今年一季度，工程機械板塊交出了靚麗的業(yè)績預(yù)報單。雖然業(yè)績遠超市場此前的預(yù)期，但二級市場卻沒有迎來火爆行情。“最近工程機械個股乏力的表現(xiàn)，已充分反映出市場對該板塊后續(xù)能否保持較高增長的擔(dān)憂”，業(yè)內(nèi)人士表示。
一季度業(yè)績遠超預(yù)期
“傳統(tǒng)來講，一季度是每年工程機械的淡季，但是今年工程機械的熱銷已遠超市場預(yù)期”，郭亞凌告訴記者。
3月份廈工股份共銷售了1389臺挖掘機，而2010年全年廈工股份也不過銷售了2800多臺挖掘機。從各上市公司一季度的業(yè)績預(yù)告上更能看出工程機械銷售的火熱情形。
一季度，三一重工凈利潤預(yù)增超過135%；河北宣工凈利潤的增幅在497.85%~697.13%；中聯(lián)重科凈利潤同比增長約130%~170%；徐工機械4月11日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)增98%~117%，實現(xiàn)盈利10億~11億元；最早公布一季度銷售概況的柳工，一季度各類工程機械整機產(chǎn)銷雙超2萬臺，同比實現(xiàn)翻番，其中裝載機、挖掘機、叉車于3月單月產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史新高。
“此前市場一直擔(dān)心房地產(chǎn)調(diào)控會引來對工程機械需求的全面下降，所以一直預(yù)期不高，甚至有買方機構(gòu)在去年底就放言今年初工程機械的銷售同比有可能出現(xiàn)負增長”，方正證券分析師李儉儉如是表述。
高增長持續(xù)性將受考驗
盡管一季度工程機械上市公司的業(yè)績普遍大幅預(yù)增，但二級市場股價表現(xiàn)卻不夠給力。Wind資訊統(tǒng)計，申萬二級普通機械指數(shù)在本月的7個交易日中僅小幅上漲2.27%，而同期上證指數(shù)上漲4.17%。
業(yè)內(nèi)人士表示，保障性住房將是保證工程機械下半年繼續(xù)維持高增長的關(guān)鍵因素。
但是，部分買方機構(gòu)人士卻有不同的看法。最近在徐工調(diào)研的一些基金公司分析師對工程機械后市的走勢明顯看淡，多數(shù)認為二季度有可能成為該板塊高增長的一個拐點。他們的出發(fā)點主要基于固定資產(chǎn)投資增速的回落，以及國家宏觀調(diào)控的后續(xù)影響將陸續(xù)在實體經(jīng)濟中得到反映，從而有效地縮減了對工程機械的需求。
有跡象表明，二季度經(jīng)濟或?qū)⒚媾R回落的風(fēng)險。根據(jù)此前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，2月PMI為52.2%，較一月份的52.9%進一步回落。其中，非制造業(yè)PMI(商務(wù)活動)指數(shù)為44.1%，已降到50%的臨界點下方。此外，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，2011年前兩個月新開工項目計劃總投資額同比下降23.6%，固定資產(chǎn)投資實施項目數(shù)量減少超過1.5萬個。日信證券認為，從總量上看，固定資產(chǎn)投資增速在二季度存在進一步下滑的可能性。
業(yè)內(nèi)人士表示二季度工程機械增速回落將是大概率事件，但是具體要看回落的幅度是否會超出市場的預(yù)期，這也將最終決定目前該板塊的估值是否合理，以及接下來還能否有階段性的投資機會。經(jīng)過一季度的熱銷之后，目前一二線工程機械上市公司的平均PE約為19倍左右，相對于其他周期性行業(yè)的估值還是偏低，但從歷史來看，工程機械的平均估值一般保持在15倍左右。(成都商報) |
