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閻慶民：監(jiān)管政策應(yīng)納入宏觀調(diào)控工具箱
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-3-15 8:37:21
蘭格鋼鐵 |
作為全國政協(xié)委員，銀監(jiān)會主席助理閻慶民在今年“兩會”上最關(guān)心的話題是，如何運(yùn)用金融舉措增強(qiáng)我國在“十二五”開局之年宏觀調(diào)控政策的深度、廣度和效度。
在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》專訪時(shí)，閻慶民指出，將審慎監(jiān)管納入宏觀調(diào)控是國際金融危機(jī)后全球金融監(jiān)管改革發(fā)展的重大趨勢，將監(jiān)管政策與貨幣政策、財(cái)政政策結(jié)合，形成新型的宏觀調(diào)控政策組合，也是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的必然選擇。
閻慶民表示，銀監(jiān)會實(shí)施的一系列逆經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管政策措施以及正在推動(dòng)的監(jiān)管改革，對于預(yù)防危機(jī)發(fā)生、穩(wěn)定和提振市場信心、幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、防止經(jīng)濟(jì)大起大落方面發(fā)揮了重要作用。在防止不合理的投資沖動(dòng)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，“不僅依靠利率、準(zhǔn)備金率等軟約束，更要依托于強(qiáng)有力的信貸投向硬約束�！彼Q。
監(jiān)管“硬約束”
第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：你近日曾指出，要順利實(shí)現(xiàn)新一輪宏觀調(diào)控目標(biāo)，傳統(tǒng)上著眼于總量調(diào)控的貨幣政策、著重于結(jié)構(gòu)調(diào)控的財(cái)政政策已暴露出一定的局限性。這種局限性具體體現(xiàn)在哪些方面？
閻慶民：中國推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)改革已有30多年，特別是進(jìn)入2000年以后，我們大力引入國際成功做法，推進(jìn)本土實(shí)踐。以銀行領(lǐng)域?yàn)槔?004年開始，國內(nèi)大型國有銀行改革啟動(dòng)，并一直延續(xù)至當(dāng)下。經(jīng)過這一輪改革，金融的微觀基礎(chǔ)設(shè)施已發(fā)生變化，宏觀調(diào)控政策與手段也需要與時(shí)俱進(jìn)。
在傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，財(cái)政政策偏重結(jié)構(gòu)、供給方面的調(diào)整，貨幣政策關(guān)注總量和需求。但傳統(tǒng)調(diào)控政策工具對微觀主體的影響作用存在效力衰減趨勢，容易產(chǎn)生非理性的行為選擇，從而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更多的不確定性沖擊。
在封閉經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，一國貨幣當(dāng)局采取緊縮貨幣政策可使企業(yè)資金成本上升，從而達(dá)到給經(jīng)濟(jì)降溫的效果。但資金的全球流動(dòng)使得企業(yè)可通過境外融資，對沖所在國緊縮政策帶來的不利影響，進(jìn)而制約宏觀調(diào)控成效。特別是在當(dāng)前很多國家維持低利率甚至負(fù)利率情況下，提高利率會加速套利資金流入，加劇傳導(dǎo)機(jī)制扭曲及政策效力遞減。
因此，需要有效發(fā)揮監(jiān)管政策的引導(dǎo)作用，配合國家財(cái)政貨幣政策及產(chǎn)業(yè)政策，實(shí)施強(qiáng)有力的信貸投向“硬約束”。只要不出現(xiàn)疊加效應(yīng)，而是更多發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，就可以實(shí)現(xiàn)更好的調(diào)控效果。
日報(bào)：那么，監(jiān)管政策的“工具箱”由哪些措施和工具組成呢？
閻慶民：國際上通行的是《巴塞爾協(xié)議》關(guān)于資本充足率等的一系列要求。我國金融監(jiān)管部門實(shí)施的工具箱中，包括動(dòng)態(tài)資本補(bǔ)充機(jī)制、資本質(zhì)量與資本充足率并重的資本監(jiān)管、撥備覆蓋率、存貸比、不良貸款比率、單筆貸款集中度等一系列逆經(jīng)濟(jì)周期監(jiān)管政策和措施，在此次金融危機(jī)前及危機(jī)過程中充分證明其作為政策工具應(yīng)用于宏觀調(diào)控的可操作性。
