公開市場連續(xù)15周凈投放1.05萬億元，以及本周兩大利空——中石化可轉(zhuǎn)債申購和準(zhǔn)備金繳款的結(jié)束，當(dāng)前貨幣市場資金面相對寬松。同時，市場預(yù)計短期內(nèi)政策面可能比較平靜，但目前仍處于政策緊縮周期，市場上亦開始浮現(xiàn)謹(jǐn)慎情緒。
7天回購利率急跌269個基點
數(shù)據(jù)顯示，周一曾暴漲逾300個基點的7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率周四(2月24日)急跌，報收3.56%，較前收盤的6.25%大跌269個基點。
“周四上繳準(zhǔn)備金結(jié)束后，感覺是利空出盡了，未來政策面可能比較平靜，可以暫時緩一緩。”一銀行交易員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，機構(gòu)對存款準(zhǔn)備金繳款準(zhǔn)備充分，因此具有“貨幣市場指標(biāo)利率”之稱的7天回購利率周四出現(xiàn)大幅跳水。
不過，隔夜品種周四卻意外上行，隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率報收2.30%，較前收盤的2.00%漲30個基點；隔夜Shibor亦上行29個基點。“隔夜品種的上漲，主要是因為(準(zhǔn)備金)繳款使大行的隔夜資金融出減少�！�
隨著本周兩大利空——中石化可轉(zhuǎn)債申購和存款準(zhǔn)備金繳款的過去，貨幣市場資金面相對放松，銀行間市場各機構(gòu)手頭也寬裕起來，市場對未來的資金需求預(yù)期減弱。受此影響，機構(gòu)收票意愿增強，票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼利率回調(diào)，且債券二級市場買盤明顯增加。
本周政策面或較平靜
業(yè)內(nèi)人士同時表示，目前仍處于政策緊縮周期，市場上亦開始浮現(xiàn)謹(jǐn)慎情緒�！皵�(shù)量型政策緊縮壓力依然不減�！币粰C構(gòu)研究員稱。
銀行間市場流動性逐步趨松的背后，是大量央票集中到期。央票重回地量發(fā)行，本周央行公開市場依然延續(xù)凈投放態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，央行公開市場連續(xù)15周凈投放，總額達(dá)1.05萬億元，其中本周凈投放760億元。
而3月央票到期量達(dá)6670億元，較2月份增加近八成，流動性回收壓力有增無減。
上述研究員對《每日經(jīng)濟新聞》表示，在公開市場作用未得到恢復(fù)的背景下，3月份存款準(zhǔn)備金率將會再上調(diào)一次。
此前預(yù)測較為準(zhǔn)確的興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委在其最新報告里也重申了這一觀點。該報告并稱，在第一季度繼續(xù)加息的可能性已不大，再度加息的時間窗口要到第二季度。“在國內(nèi)經(jīng)濟增長出現(xiàn)放緩之前，貨幣政策預(yù)計維持觀望�！�
前述研究員并稱，如若未來央行仍試圖依靠公開市場操作回收流動性，則縮窄央票一二級利差倒掛是必須的。“提高一級市場發(fā)行利率，但這將引發(fā)加息預(yù)期的強化�！� |
