第一財經(jīng)日報報道　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人上周五在布魯塞爾召開的特別峰會幾乎完成了一系列“不可能的任務(wù)”——歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就歐元區(qū)17個成員國的長期經(jīng)濟改革方案“歐元公約”達成一致，并同意增加歐元區(qū)救助基金的放貸能力，允許該基金在初級市場購買成員國國債，同時還降低了希臘援助貸款利率并延長該國的貸款期限。

　　但本次會議仍然無法避免分歧——由于拒絕提高企業(yè)稅率，愛爾蘭在本次峰會期間受到“冷遇”。

歐元區(qū)就多項關(guān)鍵問題達成協(xié)議

　　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人正式同意把現(xiàn)有的“歐洲金融穩(wěn)定基金”(EFSF)的有效放貸能力從2500億歐元增加至4400億歐元，從而確保該基金有能力向希臘以及愛爾蘭以外的歐元區(qū)成員國提供援助。歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還同意在2013年中期EFSF到期時，設(shè)立一只同樣規(guī)模的歐元區(qū)永久性機制——“歐洲金融穩(wěn)定機制”(ESM)作為承接。

　　為了能夠更好地緩解金融市場的緊張情緒，歐元區(qū)17國領(lǐng)導(dǎo)人還同意允許該基金在初級市場上向歐元區(qū)受困債務(wù)國直接購買國債，但并不允許該基金在公開市場上購買債券，或?qū)�債�?wù)回購進行融資。從2013年年中起生效的“歐洲穩(wěn)定機制”也將具有這一功能。

　　這其中包括兩項條款的變動：首先，EFSF將能夠直接從歐元區(qū)成員國購買債券，而原來EFSF只能發(fā)放貸款。其次，EFSF至少要獲得成員國的部分資金投入，而原來只要求成員國提供擔保。

　　前者將增加EFSF的靈活性，但相關(guān)細節(jié)尚未公布。第二項變動意味著，如果成員國的信用品質(zhì)不如AAA級的德國、法國和荷蘭那樣高，可能會被要求投入現(xiàn)金。

　　歐洲理事會主席范龍佩在峰會后表示：“EFSF和ESM提供的金融幫助將以貸款形式體現(xiàn)。然而，為了令其成本效率最大化，EFSF和ESM可能在嚴格的條件下介入初級債券市場�！�

　　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還就降低救助貸款利率達成了共識，同意把希臘的救助貸款利率下調(diào)1個百分點，降低后的利率水平與國際貨幣基金組織(IMF)向該國提供的貸款利率水平一致。希臘政府此前要求下調(diào)2個百分點。領(lǐng)導(dǎo)人們還同意將希臘1100萬歐元的援助貸款期限從3年延長至7.5年，為該國提供更多的時間來償付貸款。

　　但繼希臘之后于去年12月接受救助的愛爾蘭卻遭受“冷遇”。由于新任愛爾蘭總理肯尼在企業(yè)稅上仍然不肯妥協(xié)，愛爾蘭被告知，除非上調(diào)其國內(nèi)企業(yè)稅率，否則不能獲得1個百分點的利息減免。

　　此外，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人還同意制定計劃，處理那些在未來幾個月的新一輪銀行業(yè)壓力測試中表現(xiàn)脆弱的銀行問題。

　　領(lǐng)導(dǎo)人們還同意，那些債務(wù)水平高于歐盟上限，即占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重高于60%的成員國應(yīng)當每年削減超出部分5%的債務(wù)。

　　歐盟向著好的方向邁進一大步

　　11日的峰會僅是作為3月24~25日歐盟峰會的預(yù)備會議。歐元區(qū)首腦此前承諾要在3月25日之前達成最終協(xié)議，這次峰會讓歐元區(qū)已朝著目標邁出了一大步。

　　歐盟一位高級官員稱，在此次峰會上，以德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊為首的一方與以歐洲央行行長特里謝為首的另一方展開了激烈論戰(zhàn)。

　　特里謝希望EFSF能夠在二級市場上購買國債，因為歐洲央行希望將目前所持的770億歐元國債脫手。但德國和法國的領(lǐng)導(dǎo)人卻堅持認為，只能允許救助基金直接從政府手中購買國債。結(jié)果顯示德、法的立場仍然占強勢地位。這次會議達成的經(jīng)濟改革方案來自德國和法國的提議。該方案最初名為“競爭力公約”，現(xiàn)更名為“歐元公約”。但這一版本較最初版本更加模糊，并放寬或取消了其中的強硬條款。

　　“到3月底的時候，歐盟理事會將達成一切協(xié)議。這將讓我們最終迎來轉(zhuǎn)機�！狈洱埮鍖�歐元區(qū)的未來表示有充分的信心。

　　太平洋投資管理公司(PIMCO)駐慕尼黑貨幣經(jīng)理人、歐洲央行(ECB)前經(jīng)濟學家安德魯-波索姆沃斯表示：“對于歐盟擴大該基金的購買范圍，我感到十分驚訝。該協(xié)議包括了重要的‘防火墻’因素，這可以避免歐元區(qū)的債務(wù)危機進一步惡化�！�

　　IHS環(huán)球透視駐倫敦歐洲經(jīng)濟學家Howard Archer表示：“此次會議結(jié)果將令市場情緒改善，并至少令歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題在短期內(nèi)獲得緩解。領(lǐng)導(dǎo)人們希望以此證明，他們愿意為了歐元區(qū)的團結(jié)而采取任何必要的措施�！�

　　葡萄牙命運仍存懸念

　　另一方面，歐盟上周五表示將會“密切關(guān)注”葡萄牙的局勢，此前該國宣布財政緊縮程度將達2011年GDP的0.8%、2012年的2.5%，以及2013年的1.2%。歐盟對此表示贊許，但這似乎也是葡萄牙在被迫接受EFSF援助之前的“最后機會”。

　　市場的最初反應(yīng)更趨謹慎。上周五當天葡萄牙5年期國債與德國同期國債的收益率溢價從25個基點附近飆升至548個基點。

　　幾個月以來，葡萄牙一直表示其不需要歐盟或是國際貨幣基金組織的援助且能夠從市場上自行融資。但是，如果月底的歐盟峰會并不順利的話，葡萄牙需要救助的可能性就會大增。而歐盟多數(shù)國家已經(jīng)認為這在4月份將會變成現(xiàn)實。

　　到時歐元區(qū)的邊緣經(jīng)濟體或是高負債的歐元區(qū)國家，不僅僅是葡萄牙，還有西班牙、比利時和意大利等都將面臨新一輪的壓力。

　　歐洲改革中心首席經(jīng)濟學家Simon Tilford認為，“葡萄牙將被迫要求救助，隨后很可能是希臘和愛爾蘭被迫重組其債務(wù)。葡萄牙看起來很脆弱�！�

　　EFSF

　　歐盟于2010年5月10日建立了歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility，簡稱EFSF)以幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區(qū)成員國。EFSF目前的擔保規(guī)模為4400億歐元，有效貸款能力約為2500億歐元，該基金將于2013年6月到期。屆時，“歐洲金融穩(wěn)定機制”(European Stability Mechanism，ESM)將取而代之。