“差錢(qián)”？還是“不差錢(qián)”？深康佳(000016)的資金“羅生門(mén)”正在上演。一面是不到一個(gè)月的時(shí)間里三次向母公司拆借或展期資金，讓市場(chǎng)嗅到了公司“求資若渴”的氣息；另一面是深康佳證券事務(wù)代表吳勇軍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者所表示的：“只是很正常的企業(yè)行為，每個(gè)企業(yè)都有補(bǔ)充流動(dòng)資金的需要�？导巡⒉蝗卞X(qián)�！�
事實(shí)上，自2010年下半年開(kāi)始，康佳相繼斥巨資投資建設(shè)白電新工業(yè)園、拿下江蘇昆山的一處土地。也正是自這一時(shí)期起，公司開(kāi)始頻繁地向大股東伸手借錢(qián)。大股東的“鼎力支持”紓解了康佳資金壓力，但在白電的前景尚不明朗的情況下，資金壓力何時(shí)才能真正得到緩解尚存疑。更有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑公司在昆山幫大股東囤地，未來(lái)可能通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓給大股東。
三次向大股東借錢(qián)
3月16日，深康佳第七屆董事局第七次會(huì)議審議并通過(guò)了《關(guān)于向華僑城集團(tuán)公司拆借資金的議案》。為降低資金成本，2010年1月1日至今，深康佳已向華僑城集團(tuán)拆借資金10億元人民幣，其中已提前歸還2億元，實(shí)際拆借資金8億元。在此基礎(chǔ)上，會(huì)議決定公司通過(guò)委托貸款的方式再向華僑城集團(tuán)拆借資金1億元人民幣，拆借金年費(fèi)用率為5.68%，期限為五年。
這是今年以來(lái)深康佳第三次向華僑城集團(tuán)拆借或展期資金。此前的2月23日康佳將此前向華僑城集團(tuán)拆借資金中的1億元展期；3月5日康佳向華僑城集團(tuán)拆借資金3億元。雖然康佳此前也有向華僑城集團(tuán)拆借資金的先例，但如此頻繁的行為卻不多見(jiàn)。
由于2010年三季報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.89億元，現(xiàn)金流情況并不樂(lè)觀(guān)，有市場(chǎng)人士將頻頻借錢(qián)的行為解讀為公司“陷入資金困局”。不過(guò)，深康佳證券事務(wù)代表吳勇軍3月22日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)�！懊總�(gè)企業(yè)都會(huì)向銀行貸款的，既然大股東有低于銀行利息的貸款為什么不去貸呢？向大股東借錢(qián)并不表示康佳就缺錢(qián)了�！眳怯萝姳硎�。不過(guò)記者注意到，同為華僑城集團(tuán)旗下上市公司的華僑城A自今年以來(lái)還沒(méi)有向大股東借款。
“從財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，公司資金鏈確實(shí)有點(diǎn)緊�！闭遭x策管理咨詢(xún)合伙人付志勇對(duì)記者表示，“應(yīng)收賬款從年初的13個(gè)億一下子猛增到三季度末的17個(gè)億多，增長(zhǎng)的幅度達(dá)到35%。此外，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%，也有些高�！�
跨界白電前景不明
事實(shí)上，康佳2010年向大股東借款僅有三次，其中的兩次都集中在下半年。也正是從去年下半年開(kāi)始，康佳進(jìn)行了幾處大手筆的投資，這些均耗費(fèi)了大量資金。其中包括2010年7月以3.42億元拍下江蘇昆山的一處土地、11月投資10億在滁州興建白色家電新工業(yè)園，以及出資2250萬(wàn)美元持有映瑞光電科技(上海)有限公司36%的股權(quán)。其中前兩項(xiàng)投資也被看做是康佳在業(yè)績(jī)不佳的處境中極力通過(guò)整合白電業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)來(lái)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的“自救”行為。
雖然康佳早在十多年前就涉足白電領(lǐng)域，并且一度在2008年提出躋身“白電第一陣營(yíng)”的目標(biāo)，但收效甚微，截至2009年末公司白電業(yè)務(wù)的收入僅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的7.35%。華西證券首席分析師常青對(duì)記者表示：“多媒體制造在康佳主業(yè)中占比最大，但康佳并不掌握核心技術(shù)，也就缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力�！�
