回顧節(jié)前，寶鋼吹響了新年鋼廠漲價的第一聲號角，對二月出廠的各類鋼材普遍漲價100-300元/噸，隨后，武鋼和鞍鋼等其他鋼廠紛紛跟進，利用進入新年后鐵礦石協(xié)議價格重新走高的契機全面推高鋼材出廠價格，而在此時，澳大利亞和隨后的巴西洪災導致的鐵礦石和焦煤出口受阻又影響了大家對鐵礦石價格的預期，進一步推高了鋼價走高的預期，而一月底突然出臺的房地產“國八條”也被市場視為利空出盡，種種偶然性的疊加導致鋼材價格在節(jié)前的連續(xù)走高，究竟節(jié)后鋼材價格走勢力是會高位盤整還是再上層樓，這是需要對目前的鋼材現(xiàn)貨以及期貨價格走勢做詳細的分析后才能得出正確的判斷。
政策調控疊出---不確定性加大
1999年至2006年，我國曾較長時間實施穩(wěn)健貨幣政策。之后隨著經濟運行環(huán)境的變化，貨幣政策先后經歷了適度從緊、從緊和適度寬松的轉變。對于此番重回穩(wěn)健基調，2011年穩(wěn)健的貨幣政策，意味著貨幣、貸款的增速要比去年低，新增貸款增速約15%即可。
貨幣政策基調的轉變，說明管理通脹預期已經成為當前宏觀調控的重點所在。具體包括兩層含義，首先2011年的貨幣增長率會比2010年有所降低。其次央行可能會繼續(xù)持續(xù)加息。
而針對目前高企的房價，宏觀政策調控可以用“亂箭齊飛”來形容，特別是進入2011年后，往年在春節(jié)前的政策靜默期也突然出臺了“新國八條”和上海重慶房產稅落地的重磅政策。1月26日，空前嚴厲的“新國八條”橫空出世；1月27日，新華社發(fā)出消息，最近召開的國務院常務會議同意在部分城市進行對個人住房征收房產稅改革試點；當晚，上海、重慶推出房地產稅試點方案；而后財政部又聯(lián)合國家稅務總局再針對營業(yè)稅出臺落實細則。其中如限購令等違背市場經濟的行政手段的強力推出只能反映政府對目前房價高漲的無奈。
2011年房價走勢關鍵將主要取決于三方面因素。一是流動性，2011年境外熱錢流入我國的壓力很可能增大，國內新增貨幣量也將維持在較高的水平，這些資金如果不能得到有效的疏導，很可能進入房地產市場，從而推動房價快速上漲。二是實際利率水平，也就是名義利率減去通貨膨脹率。如果CPI能控制在5%以內的合理水平，對抑制房價會起到作用。反之，如果2011年CPI居高不下，實際利率仍然是負利率，以抗通脹和避險為目的的購房需求將不斷增加，房價上漲的壓力也就更大。三是供求關系的調整。從2010年的數(shù)據(jù)看，商品房銷售10.43億平方米，超過了竣工的7.6億平方米，供求矛盾仍然比較突出。如果市場供應不能繼續(xù)增加，房價上漲壓力仍然會比較大。如果房地產調控不能得到明顯的效果，相關的政策調控將呈現(xiàn)常態(tài)化。
下一階段,央行將繼續(xù)運用利率、存款準備金率、公開市場操作等價格和數(shù)量工具,同時運用差別準備金動態(tài)調整,配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮作用。更加重視從社會融資總量角度衡量金融對實體經濟的支持力度。穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。
2010年央行設定廣義貨幣供應量(M2)預期增長目標為17%左右,2010年末,M2余額實際增長19.7%。2011年M2初步預期增長16%左右。央行將繼續(xù)加強流動性管理,保持貨幣信貸適度增長。將加強對社會融資總量監(jiān)測與調節(jié),保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。在滿足經濟發(fā)展合理資金需求的同時,保持有利于價格總水平基本穩(wěn)定的適宜貨幣條件。
無論從貨幣政策還是房地產調控來看，政策面的不確定性開始增強，但是只要把握當前政策面的“控房價，抑通漲”這條主線，就能提前防范政策風險，規(guī)避不確定性可能導致的價格波動。
