闊別十六載，重啟國債期貨提上日程。消息人士向中國證券報記者透露，當(dāng)前，重啟國債期貨時機基本成熟。有關(guān)方面已就重啟國債期貨進行相關(guān)制度準(zhǔn)備工作。
業(yè)內(nèi)人士表示，國債期貨是一種簡單、成熟的利率風(fēng)險管理工具，它的市場機制及功能作用在國際金融市場上已得到充分的檢驗和認(rèn)可。當(dāng)前，國內(nèi)利率風(fēng)險暴露進入活躍期，風(fēng)險管理需求日趨旺盛，重推國債期貨的要求比較緊迫。
業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前重啟國債期貨的各項條件基本具備。首先，國債現(xiàn)貨市場快速發(fā)展為恢復(fù)國債期貨提供了堅實基礎(chǔ)。近幾年債券市場規(guī)模高速擴張，2010年實際發(fā)行國債17881億元，較1995年增長近12倍；2010年底，實際國債余額為5.95萬億元，是1995年底國債余額的17倍，國債的流動性大大增強。
其次，國債市場已形成較為完整的收益率曲線，為國債期貨提供了依據(jù)。目前，記賬式國債已經(jīng)形成從三個月到30年的短期、中期、長期兼?zhèn)涞妮^為豐富的期限結(jié)構(gòu)。
再次，利率市場化進程加快也為重啟國債期貨提供了有效支撐。1996年以來的利率市場化改革，使得目前我國利率市場化程度甚至已經(jīng)超越國外推出國債期貨時的情形。在利率管制方面，國內(nèi)目前只有基準(zhǔn)存貸款利率沒有放開，債券、回購與同業(yè)拆借等金融市場利率均已放開。
此外，期貨市場監(jiān)管制度基本健全，風(fēng)險監(jiān)管能力大大提高，機構(gòu)投資者不斷發(fā)展壯大以及商品期貨交易中積累的寶貴經(jīng)驗都為恢復(fù)國債期貨交易提供了保障。 |