記者從康佳內(nèi)部人士處了解到新工業(yè)園項(xiàng)目今年將建成投產(chǎn)。吳勇軍證實(shí)了這一說(shuō)法，并表示：“主要是冰箱這一塊，整個(gè)項(xiàng)目中洗衣機(jī)只占很少的一部分�！辈贿^(guò)，白電雖有千億市場(chǎng)空間，但目前競(jìng)爭(zhēng)者中，除原有的白電企業(yè)外，一些黑電企業(yè)也都跨界經(jīng)營(yíng)白電�！芭c黑電相比，白電的技術(shù)壁壘不高，利潤(rùn)率相對(duì)較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也沒(méi)有達(dá)到壟斷的地步。不過(guò)，黑電企業(yè)進(jìn)入到白電領(lǐng)域，品牌和渠道是軟肋。”付志勇表示。
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“我們對(duì)公司發(fā)展這塊業(yè)務(wù)并不看好，主要原因是公司在這方面并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這塊市場(chǎng)份額基本已經(jīng)穩(wěn)定，公司想要擠進(jìn)去，除非有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，否則很難參與到競(jìng)爭(zhēng)中�！�
“被誤讀”的房地產(chǎn)
2010年7月，康佳以3.42億元購(gòu)得江蘇昆山市周莊鎮(zhèn)全旺路南側(cè)總面積為36.7萬(wàn)平方米的土地，該地塊的用途為旅游設(shè)施及商住用地。由于康佳公告中明確指出，該地塊進(jìn)行房地產(chǎn)及商業(yè)等配套產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)。有市場(chǎng)人士對(duì)此的解讀是“康佳進(jìn)軍房地產(chǎn)”。
“說(shuō)我們進(jìn)軍房地產(chǎn)是市場(chǎng)的一種誤解�？导阎阅眠@一塊地是公司在昆山進(jìn)行綜合布局的需要�？导褯](méi)有要進(jìn)軍房地產(chǎn)的規(guī)劃�！笨导堰\(yùn)營(yíng)管理中心楊賽清對(duì)記者表示。據(jù)了解，康佳在昆山建有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的液晶模組基地，該基地于2009年底就已經(jīng)宣布投產(chǎn)。
“公司拿地如果不是為了進(jìn)軍房地產(chǎn)，很可能就是為了幫大股東囤地。”廣東斯達(dá)克投資公司總經(jīng)理黎仕禹對(duì)記者表示，“兄弟公司華僑城A有地產(chǎn)業(yè)務(wù)，如果康佳再進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)就將與華僑城A業(yè)務(wù)有所重合，而大股東華僑城集團(tuán)之前曾對(duì)此有過(guò)相關(guān)承諾�？导淹ㄟ^(guò)在當(dāng)?shù)亻_(kāi)設(shè)產(chǎn)業(yè)拿到廉價(jià)的地皮，不排除進(jìn)而到時(shí)再次通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)讓給大股東的可能。這樣做一可以避開(kāi)國(guó)土局的監(jiān)管；二可以拿到較為廉價(jià)的地皮，一舉兩得。”不過(guò)，康佳方面否定了這一說(shuō)法。
公開(kāi)資料顯示，昆山市國(guó)土資源局對(duì)該塊土地競(jìng)拍人設(shè)定的條件中曾明確：“凡有關(guān)聯(lián)公司或母公司或參股公司擁有大型文藝演出運(yùn)行資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)，文化產(chǎn)業(yè)示范園開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的中華人民共和國(guó)境內(nèi)外的公司、企業(yè)均可參加競(jìng)買(mǎi)�！庇纱四芸闯�，該地塊很像是當(dāng)?shù)卣疄榭导选傲可矶ㄗ觥钡摹?趙琳)
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