蕩，日本發(fā)生嚴(yán)重復(fù)合型災(zāi)難，以及將要進(jìn)行的規(guī)模巨大災(zāi)后重建，全球商品貨幣匯率走強(qiáng)，又都成為刺激國內(nèi)外大宗商品價格，尤其是農(nóng)礦產(chǎn)品價格上漲的新因素。
受到上述多種因素的影響，預(yù)計今后國內(nèi)外大宗商品價格繼續(xù)高位運(yùn)行，有些商品價格還將進(jìn)一步上漲。比如2季度的協(xié)議進(jìn)口鐵礦石價格將比1季度上漲10%以上；年內(nèi)石油價格還有可能見到120美元/桶，甚至130美元/桶的更高價位；甚至也不排除今后國際市場食用農(nóng)產(chǎn)品價格再創(chuàng)歷史新高，等等。
值得注意的是，中國輸入性原材料成本推動力量更多地會在下半年體現(xiàn)。因?yàn)樯习肽曛袊庸ぶ圃炱髽I(yè)還有一些前期進(jìn)口或庫存的相對低價原材料使用。到2季度，至多下半年后，隨著前期低價庫存耗盡，生產(chǎn)企業(yè)才開始真正面對更高價格的原輔材料。比如下半年的中國鋼鐵企業(yè)，將面對100美元/噸以上價位的進(jìn)口鐵礦石，面對更高價格焦炭、廢鋼鐵，面對更高的燃油、動力和物流費(fèi)用，還面臨更高的勞動者工資等。由此導(dǎo)致了鋼鐵成本底部的抬高，甚至與現(xiàn)行出廠價格“倒掛”。
蘭格市場監(jiān)測(3月25日)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)7種主要鋼材品種中，有6種價格已經(jīng)低于成本。一般情況下，這種“倒掛”局面不能夠持久，勢必迫使鋼鐵企業(yè)提高銷售價格。鋼鐵產(chǎn)品如此，其它產(chǎn)品、其他行業(yè)也是如此。比如家電行業(yè)、服裝紡織行業(yè)、食品飲料行業(yè)等，無不面臨著原輔材料與物流費(fèi)用增加所產(chǎn)生的商品漲價壓力，從而使得今后整體物價水平保持高壓態(tài)勢。
在產(chǎn)能過剩的情況下，大宗商品等原材料成本的傳導(dǎo)具有滯后性。經(jīng)過連續(xù)一、兩年的持續(xù)高位運(yùn)行，上游原材料成本對下游產(chǎn)品銷售價格的傳導(dǎo)效應(yīng)，將在今年，特別是下半年內(nèi)顯現(xiàn)出來，從而成為推動CPI價格指數(shù)揚(yáng)升的主要動力。因此，盡管CPI指數(shù)翹尾因素在下半年逐漸減弱，甚至消失，但由于滯后成本傳導(dǎo)因素的增強(qiáng)，也不排除后期價格漲幅更高一些的可能。
(二)境外“熱錢”大量涌入
流動性過剩，從來都是價格上漲的貨幣基礎(chǔ)。一段時期以來，有關(guān)部門通過多項(xiàng)措施收緊流動性，包括連續(xù)10次提高存款準(zhǔn)備金率，以及其它公開市場操作等，但市場流動性依然較為充裕。其中一個重要因素，就是境外“熱錢”大量輸入。國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國外債(不包括港澳臺地區(qū)對外負(fù)債)比上年增長28%，其中短期外債增速高達(dá)45%，占整體外債構(gòu)成的68.4%。另據(jù)有關(guān)資料，今年前兩個月中國外匯占款新增量達(dá)到6000多億元，比去年同期大幅增長。盡管2月份出現(xiàn)了貿(mào)易逆差，但外匯占款還在增加，新增量為2145億元，均表明了境外“熱錢”正在涌入。有分析認(rèn)為，自去年下半年，歐美游資比較青睞日本市場，但突發(fā)的地震將會影響這些資金流向，它們很可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國，加之今后加息、人民幣升值預(yù)期與資產(chǎn)升值預(yù)期共同發(fā)生效應(yīng)，中國市場對境外“熱錢”吸引力大為增加。
與此同時，國內(nèi)企業(yè)，特別是房地產(chǎn)企業(yè)使用外資數(shù)量大幅增長，從另外一個渠道彌補(bǔ)發(fā)展資金的不足。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月，全國實(shí)際使用外資金額178.23億美元，同比增長27.09%。其中房地產(chǎn)實(shí)際使用外資41.5億美元，同比增長50.5%。 據(jù)境外市場調(diào)查公司調(diào)查，今年前幾個月，中國大陸企業(yè)已從國際投資人借款122億美元，是去年同期的5倍以上。其中房地產(chǎn)行業(yè)更是大量境外借款籌資。
從全球流動性方面分析，由于西方國家，尤其是美聯(lián)儲普遍實(shí)行低息政策，并不斷為市場不斷注入巨額資金，導(dǎo)致流動性更為充裕。比如美聯(lián)儲會議紀(jì)要表示，美國第二輪量化寬松貨幣政策將繼續(xù)實(shí)施。日本強(qiáng)震發(fā)生后，日本政府為市場注入了超過5000億美元的資金，而災(zāi)后重建還將有更多資金注入。此外，歐盟一些國家被救助也需要大量資金。所有這些，都使得全球流動性有增無減。雖然近期內(nèi)一些國家央行陸續(xù)加息，但也難以扭轉(zhuǎn)這種局面。因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，加息并不意味著資金收緊，而表明未來通脹上行壓力正在加大。
總之，多方面情況顯示，引發(fā)中國物價上漲的最主要因素還是輸入性通貨膨脹，由此構(gòu)成了中國物價上漲的原材料成本基礎(chǔ)與貨幣充�；A(chǔ)。
(引用請注明出處 63950255) |
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