由于中國缺乏比較行之有效的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，很多年來我們都在討論傳導(dǎo)機(jī)制不夠順暢的問題。在貨幣政策中強(qiáng)調(diào)M2增速，但對各地方政府而言，M2看不見摸不著，反而是對銀行信貸更為敏感。
但銀行信貸的發(fā)放與回收要依靠什么約束呢？在現(xiàn)有體制下，上述一系列結(jié)構(gòu)性指標(biāo)就是有效的約束手段。當(dāng)然，今后我國過渡到徹底市場經(jīng)濟(jì)階段，就可以更多利用利率市場化、資本項(xiàng)目可兌換等更具市場化的手段，但仍然需要監(jiān)管政策來輔助其發(fā)揮作用，并隨著環(huán)境、市場的變換，不斷更新工具箱，添加新的監(jiān)管工具。
完善監(jiān)管“工具箱”
日報(bào)：在將信貸總量控制權(quán)移交央行后，銀監(jiān)會將如何通過監(jiān)管手段協(xié)助做好信貸投放監(jiān)管工作？
閻慶民：今年信貸總量控制由央行負(fù)責(zé)，銀監(jiān)會主要從審慎監(jiān)管的角度來協(xié)同央行做好信貸總量的控制。
央行主要通過信貸政策調(diào)控來影響商業(yè)銀行的信貸投放。從監(jiān)管角度來講，銀監(jiān)會則通過之前提到的一系列結(jié)構(gòu)性指標(biāo)，特別是資本充足水平來約束銀行的信貸投放。當(dāng)信貸投放與資本充足率掛鉤后，你有足夠資本金才可以放貸，如果沒有，就要收縮甚至退出，這是一種資本硬約束。
今年信貸規(guī)模沒有設(shè)定規(guī)模，對于信貸投放超過要求的銀行，主要通過采取動(dòng)態(tài)差別存款準(zhǔn)備金率來收回其流動(dòng)性。銀監(jiān)會將實(shí)時(shí)提供監(jiān)管指標(biāo)給央行，使其能夠?qū)崟r(shí)計(jì)算出動(dòng)態(tài)差額存款準(zhǔn)備金率。此外，銀監(jiān)會也會通過監(jiān)管指標(biāo)的監(jiān)測，實(shí)時(shí)向央行提供建議。比如，今年1月份金融拆解市場資金價(jià)格很高，波動(dòng)較大，不僅影響中小銀行，也影響到大銀行。為避免出現(xiàn)支付問題，在銀監(jiān)會及時(shí)建議下，央行有針對性地解決了上述問題，使得經(jīng)濟(jì)能夠科學(xué)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。
日報(bào)：目前，銀監(jiān)會四大監(jiān)管新工具推進(jìn)情況如何？對銀行是否將有很大沖擊？
閻慶民：近年來，我國銀行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)形成了涵蓋資本充足率、貸款損失準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)集中度、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等在內(nèi)的一整套審慎監(jiān)管制度。但隨著金融全球化和國際金融市場發(fā)展，我國現(xiàn)行銀行也審慎監(jiān)管制度也要與時(shí)俱進(jìn)。近期，銀監(jiān)會正在著力進(jìn)行資本充足率、動(dòng)態(tài)撥備、杠桿率和流動(dòng)性比率四大監(jiān)管工具的研究建設(shè)工作，對巴塞爾委員會提出的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行認(rèn)真測算和實(shí)證研究。銀監(jiān)會將適時(shí)出臺我國商業(yè)銀行資本監(jiān)管的總體框架和路線圖。
全球都進(jìn)入了資本監(jiān)管時(shí)代，特別是金融危機(jī)之后。由于長期堅(jiān)持“資本質(zhì)量與資本數(shù)量并重”的資本監(jiān)管原則，國際銀行資本監(jiān)管制度改革對國內(nèi)銀行的短期影響有限。銀監(jiān)會專門在去年11月組織了對上述四大監(jiān)管工具的定量測算工作，抽取了78家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行測算。初步統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，我國大型銀行的資本充足率、杠桿率和流動(dòng)性指標(biāo)都高于國際同業(yè)平均水平。唯一短期內(nèi)實(shí)施壓力較大的是撥備率指標(biāo)。由于這是一個(gè)新指標(biāo)，對個(gè)別銀行的壓力比較大，目前還在討論階段。
但長期來看，按照新的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)銀行體系要持續(xù)滿足資本要求，壓力將更大，這與我國金融系以間接融資為主，金融市場不夠發(fā)達(dá)有一定關(guān)聯(lián)，涉及整個(gè)金融體系和金融市場的建設(shè)和完善，所以，從長遠(yuǎn)來看，其影響值得關(guān)注。 |
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