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中國(guó)長(zhǎng)安融資15億元 7.5億助哈飛昌河復(fù)蘇

 http://m.t3home.cn    發(fā)表日期:2011-3-30 9:36:15  蘭格鋼鐵
    繼1月重慶長(zhǎng)安汽車(微博)(微博)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)安汽車)股權(quán)融資35億元后,中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)長(zhǎng)安)日前又宣布發(fā)債融資15億元。

    3月23日,中國(guó)長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告,于3月28日發(fā)行15億元3年期無(wú)擔(dān)保中期票據(jù)!睹咳战(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公告發(fā)現(xiàn),中國(guó)長(zhǎng)安15億元總?cè)谫Y中,為哈飛汽車(微博)和昌河汽車“輸血”的金額高達(dá)7.5億元。這雖然有望幫助兩者復(fù)蘇,但也給中國(guó)長(zhǎng)安帶來(lái)了極大的償債壓力。

    哈飛昌河補(bǔ)血7.5億元

    《中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)股份有限公2011年度第一期中期票據(jù)募集說(shuō)明書(shū)》(以下簡(jiǎn)稱募資說(shuō)明書(shū))顯示,上述15億元融資將主要用于兩大塊:一塊是公司運(yùn)營(yíng)資金需求,總資金為4.5億元,將補(bǔ)充重慶青山變速器分公司等4家零部件企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金2.5億元,并向哈飛汽車和昌河汽車補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金2億元;其余10.5億元將用于歸還銀行借貸,其中江西昌河償還銀行借款2億元,哈飛汽車償還銀行借款3.5億元,公司本部?jī)斶銀行借款5億元。以此計(jì)算,15億元資金中,一半都將輸往哈飛汽車和昌河汽車。

    從財(cái)務(wù)上看,哈飛汽車和昌河汽車財(cái)務(wù)和資金壓力都不小。在并入中國(guó)長(zhǎng)安旗下之前,哈飛汽車與昌河汽車經(jīng)營(yíng)已經(jīng)陷入困境,總計(jì)有近7億元的虧損,中國(guó)長(zhǎng)安面臨整合、扭虧的重任。在此次“輸血”之前,中國(guó)長(zhǎng)安已向哈飛和昌河派出經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,中國(guó)長(zhǎng)安重組哈飛汽車昌河汽車的當(dāng)年,哈飛虧損4.7億元,昌河虧損2.2億元。去年前三季度,哈飛和昌河有不同程度的好轉(zhuǎn),哈飛虧損2.7億元,昌河虧損為9335萬(wàn)元。

    截至2010年9月30日,哈飛汽車總資產(chǎn)41億元,總負(fù)債61億元,2010年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43億元,經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流1億元,整車銷量為15.3萬(wàn)輛;昌河汽車總資產(chǎn)46億元,總負(fù)債46億元,2010年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43億元,經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流6.7億元,整車銷量為13萬(wàn)輛。

    根據(jù)公告,截至募集說(shuō)明書(shū)簽署之日,江西昌河銀行借款為8.5億元,哈飛汽車銀行借款達(dá)到30億元。

    上海一位汽車行業(yè)分析師表示,“哈飛汽車和昌河汽車本身沒(méi)有造血(資金補(bǔ)充)能力,肯定需要大股東支持!

    對(duì)于哈飛和昌河的資金狀況,中國(guó)長(zhǎng)安方面表示樂(lè)觀,“昌河汽車2011年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65億元,銷售規(guī)模月均增加0.5億元,按照歷史營(yíng)運(yùn)周期75天測(cè)算,考慮增值稅因素,需增加營(yíng)運(yùn)資金1.5億元;哈飛汽車2011年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82億元,銷售規(guī)模月均增加1.5億元,按照歷史營(yíng)運(yùn)周期77天測(cè)算,考慮增值稅因素,需增加營(yíng)運(yùn)資金4.5億元!

    去年9月份,中國(guó)長(zhǎng)安總裁徐留平在接受媒體采訪時(shí)表示,“近期的數(shù)據(jù)顯示,這兩家公司的情況有所改善,一些月份已實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)汽車的產(chǎn)品研發(fā)周期很長(zhǎng),整體扭虧需要將近3年時(shí)間”。

    擴(kuò)張過(guò)快面臨資金壓力

    在剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上,全國(guó)人大代表、重慶市長(zhǎng)黃奇帆上演了一起“捶桌”諫言,“我有預(yù)感,這些汽車企業(yè)會(huì)把過(guò)去20年辛辛苦苦積累的資本,在5年里付之東流,將來(lái)全部壞賬。”

    黃奇帆所指的對(duì)象,或許正是近幾年發(fā)展迅猛的長(zhǎng)安汽車集團(tuán)。

    此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就曾報(bào)道,中國(guó)長(zhǎng)安“冒進(jìn)”戰(zhàn)略存在巨大資金壓力。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,僅在深圳、合肥、河北定州和北京,長(zhǎng)安汽車的投資總額就達(dá)250億元。此外,根據(jù)協(xié)議,長(zhǎng)安集團(tuán)接盤(pán)云內(nèi)動(dòng)力之后,未來(lái)5年內(nèi)將投資60億元作為回報(bào)。如此計(jì)算,長(zhǎng)安集團(tuán)共存在約310億元資金缺口。

    但有行業(yè)分析師指出,“這種對(duì)投資累加的算法并不科學(xué),企業(yè)可以通過(guò)滾動(dòng)式發(fā)展解決資金來(lái)源,但長(zhǎng)安汽車盈利能否跟得上巨大投資需求充滿不確定因素,長(zhǎng)安無(wú)疑在豪賭!

    上述募資說(shuō)明書(shū)披露,近兩年,公司流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例在90%左右,2007年至2009年,流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例分別為99.40%、87.04%和92.09%,2010年9月末為91.62%。較高的流動(dòng)負(fù)債比例對(duì)發(fā)行人債務(wù)償還能力構(gòu)成一定的壓力!肮2009年收購(gòu)哈飛汽車及昌河汽車后,資產(chǎn)負(fù)債率從2008年末的61%上升至2009年末的76%,資產(chǎn)負(fù)債率上升較快,2010年9月末的資產(chǎn)負(fù)債率為74%,公司面臨償債壓力偏大的風(fēng)險(xiǎn)!

    上述證券分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“中國(guó)長(zhǎng)安攤子鋪得太大了,忽略了資產(chǎn)盈利能力。長(zhǎng)安以微車起家,利潤(rùn)回報(bào)有限,布局高端無(wú)可厚非,但是全國(guó)圈地布局則太過(guò)冒進(jìn)!

    (本文來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)
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