繼上周五“意外”宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，央行本周公開市場操作又“意外”加碼。
公開市場回收流動性的功能進(jìn)一步恢復(fù)，截至周二本周公開市場已提前實(shí)現(xiàn)凈回籠260億元，為連續(xù)第三周凈回籠。
1年期央票量增價(jià)平
公開市場回收流動性的功能進(jìn)一步恢復(fù)。
根據(jù)公告顯示，央行于本周二(3月22日)以價(jià)格(利率)招標(biāo)方式發(fā)行了500億元1年期央票，并開展了850億元28天期正回購操作。而本周公開市場到期資金規(guī)模為1090億元；因此截至周二，本周公開市場已實(shí)現(xiàn)凈回籠260億元。央行此前已連續(xù)兩周在公開市場凈回籠共計(jì)590億元。
業(yè)內(nèi)人士表示，在上調(diào)準(zhǔn)備金率的同時(shí)并加大公開市場操作力度，央行主要還是出于資金回籠的目的，表明回收流動性的態(tài)度。
“到目前為止，今年公開市場到期主要集中在上半年，約超過2萬億元，而下半年到期的只有6000多億元�！币汇y行交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，央行公開市場功能的恢復(fù)，可以將上半年的資金適時(shí)地滾動操作至下半年到期，對資金面狀態(tài)進(jìn)行平滑。
他指出，準(zhǔn)備金率工具的政策效果太過劇烈，如果央行能夠通過公開市場有效的回籠資金，來對沖到期的流動性，那么近期準(zhǔn)備金率上調(diào)的頻率會越來越小，必要性也將隨之降低。
央行公告并顯示，1年期央票發(fā)行收益率持平于上周的3.1992%，28天期正回購操作的中標(biāo)利率亦繼續(xù)持平于2.5%。
“發(fā)行利率持平在預(yù)料之中�！鄙虾Ｒ谎芯繂T認(rèn)為，此前央行有意提升1年期和3月期央票的發(fā)行利率，主要是為消除央票一二級市場利率倒掛現(xiàn)象，從而使其發(fā)行規(guī)模增加，回籠功能得以恢復(fù)。
“一二級利差倒掛這個(gè)障礙已經(jīng)被掃清，理論上未來的流動性回收會重新以公開市場為主�！痹撗芯繂T稱。
關(guān)注季末短期資金面壓力
不過，從目前來看，公開市場連續(xù)3周凈回籠和上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，對銀行間市場資金面的影響似乎比較有限。
受準(zhǔn)備金率上調(diào)新政影響，資金價(jià)格周一大幅飆升，但周二這一影響即為市場逐步消化。同時(shí)，在公開市場本周提前實(shí)現(xiàn)凈回籠的同時(shí)，資金價(jià)格不漲反跌，銀行體系流動性寬松依舊。
數(shù)據(jù)顯示，周二貨幣市場7天回購加權(quán)平均利率最新報(bào)2.84%，較前收盤跌12個(gè)基點(diǎn)，隔夜回購加權(quán)平均利率報(bào)1.93%，與前收盤持平。
“資金面沒有什么問題�！蹦炒笮薪灰讍T對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，目前銀行機(jī)構(gòu)大多“不差錢”，對于周五準(zhǔn)備金繳款也未出現(xiàn)焦慮心態(tài)。“大家都比較篤定。”
多數(shù)交易員認(rèn)為準(zhǔn)備金繳款對寬松資金面的影響有限，但仍關(guān)注季末的短期資金面壓力。
中金公司上周日發(fā)布的A股投資策略周報(bào)則稱，若央行本周繼續(xù)實(shí)現(xiàn)凈回籠，加之季末銀行信貸額度提前耗盡，3月末資金面開始趨緊的局面很可能再度出現(xiàn)。
中金強(qiáng)調(diào)，在過去4年中，央行在同一月內(nèi)同時(shí)實(shí)現(xiàn)公開市場資金凈回籠和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的月份僅出現(xiàn)過兩次，分別是2008年3月和2010年1月，而這兩個(gè)月A股市場均出現(xiàn)了下跌。 |
