Lgmi：鋼價(jià)階段性調(diào)整何時(shí)結(jié)束？

http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-3-14 13:59:35 蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家陳克新

    近期以來，因?yàn)榍捌阡摬膬r(jià)格上漲過快、過猛，刺激鋼材產(chǎn)量明顯增多，推動(dòng)市場行情向下調(diào)整。隨著鋼材價(jià)格逐步回落，風(fēng)險(xiǎn)壓力的持續(xù)釋放，鋼材市場的方方面面亦會(huì)發(fā)生顯著變化，一些利空因素將向利多方向轉(zhuǎn)變，鋼價(jià)階段性調(diào)整趨向結(jié)束。

    一、近期國內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)向下性調(diào)整

    近期以來，國內(nèi)鋼材價(jià)格出現(xiàn)普遍性向下調(diào)整。到3月上旬，各地鋼材價(jià)格已經(jīng)回落到春節(jié)前水平。其中上海市場螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在4700元/噸以下，退回到了年前價(jià)位；線材出廠價(jià)格大約在4500元/噸左右—4600元/噸之間。與此同時(shí)，上海螺紋鋼主力合約價(jià)格也從2月中旬的5200元/噸，跌落至目前的4600多元/噸，跌幅達(dá)到10%。

    受到市場價(jià)格跌落的影響，鋼鐵企業(yè)也開始下調(diào)出廠價(jià)格，一些鋼廠高線、螺紋鋼價(jià)格下調(diào)幅度為300元/噸左右。

    二、調(diào)整原因在于前期價(jià)格上漲過快

    近一段時(shí)期以來，國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)面均沒有大的變化。引發(fā)鋼材價(jià)格向下性調(diào)整的主要原因，還是前期鋼材價(jià)格上漲過快、過猛。或者說，還是自身漲價(jià)過了頭，一些風(fēng)險(xiǎn)壓力需要釋放。

    這些風(fēng)險(xiǎn)壓力主要集中在以下幾個(gè)方面。

    首先是高價(jià)格引起人們對于后市價(jià)格將會(huì)跌落的普遍擔(dān)憂。在此心理支配下，鋼材消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易商們謹(jǐn)慎進(jìn)貨，暫停補(bǔ)庫，集體觀望。由此出現(xiàn)了所謂“出貨不暢”，社會(huì)鋼材在某個(gè)環(huán)節(jié)滯塞的情況。據(jù)“蘭格鋼鐵”統(tǒng)計(jì)，3月上旬，全國29個(gè)重點(diǎn)城市四種主要鋼材品種庫存達(dá)2004萬噸，亦創(chuàng)歷史新高。

    其次是高價(jià)格刺激了鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份全國粗鋼產(chǎn)量為5431萬噸，同比增長12.6%。其中鋼筋與線材增幅分別為14.2%和18.3%，明顯高出上年增長水平。如果考慮到2月份有效工作日較少，日均產(chǎn)粗鋼量還會(huì)更大,創(chuàng)下歷史新高。1—2月份累計(jì)，我國粗鋼產(chǎn)量11418萬噸，同比增長9.7%。按此日產(chǎn)粗鋼產(chǎn)量推算，2011年全國粗鋼產(chǎn)量將接近7億噸，比上年增長10%以上。中國粗鋼產(chǎn)量重現(xiàn)高增長局面，雖然從一個(gè)側(cè)面印證了鋼鐵需求繼續(xù)旺盛，但也加大了近期市場供應(yīng)壓力，迫使鋼材市場價(jià)格向下調(diào)整。

    最后是國家宏觀調(diào)控的政策效應(yīng)顯現(xiàn)。從去年下半年開始，為了遏制物價(jià)過快上漲，防范經(jīng)濟(jì)過熱，國家出臺(tái)了一些抑制性政策措施，如多次提高準(zhǔn)備金率、提高利率、限制住宅購買等。隨著時(shí)間的推移，這些措施效應(yīng)開始顯現(xiàn)，影響到了工地開工以及鋼材需求，也抑制了流通領(lǐng)域需求和一些耗鋼企業(yè)的補(bǔ)庫需求。

    三、利空因素將向利多方向轉(zhuǎn)變

    因?yàn)樯鲜鲲L(fēng)險(xiǎn)壓力的累積，引發(fā)了此輪鋼材價(jià)格向下性調(diào)整。值得注意的是，隨著鋼材價(jià)格逐步回落，風(fēng)險(xiǎn)壓力的持續(xù)釋放，鋼材市場的方方面面亦會(huì)發(fā)生顯著變化，一些利空因素將向利多方向轉(zhuǎn)變。