鋼廠盼漲怕跌---兩面性明顯
2011年伊始，在生產原料價格不斷走高、市場行情持續(xù)好轉以及訂單情況尚好等因素影響，各鋼廠相繼上調2月價格出廠價格，且部分鋼廠調幅超出預期。元月中旬，寶鋼率先出臺2月價格政策，主要品種上調100元/噸-300元/噸，武鋼、鞍鋼等鋼廠隨后跟進提價，其中鞍鋼、沙鋼等部分鋼廠提價幅度超出預期，如沙鋼熱卷上調幅度達350元/噸。
至此，主導鋼廠2月價格政策基本出臺完畢，鋼廠提價能夠對鋼市起到支撐和推動作用，但同時代理商及終端用戶訂貨成本也明顯上升，成本壓力加大。從鋼廠集體提價上來看，鋼廠在成本上漲的壓力下，期望通過鋼廠調價的方式向市場轉移成本上漲壓力的意愿比較迫切，其中由于今年通貨膨脹的影響，各地最低工資最晚將在四月份集體上漲，對于大量使用低端人工的民營鋼廠的用工成本也是很大的壓力。
在鋼廠相繼提價的同時，部分品種如熱卷資源投放量因種種原因出現(xiàn)減少。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2010年12月份，我國共出口鋼材285萬噸，環(huán)比下降2.1%，當月進口鋼材141萬噸，環(huán)比上升2.2%。數(shù)據(jù)同時顯示，12月出口鋼坯為0，進口鋼坯7萬噸。當月實現(xiàn)凈出口粗鋼145萬噸。由于出口增多、上月合同轉交、檢修以及意外事故等原因，國內10家主導鋼廠熱軋2月訂貨比例環(huán)比下降13%，其唐鋼、本鋼、首鋼下降最為明顯，降幅分別達到60%、45%和45%。主導鋼廠熱軋資源投放量減少是支撐其提價原因之一，同時也對市場價格上漲起到推動作用。
由于鋼廠前期判斷1季度鐵礦石等原料還有上漲的空間，由此一方面通過控制市場資源投放的方式，減少前期低價原料的使用，變相的轉移利潤，另一方面，鋼廠也通過控產保價等手段，配合目前市場上的看多心態(tài)，推動鋼材市場價格的上漲。
但是一旦鋼材市場價格達到鋼廠的預期，鋼廠會利用自身優(yōu)勢，在期貨盤面套期保值，在期貨價格走勢出現(xiàn)拐點后，鋼廠會通過降低現(xiàn)貨出廠價格等手段配合，利用自身期現(xiàn)貨結合的優(yōu)勢來實現(xiàn)利益最大化，特別是在目前鋼材現(xiàn)貨生產利潤率偏低的情況下，鋼廠這種期現(xiàn)貨結合操作的思路已經成為業(yè)內的一種共識。
節(jié)后鋼價走勢預測
當前隨著國際大宗商品的再度走強，外圍環(huán)境對國內大宗商品走高有助推作用，而近期持續(xù)的通貨膨脹也對市場預期產生影響，資金蜂擁而來，近期鋼材漲價一方面是由于鋼廠和貿易商的惜售導致市場資源流動性減弱，所以鋼材價格短期內易漲難跌，但是當前高企的鋼材市場價格唯一的隱憂就是鋼材需求在節(jié)后能否如期釋放，平滑鋼材產量釋放所導致鋼材價格波動。
另外,從歷史上每年的鋼價走勢看,春節(jié)前后一般由于鋼材冬儲的因素出現(xiàn)鋼價沖高回落的走勢,今年從元旦至春節(jié)之間這一個月之內,鋼材市場價格受通脹預期推動上漲近300元/噸,在節(jié)后存在獲利回吐的可能性,從去年大部分鋼材貿易商的操作實際上看,9個月進銷倒掛,3個月的順價銷售,只要是全年訂貨的鋼材貿易商幾乎全軍覆沒,只有結合期貨操作或者其他高利潤的經營,如房地產,變相貸款等才能謀取利潤,傳統(tǒng)的鋼材貿易日益演變?yōu)橐环N變相的融資工具,在這樣的大環(huán)境下,鋼材貿易商的心態(tài)比往常浮躁,在一個月接近8%的操作利潤下,獲利平倉無疑是最好的選擇.資源的流動性增強無疑將加大鋼材市場價格的波動,從往年的歷史上,節(jié)后一個月經常會出現(xiàn)鋼材市場價格走勢的拐點,鋼價出現(xiàn)高位滯脹,隨后就是下跌調整.由于節(jié)前大部分鋼材貿易商已經進入放假狀態(tài),市場價格出現(xiàn)無量空漲的走勢,在節(jié)后在價格高位出現(xiàn)一定的回落態(tài)勢可能是市場對目前滯脹的價格做出的回應.(大方) |
