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“石油危機(jī)”言過其實(shí) 投機(jī)資本為高油價(jià)背后推手
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-3-8 10:29:46
蘭格鋼鐵 |
利比亞危機(jī)只是導(dǎo)火索“石油危機(jī)”再襲全球只是猜想，繼2008年之后金融投機(jī)資本再度興風(fēng)作浪才是高油價(jià)的最大推手
中東地處全球經(jīng)濟(jì)鏈條的戰(zhàn)略咽喉地帶，歷來擔(dān)任世界經(jīng)濟(jì)“燃料庫”角色，任何風(fēng)吹草動(dòng)都將對(duì)世界石油供求和世界經(jīng)濟(jì)的預(yù)期產(chǎn)生復(fù)雜的影響，在此前多輪石油危機(jī)中已可見一斑。此次一場(chǎng)始于突尼斯的騷亂，經(jīng)過埃及大規(guī)模升級(jí)，引發(fā)席卷中東北非國(guó)家反政府浪潮，刺激油價(jià)重返百美元上方，一時(shí)間激起石油危機(jī)重啟的猜想。
“石油危機(jī)”言過其實(shí)
-當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)與上世紀(jì)70年代也已不可同日而語，全球能源庫存量達(dá)到16萬億桶，足夠各經(jīng)濟(jì)體在無原油供給的極端狀況下使用兩年。
3月初，國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最高水平，紐約商品交易所原油期貨價(jià)格站上每桶100美元，倫敦北海布倫特原油期價(jià)站穩(wěn)110美元。
回顧此前多次石油危機(jī)，無一不與中東騷亂相關(guān)。1973第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，油價(jià)猛然從3美元漲至13美元，觸發(fā)二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)；1979年兩伊摩擦升級(jí)，到1980年戰(zhàn)爭(zhēng)全面爆發(fā)，全球石油產(chǎn)量從580萬桶驟降至100萬桶以下，推升油價(jià)從此前的每桶14美元至1980年的37美元附近；1990年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，世界原油日供應(yīng)減少450萬桶，刺激油價(jià)從每桶16美元狂飆至每桶42美元的高點(diǎn)。
而當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)與上世紀(jì)70年代也已不可同日而語，對(duì)于高油價(jià)的承受能力已顯著增強(qiáng)。根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的數(shù)據(jù)，目前最不穩(wěn)定的地區(qū)(包括突尼斯、也門、埃及、利比亞和巴林)石油總產(chǎn)量?jī)H占全球供應(yīng)量的3.4%。利比亞是石油輸出國(guó)組織(以下簡(jiǎn)稱OPEC)第八大石油生產(chǎn)國(guó)，日均產(chǎn)油160萬桶左右，占全球產(chǎn)量的2%。據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱IEA)的數(shù)據(jù)，目前每天從市場(chǎng)上消失的原油供應(yīng)約為50萬至75萬桶，不足全球石油日消耗量的1%，與1973年7.5%相比可謂微乎其微。這與占全球供應(yīng)量40%的OPEC相比，還不足以對(duì)全球供應(yīng)造成影響。
2008年7月，螺旋上升的需求推動(dòng)國(guó)際原油價(jià)格攀升至140美元以上。隨后不久爆發(fā)席卷全球的金融危機(jī)，原油價(jià)格一路暴跌至約40美元。與當(dāng)時(shí)相比，OPEC目前的日剩余產(chǎn)能已由2008年第三季度的100萬桶大幅提高至500萬桶；而全球能源庫存量達(dá)到16萬億桶，足夠各經(jīng)濟(jì)體在無原油供給的極端狀況下使用兩年。
此外，此次石油日產(chǎn)量降低所影響的區(qū)域也相對(duì)有限。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，從原油出口分布圖看，85%的原油出口歐洲，其中約30%供給意大利，只有5%出口至美國(guó)，剩余部分輸往亞洲。
普氏能源資訊亞洲業(yè)務(wù)發(fā)展高級(jí)總監(jiān)華大威表示，與歐洲經(jīng)濟(jì)體相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)中東原油供應(yīng)變化的敏感度較低；而作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在油價(jià)波動(dòng)沖擊中能夠保持穩(wěn)定，又會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到支撐作用。
