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    1. 直面鐵礦石金融化

       http://m.t3home.cn    發(fā)表日期:2011-2-24 8:43:07  蘭格鋼鐵
          目前世界鐵礦石市場傳統(tǒng)價格形成機(jī)制已經(jīng)瓦解,鋼鐵企業(yè)只能按照三大礦山企業(yè)參照第三方指數(shù)制定的季度價格、月度價格采購,如果鋼鐵企業(yè)不愿意接受季度定價、月度定價,只能從現(xiàn)貨市場購買礦石,而即便是從現(xiàn)貨市場采購礦石,依然需要一個價格參考。

          對于這一鐵礦石金融化的趨勢,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最近在鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十二五”建議中表示,中國鋼鐵企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎對待掉期交易。

          在沒有指數(shù)之前,鐵礦石現(xiàn)貨市場的價格基本上是交易雙方根據(jù)自己對市場的判斷,在港口臨時談出來!澳莻時候,礦山不知道出價最高的買方在哪里。”普氏能源亞洲商務(wù)拓展高級總監(jiān)華大威昨天告訴《第一財經(jīng)日報》,“但是有了指數(shù)之后,整個市場逐漸變得透明起來。”

          在暫時沒有話語權(quán)的情況下,鋼廠只能被動地參與到鐵礦石金融化當(dāng)中。事實上,盡管鋼廠不愿意,現(xiàn)貨和短期長協(xié)都已經(jīng)受到了指數(shù)的影響。此時,需要面對的是,鐵礦石金融化是否一定是個壞東西,是值得思考的。中國鋼鐵企業(yè)普遍認(rèn)為,目前的幾大鐵礦石指數(shù)價格并不能反映真實、客觀的供需關(guān)系,因為指數(shù)很容易被礦山企業(yè)、金融巨頭操控,三大礦山本身就是被金融企業(yè)操控的。

          需要指出的是,指數(shù)是否真實,需要看指數(shù)是如何形成的。以目前被三大礦山作為定價依據(jù)的普氏指數(shù)為例,華大威說,公司采納的是數(shù)百家鋼廠、貿(mào)易商、礦山給出的價格加權(quán)后得來的,每天會根據(jù)當(dāng)天最具競爭力的價格進(jìn)行加權(quán),并非最高的報盤價。

          如果這是一個充分競爭、充分透明的市場,由此得出的價格基本上是可以反映真實供需關(guān)系的。然而目前的情況是,市場并非完全透明,提供給第三方指數(shù)價格統(tǒng)計的交易雙方并沒有將其名稱對外公布。而在一個成熟的金融產(chǎn)品中,交易雙方的名稱是被公布的。

          對此,華大威的解釋是:“客戶需要保密,他們認(rèn)為這比較敏感”。不愿公布公司的姓名,是因為中國相關(guān)部門不希望企業(yè)參與到鐵礦石掉期、期貨等金融交易當(dāng)中。在這個并不被中國監(jiān)管部門認(rèn)可的市場中,玩家在從事交易過程中謹(jǐn)小慎微,不愿意也不敢公開自己的姓名。

          如果市場得到充分競爭,并公開透明,意味著價格能充分體現(xiàn)供需雙方的博弈能力。

          需要指出的是,在鐵礦石價格處于上升和下降周期內(nèi),采用指數(shù)定價或年度長協(xié)定價,對于鋼鐵企業(yè)利弊迥異。鐵礦石處于上升周期,此時采用長協(xié)價格有利于鋼鐵企業(yè),鋼廠可以賺取現(xiàn)貨與長協(xié)之間的價差;如果鐵礦石處于下降周期,此時采用指數(shù)定價則有利于鋼鐵企業(yè),鋼廠可以買到更便宜的礦石。

          “事實上,據(jù)我們向國內(nèi)一些鋼鐵企業(yè)的了解,他們認(rèn)為從2013年左右開始,鐵礦石市場將進(jìn)入買方市場,所以屆時從現(xiàn)貨市場采購可能更劃算!比A大威說。(第一財經(jīng)日報)
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