    1.實(shí)體消費(fèi)進(jìn)入旺季。進(jìn)入2季度以后，全國鋼材，尤其是建筑鋼材普遍進(jìn)入需求旺季，實(shí)體經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系回有顯著改善，并且金融機(jī)構(gòu)放貸量隨之增多，資金短缺情況將逐步改善。隨著價(jià)格回調(diào)逐步到位，下游行業(yè)與貿(mào)易商的補(bǔ)庫行為亦隨之增加，鋼材需求量勢必放大。

    2.鋼鐵企業(yè)出廠價(jià)格開始碰觸成本底線。鋼價(jià)跌落之后，焦炭、礦石、物流、動(dòng)力、工資等成本因素并未相應(yīng)降低，有些還在上升。雖然最近發(fā)生的日本地震導(dǎo)致日本鋼鐵企業(yè)受損，短期內(nèi)減少鐵礦石需求，但隨之而來的災(zāi)后重建，將使得鐵礦石總量需求相應(yīng)增加。比如今年的鐵礦石、焦炭價(jià)格，將大大高出上年水平。這就決定了現(xiàn)階段鋼材成本依然高企。鋼材出廠價(jià)格的較大幅度跌落，勢必壓縮企業(yè)利潤，甚至逼近生產(chǎn)成本，迫使其減緩產(chǎn)量。一般情況下，鋼材價(jià)格向下調(diào)整的幅度越大，出廠價(jià)格碰觸成本線的企業(yè)越多，產(chǎn)能釋放的速度也越低，有利于改善供求關(guān)系。

    3.市場心理由“恐高”轉(zhuǎn)向“抄底”。這是最重要的，因?yàn)槭袌鲂星槭怯善湫袨橹黧w——市場參與者的心理變化極其買賣行為所決定的。隨著鋼材價(jià)格的逐步回落，無論是貿(mào)易商、建筑商，還是耗鋼企業(yè)材料采購負(fù)責(zé)人，都會(huì)由前期的“恐高”心理轉(zhuǎn)向?qū)C(jī)買進(jìn)。屆時(shí)如果市場價(jià)格出現(xiàn)“超跌”，更會(huì)引發(fā)抄底采購蜂擁而來。尤其值得注意的是，目前發(fā)生的日本嚴(yán)重地震、海嘯、火災(zāi)以及核泄漏，使之成為一種復(fù)合性災(zāi)難。預(yù)計(jì)災(zāi)后重建所需建筑鋼材大量增加，以及日本鋼鐵產(chǎn)能受到重大沖擊，都會(huì)刺激中國建筑鋼材出口，進(jìn)而加快市場心理轉(zhuǎn)變，甚至成為炒作題材。

    由此可見，隨著一些因素的多空轉(zhuǎn)換，鋼材市場局面終歸會(huì)發(fā)生重大變化，從而構(gòu)成了鋼材價(jià)格調(diào)整結(jié)束，觸底回升基礎(chǔ)，并且不排除部分地區(qū)一段時(shí)期內(nèi)供不應(yīng)求，強(qiáng)勁反彈的可能。近期市場監(jiān)測情況顯示，在價(jià)格連續(xù)下挫之后，全國鋼材終端成交量開始放大，尤其是北方市場總體出貨明顯好轉(zhuǎn)。

    四、鋼價(jià)何時(shí)反彈取決于目前調(diào)整幅度

    一般而言，回調(diào)幅度越大，越是猛烈，其反彈時(shí)期的到來也越快，反彈幅度越高。

    按照一般情況分析，其向下調(diào)整有可能于3月下旬結(jié)束，最遲會(huì)到4月中旬。但是如果目前鋼材價(jià)格出現(xiàn)一輪急劇跌落，就不排除調(diào)整期提前結(jié)束的可能。如果情況相反，價(jià)格近期內(nèi)迅速反彈，這個(gè)調(diào)整就會(huì)出現(xiàn)多次探底，其調(diào)整期相應(yīng)延長，甚至?xí)永m(xù)到5、6月份。

    盡管如此，由于目前中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，整體消費(fèi)狀況繼續(xù)旺盛，這就決定了鋼材價(jià)格一、兩個(gè)月，或者三、四個(gè)月的短期調(diào)整，都不會(huì)改變其高位運(yùn)行局面。因此，等待時(shí)機(jī)，逢低買進(jìn)，還是主要的投資策略。

    (引用請注明蘭格鋼鐵信息研究中心聯(lián)系電話63950255)