由此說來，將這一輪油價(jià)暴漲定義為由中東北非局勢(shì)動(dòng)蕩造成的“恐懼溢價(jià)”則更為準(zhǔn)確，而此次油價(jià)上漲是否會(huì)真正演變?yōu)槭臀C(jī)，關(guān)鍵還在于沙特局勢(shì)。
石油市場(chǎng)的“中央銀行”、擁有350萬桶產(chǎn)能的沙特阿拉伯將有足夠能力替代利比亞、阿爾及利亞和其他小的產(chǎn)油國(guó)，阿拉伯也已明示他們?cè)敢馓岣弋a(chǎn)量。
廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)說，“除非局勢(shì)拓展到整個(gè)中東地區(qū)，且長(zhǎng)久不能解決，這才可能出現(xiàn)外界所言的第四次石油危機(jī)”。利比亞的影響微乎其微，關(guān)鍵是它所處的地理位置在中東。中東的海灣國(guó)家積聚了世界石油儲(chǔ)量的近60%，全球每天500萬到600萬桶的剩余產(chǎn)能主要集中在這一地區(qū)�！叭绻@個(gè)地區(qū)的石油供應(yīng)中斷，那再去找剩余的石油產(chǎn)能就不太好辦了�！�
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“就沙特阿拉伯目前財(cái)政狀況來看，出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況的可能性并不大，因此所謂第四次石油危機(jī)恐怕有些危言聳聽。”
投機(jī)資本再掀風(fēng)浪
-據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，每桶油價(jià)上漲10美元中，投機(jī)炒作因素就占6美元至8美元。
林伯強(qiáng)表示，“目前除了歐洲供給稍受影響外，市場(chǎng)談不上缺油，缺油只是炒作的一個(gè)借口”。
眾所周知，原油早已不僅是一種普通商品，而是兼具戰(zhàn)略性政治商品和金屬商品兩種屬性。而一種成為投資和投機(jī)對(duì)象的產(chǎn)品，其價(jià)格會(huì)偏離實(shí)際價(jià)值而不能準(zhǔn)確反映實(shí)際供求狀況，無論是消費(fèi)增加還是匯率變化、地緣政治、自然災(zāi)害都可能成為投機(jī)和炒作的理由。
與此對(duì)應(yīng)，國(guó)際原油期貨交易市場(chǎng)存在商業(yè)交易者和投機(jī)交易者。前者直接消費(fèi)原油，這部分交易者進(jìn)入原油期貨交易市場(chǎng)主要是為了確�？梢苑�(wěn)定地獲得原油供應(yīng)和降低油價(jià)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。后者包括投資銀行和各種投資基金，其進(jìn)入原油期貨交易市場(chǎng)的根本目的是逐利。
據(jù)美國(guó)政府2008年的統(tǒng)計(jì)，2000年紐約商品交易所投機(jī)交易者所持原油期貨交易合約占該市場(chǎng)合約總量的37%，2008年這一比例大幅攀升至71%；而同期，商業(yè)交易者所持合約占該市場(chǎng)合約總量的比例則大幅下降，2008年進(jìn)入國(guó)際原油期貨交易市場(chǎng)的投機(jī)資金約有2600億美元，是2003年的20倍。國(guó)際原油期貨價(jià)格巨幅漲落為國(guó)際金融投機(jī)資本帶來巨大套利空間。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，每桶油價(jià)上漲10美元中，投機(jī)炒作因素就占6美元至8美元。
《石油戰(zhàn)爭(zhēng)》的作者恩道爾說，“美國(guó)著名的投資銀行在2008年行情中扮演了最重要的角色，高盛、花旗、摩根士丹利、摩根大通是石油期貨交易的四大玩家，正是他們?cè)谠推谪浭袌?chǎng)上翻手為云，覆手為雨，掀起了一浪又一浪的油價(jià)漲落”。
以此來看，即便沙特等國(guó)承諾在戰(zhàn)爭(zhēng)、動(dòng)亂期間增加石油產(chǎn)量，對(duì)沖基金和其他投機(jī)者也不甘寂寞，而是會(huì)借助地緣政治炒作油價(jià)。
