21世紀經(jīng)濟報道報道　4月21日，央行再次提高存款準備金率，又凍結(jié)資金3600億元。這是央行危機以后，貨幣政策從寬松轉(zhuǎn)向“從緊”態(tài)勢下的又一新舉措。

　　這是今年第四次上調(diào)存款準備金率。此次上調(diào)0.5個百分點后，大中型金融機構(gòu)存款準備金率達20.5%歷史高位。

    央行貨幣政策“從寬松轉(zhuǎn)為從緊”的調(diào)控趨勢，自2010年開始啟動。至此，已經(jīng)啟動了10次存款準備金率調(diào)整和二次基準利率調(diào)整。貨幣政策的累積效應(yīng)逐步明顯。

　　在市場資金抽緊的狀態(tài)下，民間借貸卻展現(xiàn)出另一面。

　　利差雙線背馳

　　“年初以來，民間資金的居間活動活躍，一些借貸主體的介入，使溫州民間借貸出現(xiàn)了明顯的變化�！庇浾擢毤耀@得的一份報告顯示，民間借貸市場活躍度在這種背景下，借貸規(guī)模擴大，借貸利率上揚。

　　報告調(diào)查機構(gòu)人行溫州中心支行(下簡稱“溫州中支”)表示，2010年以來，溫州市民間借貸市場持續(xù)活躍，借貸利率總體保持高位運行狀態(tài)。據(jù)監(jiān)測調(diào)查顯示，年末綜合利率水平23.01%。

　　報告顯示：一般社會主體400戶借貸樣本的全年借貸總量為19.5億元，同比增長18%，增速快于同期6個百分點。溫州區(qū)域內(nèi)融資性的中介機構(gòu)1336戶人民幣對公賬戶的交易活動統(tǒng)計，第三季度交易額262億元。比第一季度增長26%。12月份，民間借貸綜合利率比7月份上升2.3個百分點，漲幅11.3%，低于銀行貸款利率上升幅度1個百分點。

　　分市場來看，一般社會主體間的借貸利率漲幅27%，明顯快于小額貸款公司和融資中介機構(gòu)的放款利率漲幅。如一般社會主體間的借貸2010年7月份，監(jiān)測到利率為13.37%，至同年12月，利率升至17.04%；小額貸款公司7月利率為17.74%，同樣是2010年的12月，利率升至18.19%。很明顯，同一時期內(nèi)，前者漲幅達到了3.67個百分點，而后者漲幅僅為0.45個百分點。另外還有一個顯著的特點是，非信用方式借貸量的上升，以及信用與非信用方式借貸利差擴大化。

　　此報告顯示，由于民間借貸特有的人情信用關(guān)系，使借貸方式的偏好表現(xiàn)出與正式金融相反的特征。有抵押擔保的非信用借貸利率，反而高于信用借貸利率。

　　與以往的監(jiān)測對比顯示，2005年至2010年，一般社會主體民間借貸中信用方式的占比分別為90%、89%、87%、82%、72%和74%，基本呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢。同時，信用借貸與抵押擔保借貸之間的利差逐漸擴大。

　　2005年，抵押擔保利率為11%左右，2010年底，飆升到17%。而信用方式借貸方式利率則從2005年的接近12%到2010年的接近14%。很明顯，后

　　者幅度明顯落后于前者。

　　溫州中支據(jù)此認為，二者利差擴大以及非信用借貸占比提高，表明民間借貸資金的借款對象范圍向信息相對不對稱的主體延伸。資金出借方除滿足原先信息相對透明的主體外，開始向信息相對不對稱的主體出借。該份報告顯示，部分實體企業(yè)無心主業(yè)，蛻變?yōu)榉康禺a(chǎn)、邊緣性金融業(yè)等領(lǐng)域的“殼資源”。

　　“這是正規(guī)金融準入受限的背景下，從事邊緣性金融活動成為部分企業(yè)介入金融業(yè)的訴求�！睖刂莓�?shù)匾唤鹑诒O(jiān)管機構(gòu)人士分析認為。

　　這種資金的集結(jié)，在調(diào)查人士眼里，顯示是一種水到渠成式的。這些企業(yè)不僅自身有一定積累，而且與銀行、周邊群眾形成了良好的融資關(guān)系，因此往往有獲取低成本資金的優(yōu)勢。

　　監(jiān)測系統(tǒng)升級

　　事實上，對于民間借貸利率，溫州已有接近10年的監(jiān)測。尤其在新一輪貨幣政策“由寬松轉(zhuǎn)為適度從緊”的大背景下，溫州的堅持讓民間金融與正規(guī)金融雙線運行依存與博弈狀態(tài)日漸清晰。

　　民間借貸市場發(fā)展較快，市場主體和形式變化紛呈。在浙江區(qū)域內(nèi)，特別是以擔保公司、投資咨詢公司、典當行等融資性中介主體，與全國范圍的發(fā)展基本類似。

　　記者從當?shù)厝诵辛私獾�，溫州模式的監(jiān)測經(jīng)驗已經(jīng)向全省范圍內(nèi)推廣。

　　實際上，很多借貸中介機構(gòu)并不愿意跟監(jiān)管層互動。據(jù)知情人士透露，在這個布點方式的選擇上，當?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)曾經(jīng)想通過商業(yè)銀行或者擔保協(xié)會等方式，利用強權(quán)或者利益滲入達成互動。畢竟在現(xiàn)行的資金市場，銀行可合作的龐大的資金業(yè)務(wù)，擁有相當?shù)膬?yōu)勢。

　　為了監(jiān)測市場比較全面的資金價格走勢，地方政府機構(gòu)起了推進作用。監(jiān)測點鎖定了一直爭議頗多的擔保行業(yè)。最終，當?shù)赜?0家擔保企業(yè)被納入了監(jiān)測系統(tǒng)。