昨天，央行發(fā)行470億元3月期央票，并進行300億元91天期正回購操作，兩項操作的利率均持平于上期。本周公開市場到期資金1090億元，本周二，央行已發(fā)行500億元一年期央票和進行850億28天期正回購操作，據此計算，本周公開市場凈回籠1030億元。
較上周公開市場490億元的凈回籠量，本周資金回籠力度繼續(xù)加大。至此，央行連續(xù)三周在公開市場凈回籠資金，凈回籠資金量大幅上升�？紤]到25日央行還將上調商業(yè)銀行存款準備金率0.5個百分點，將凍結資金3600億元，市場流動性過剩局面有望得到一定程度緩解。
>>解讀
凸顯繼續(xù)調控流動性決心
分析人士認為，央行在一周之內同時實施公開市場凈回籠和存款準備金率上調，凸顯出當局繼續(xù)調控流動性的決心。
交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，雖然2月份信貸增長顯著回落，但外匯占款增勢短期內無法根本扭轉；同時3、4月份公開市場到期資金量較大，金額均在6000億元以上，這決定了盡管央行半年來多次上調存款準備金率和基準利率，但調控流動性仍是當前央行的重要任務。
上海佰誠投資咨詢分析師蔡還認為，盡管25日為存款準備金繳款日，央行也沒有收縮央票發(fā)行規(guī)模，3月份僅靠央行公開市場操作已能對沖流動性，但央行仍“習慣性”地提高準備金率，也說明了央行回收流動性的迫切性。他認為，最核心的問題仍是通脹問題沒有得到根本遏制，2月CPI新漲價因素甚至高于1月。而導火索可能是近期外匯占款增加較多，迫使央行不顧及國外因素，繼續(xù)加大資金回籠力度。
月末資金面趨緊或再出現
中金公司發(fā)布研報稱，在過去4年中，央行在同一月內實現公開市場凈回籠和存款準備金率上調的月份僅出現過兩次，分別是2008年3月和2010年1月，而這兩個月A股市場均出現了下跌。央行本周繼續(xù)實現凈回籠，加之季末銀行信貸額度提前耗盡，3月末資金面開始趨緊的局面很可能再度出現。
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貨幣政策將偏向價格型
央行貨幣政策司司長張曉慧昨天撰文指出，當前，中國貨幣政策仍面臨國際收支不平衡和流動性過剩的問題，央行仍需加強流動性管理。
張曉慧稱，隨著市場自身和國家政策的調整，國際收支趨于平衡應該是大的趨勢。在此過程中，市場經濟體制將不斷完善，中國貨幣政策也將更有條件逐步增強以利率為核心的價格型工具的作用，從偏重數量型調控向更多運用價格型調控轉變。 |