作為世界范圍內(nèi)各種貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)貨幣，美元走勢(shì)與國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)趨勢(shì)密切相關(guān)。去年下半年，以來，美聯(lián)儲(chǔ)采取了極度寬松的貨幣政策，大肆增發(fā)美元，導(dǎo)致美元在世界范圍內(nèi)的流動(dòng)性過剩，這也使得石油、糧食等的金融屬性表現(xiàn)得更加突出。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布的《石油期貨市場(chǎng)月度報(bào)告》顯示，作為推動(dòng)行情主力的基金機(jī)構(gòu)正不斷做多國(guó)際石油期貨市場(chǎng)。自去年以來，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的貨幣投資機(jī)構(gòu)持有的石油期貨多頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于空頭數(shù)，表現(xiàn)為凈多頭數(shù)大于零。今年1月，全球基金持倉的凈多頭數(shù)分別為149466手、169085手、166551手和143317手，與去年同期相比分別增長(zhǎng)37.33%、24.63%、23.94%和43.86%。國(guó)際投行看多，全球基金加倉多頭合約，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的多空勢(shì)力對(duì)比史無前例的懸殊。
美國(guó)戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究所總裁邁克爾·林奇說，當(dāng)局勢(shì)不穩(wěn)而媒體又做出一些夸張化的標(biāo)題的時(shí)候，投機(jī)的對(duì)沖基金和銀行就會(huì)在石油期貨市場(chǎng)上放大這種恐慌，并在短期內(nèi)謀取暴利。
研究與評(píng)估機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)展望集團(tuán)估算，全球油價(jià)正在進(jìn)入一個(gè)布倫特原油為100美元至150美元的徘徊區(qū)間，野村證券的報(bào)告則指出如果動(dòng)亂蔓延，油價(jià)可能飆升至220美元。
世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)受考驗(yàn)
-此次地緣危機(jī)引發(fā)的油價(jià)上漲，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有負(fù)面影響，但完全可控；然而，歐洲經(jīng)濟(jì)體就并非如此幸運(yùn)，如果油價(jià)繼續(xù)攀升，發(fā)生滯脹不無可能；相比之下，高油價(jià)對(duì)新興國(guó)家?guī)淼奈C(jī)更應(yīng)該得到重視。
面對(duì)走勢(shì)凌厲的油價(jià)，各界擔(dān)憂世界第一大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)目前尚顯脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能遭到破壞。3月6日，國(guó)會(huì)向奧巴馬政府施壓，要求考慮動(dòng)用緊急原油供應(yīng)，更是增加了市場(chǎng)的緊張氣氛。
但陳鳳英對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，此次地緣危機(jī)引發(fā)的油價(jià)上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有負(fù)面影響，但完全可控，“美國(guó)大概是受目前高油價(jià)影響最小的國(guó)家”。
她分析稱，美國(guó)對(duì)進(jìn)口原油的依存度逐漸下降并呈現(xiàn)多元化。數(shù)據(jù)顯示，雖然美國(guó)51%的原油和石油制成品來自進(jìn)口，但大部分都來自中東以外的地區(qū)。2010年，美國(guó)最大的5個(gè)原油進(jìn)口國(guó)分別是加拿大、墨西哥、沙特、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉。此外，美國(guó)自身原油產(chǎn)量在不斷提升，目前美國(guó)是俄羅斯和沙特之后的世界第三大產(chǎn)油國(guó)，油價(jià)的上升還會(huì)增加美國(guó)收入。
陳鳳英表示，同歐洲各國(guó)以及新興經(jīng)濟(jì)體相比，美國(guó)通脹率極低，經(jīng)濟(jì)較為平穩(wěn)，石油價(jià)格上漲對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一定程度上是利好因素，因?yàn)槊绹?guó)需要的刺激是適度通脹。
然而，歐洲經(jīng)濟(jì)體就并非如此幸運(yùn)，如果油價(jià)繼續(xù)攀升，發(fā)生滯脹不無可能。分析人士表示，一旦滯脹風(fēng)險(xiǎn)加大，歐美主要央行可能將貨幣緊縮延后以保復(fù)蘇。英國(guó)目前物價(jià)水平在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最高，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最為緩慢，一旦油價(jià)失控，其滯脹風(fēng)險(xiǎn)可能最大。歐元區(qū)國(guó)家仍面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在削減赤字以及依賴中東石油情況下，其滯脹風(fēng)險(xiǎn)也大于美國(guó)。
