3月1日，世茂房地產(chǎn)宣布，公司擬發(fā)行優(yōu)先票據(jù)，但并票據(jù)的規(guī)模仍未確定。知情人士表示，此前世茂房地產(chǎn)希望通過該7年期優(yōu)先票據(jù)的發(fā)行籌資不超過5億美元。預(yù)計(jì)優(yōu)先票據(jù)的定價(jià)將于3月2日進(jìn)行。
目前該票據(jù)原則上已獲批準(zhǔn)于新加坡交易所上市。摩根士丹利及及渣打?yàn)槁?lián)席牽頭經(jīng)辦人兼聯(lián)席賬簿管理人，負(fù)責(zé)經(jīng)辦建議發(fā)行票據(jù)。
世房表示，票據(jù)的完成還須視乎市況及投資者興趣而定，此外，概不會向香港公眾人士發(fā)售。
負(fù)面展望
世房透露，此次所籌資金將用于贖回公司2006年浮息票據(jù)的未償還本金額提供資金及償還其他現(xiàn)有債務(wù)、為物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目供資金等用途。
資料顯示，2006年11月29日，世房發(fā)行了本金為2.5億美元的浮息優(yōu)先票據(jù)及本金為3.5億美元的8%優(yōu)先票據(jù)。其中，2006年浮息票據(jù)將于2011年12月1日到期。
根據(jù)當(dāng)時(shí)所定契約，于到期前的任何時(shí)間，世房可贖回全部或部分2006年浮息票據(jù)，贖回價(jià)為本金的100%，即2.5億元，另加溢價(jià)及截至贖回日期的任何應(yīng)計(jì)及未付利息。
世房稱，公司或會因應(yīng)市況變化而調(diào)整先前計(jì)劃，并因而根據(jù)公司需求重新調(diào)配所得款項(xiàng)用途。
評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際同日發(fā)表評級報(bào)告，確認(rèn)世茂房地產(chǎn)“BB+”信貸評級，前景展望“穩(wěn)定”。惠譽(yù)指，新票據(jù)發(fā)行不會影響世房信貸狀況，而集團(tuán)過去成功于市場融資，以符合短期債務(wù)要求，以及集資為發(fā)展地產(chǎn)業(yè)務(wù)所需。
然而，標(biāo)準(zhǔn)普爾卻持不同觀點(diǎn)，并將世茂房地產(chǎn)展望評級由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”，同時(shí)確認(rèn)長期信貸評級“BB”，未償還票據(jù)評級為“BB-”，此外，還給予世茂正籌劃發(fā)行的7年期美元債券BB-級評級。
標(biāo)普分析師指，調(diào)低世茂集團(tuán)評級主要因?yàn)闊o法確定集團(tuán)能否維持現(xiàn)時(shí)信貸水平以支持其信貸評級。此外，由于近期世茂集團(tuán)激進(jìn)的債務(wù)融資戰(zhàn)略，世房的債務(wù)流動性正在被削弱。
近期，世房就為了旗下項(xiàng)目的發(fā)展頻頻融資。2010年5月14日，世茂房地產(chǎn)與多個(gè)金融機(jī)構(gòu)組成的銀團(tuán)簽署4.60億美元等值3年期有擔(dān)保定期貸款融資；2010年7月28日，世茂房地產(chǎn)第二次成功發(fā)行總額為5.00億美元的高息票據(jù)。
標(biāo)普稱，由于開發(fā)商在國內(nèi)資本市場融資渠道持續(xù)收緊，預(yù)料世茂集團(tuán)仍將以債務(wù)融資作為主要融資手段。
標(biāo)普相信，世茂集團(tuán)今年仍將在住宅市場采取積極的擴(kuò)張戰(zhàn)略，如果世茂在購地與擴(kuò)張方面的態(tài)度持續(xù)激進(jìn)，標(biāo)普可能將繼續(xù)調(diào)低其評級標(biāo)準(zhǔn)。
擴(kuò)張壓力
但對世房而言，擴(kuò)張已是勢在必行。如無意外，僅在3月，世茂房地產(chǎn)將至少有兩筆不少的購地支出。
3月3日，南京河西海峽城首幅地塊將正式出讓，由于出讓底價(jià)就高達(dá)44.7億元，讓該地塊未出讓就已成為河西新地王。10天后，3月13日，福建平潭海峽城地塊亦將以8.093億元的底價(jià)出讓。
事實(shí)上，在兩地塊出讓之前，由世茂集團(tuán)牽頭的海峽建設(shè)投資有限公司就已在上述兩地簽訂合作開發(fā)框架協(xié)議。盡管地塊仍未出讓，但按照該兩宗地塊的出讓條件，該兩宗地塊已非海峽建設(shè)投資公司莫屬。
據(jù)了解，盡管海峽公司第一股東為世茂集團(tuán)，但該部分資產(chǎn)仍屬于世茂房地產(chǎn)旗下，相關(guān)的投資盈虧將在世房的業(yè)績中體現(xiàn)。
單單該兩地塊的競買，就需要世房支付一大筆資金，而未來世房還需面臨相當(dāng)龐大的后續(xù)開發(fā)投資。
據(jù)悉，僅平潭“海峽城”項(xiàng)目首期投資總額就高達(dá)150億元幣，在此之前，世茂還有一個(gè)超過300億投資的成都海峽城項(xiàng)目在建。
日后，世茂還會有更多類似規(guī)模的海峽城項(xiàng)目一一上馬。據(jù)了解，海峽公司未來還在天津、青島、西安、寧波等主要城市積極拓展。
盡管參與企業(yè)將合作投資，但世茂依然面臨資金鏈的考驗(yàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年1月世房僅錄得31億元的銷售業(yè)績，而全年360億的銷售目標(biāo)的完成亦出現(xiàn)壓力。
之前曾有研究機(jī)構(gòu)分析，隨著調(diào)控效應(yīng)的不斷擴(kuò)散，今年房企的業(yè)績壓力可能將甚于往年。而世房由于土儲較為分散，下半年的銷售將可能受壓，預(yù)計(jì)2011年公司合約銷售均價(jià)和銷售面積將出現(xiàn)下降。
此外，世房目前手上的資金也并不多。據(jù)了解，世茂房地產(chǎn)2010年全年銷售額為305億元，但購地的金額就高達(dá)200億元，相當(dāng)于當(dāng)年的銷售收入66%。
換句話說，世房目前手持現(xiàn)金可能大約僅100億元左右。如何支持后續(xù)項(xiàng)目的發(fā)展，已經(jīng)成為世房目前最大的難題。(觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)) |