最新一期英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的文章分析稱，相比之下，高油價(jià)對(duì)新興國(guó)家?guī)淼奈C(jī)更應(yīng)該得到重視。高油價(jià)將加劇通脹，尤其是通過推高食品價(jià)格，在中國(guó)、巴西、印度等國(guó)家，食品在人們的消費(fèi)中依然舉足輕重。確實(shí)，中央銀行已經(jīng)提高了利率，但是他們反應(yīng)遲緩。貨幣環(huán)境依然過于寬松，通脹預(yù)期已經(jīng)抬頭。
文章還稱，許多新興國(guó)家都試圖通過補(bǔ)貼油價(jià)和食品價(jià)格來平息通脹，消除民憤，這不僅使消費(fèi)者在油價(jià)上升面前反應(yīng)遲鈍，代價(jià)也過于昂貴。最大的危機(jī)還在于中東本身，對(duì)食品、燃料的補(bǔ)貼無處不在，埃及等石油進(jìn)口國(guó)面臨著險(xiǎn)惡的、螺旋上升的高油價(jià)，以及更多的補(bǔ)貼，這將把它們推向破產(chǎn)邊緣。
原油價(jià)格持續(xù)高漲，也導(dǎo)致中國(guó)面臨極大的輸入型通脹壓力。
從1996年起，我國(guó)就已成為石油和石油產(chǎn)品凈進(jìn)口國(guó)。2010年中國(guó)原油對(duì)外依存度達(dá)到54%，對(duì)外依存度在逐漸增加。根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月中國(guó)原油進(jìn)口量為2180萬噸，環(huán)比增加4.5%，目前的進(jìn)口量再次逼近2010年9月的2329萬噸的歷史峰值。
匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫君瑋對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“由于我國(guó)對(duì)石油等大宗商品對(duì)外依存度高，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和地緣政治不確定的風(fēng)險(xiǎn)下，高企的國(guó)際大宗商品價(jià)格將通過大量的進(jìn)口傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。近兩次國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)就是最直接的例子。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和國(guó)際大宗商品價(jià)格關(guān)系密切，而生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)又與消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中的非食品價(jià)格有較高的關(guān)聯(lián)度。如果國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)升高，無疑對(duì)國(guó)內(nèi)抑制通脹提出更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)�！�
廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心林伯強(qiáng)教授表示，“油價(jià)上漲對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響較大，這種成本推動(dòng)型通脹給我國(guó)的通脹形勢(shì)帶來很大的壓力，短期內(nèi)對(duì)石油安全尚構(gòu)不成很大的影響�！�
不過，回顧過去多次石油危機(jī)，也曾帶來積極的一面，首先危機(jī)引發(fā)了世界能源市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性變化，迫使主要進(jìn)口國(guó)積極尋找替代能源，開發(fā)節(jié)能技術(shù)。另一方面刺激了非歐佩克國(guó)家石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，提高生產(chǎn)率。歐佩克的份額已經(jīng)從原來的80%逐步降低到目前的40%左右。(經(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者張媛) |
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