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鐵礦石定價模式的轉(zhuǎn)變與中國鋼鐵企業(yè)的未來
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http://m.t3home.cn 發(fā)表日期：2011-2-10 11:06:30
蘭格鋼鐵 |
種種跡象表明，鐵礦石定價模式的轉(zhuǎn)變應(yīng)該只是時間問題。
從始至終，我都堅定地認(rèn)為，無論行業(yè)協(xié)會(例如中鋼協(xié))還是鋼廠，都不應(yīng)該，也沒有理由過分地抵制。相反，應(yīng)該以寬容地心態(tài)對待這一事件，看到積極的因素，并用自身的努力去適應(yīng)這種變化。
對于鋼鐵企業(yè)來說，鐵礦石定價方式轉(zhuǎn)變后，鋼鐵企業(yè)一方面可以利用期貨銷售產(chǎn)品，另一方面通過鐵礦石掉期或其他金融工具鎖定原料成本，通過運費指數(shù)鎖定運費，從而達(dá)到套期保值的效果。從長遠(yuǎn)看，市場還將像大豆壓榨套利一樣出現(xiàn)鐵礦石、運費、煉鋼能源和產(chǎn)成品之間的套利，而擁有實貨貿(mào)易和加工基礎(chǔ)的鋼鐵企業(yè)，只要好好運用這些工具，就可能獲得超額利潤。
鐵礦石掉期(IronoreSwap)，或者其他鐵礦石有關(guān)的金融產(chǎn)品成為最終的基準(zhǔn)定價模式我認(rèn)為還會有很長的一段路要走(比如三年，或者五年)，現(xiàn)在OTC市場的掉期產(chǎn)品，還有很多不完善的地方。既然還有很長的一段路要走，那么就給了我們一定的時間，去適應(yīng)市場的轉(zhuǎn)變。過去的幾年，我們已經(jīng)在是否應(yīng)該維持長協(xié)定價模式上做了太多的事情，浪費了太多的時間，我不認(rèn)為這是正確的方向。
現(xiàn)階段，我們應(yīng)該著重推進以下幾件事情：
第一，中國應(yīng)該抓緊研究鐵礦石的期貨產(chǎn)品，至少應(yīng)該促進形成鐵礦石遠(yuǎn)期的場內(nèi)交易，或者完善OTC場外市場的清算服務(wù)，集中清算這一產(chǎn)品，這是中鋼協(xié)和我們目前更應(yīng)該推動的，也是未來國家層面競爭，確立定價權(quán)的基礎(chǔ)。
第二，中國的鋼鐵企業(yè)應(yīng)該抓緊時間，圍繞整個產(chǎn)業(yè)鏈做文章，未來倒礦的收益將變得極為不穩(wěn)定，但是加工利潤、保值利潤將更加穩(wěn)定，因此鋼廠必須學(xué)會運用金融工具保護企業(yè)的財務(wù)報表，并且，學(xué)會賺取穩(wěn)定的收益，避免過度投機。
第三，中國的金融行業(yè)，應(yīng)該盡快介入鐵礦石掉期市場。據(jù)我了解，幾家大的中資商業(yè)銀行已經(jīng)在緊鑼密鼓地進行了長時間的籌備。目前國內(nèi)商業(yè)銀行在鋼鐵企業(yè)的商品融資領(lǐng)域都有很大的業(yè)務(wù)，開展鐵礦石掉期交易，將有效降低商業(yè)銀行對鋼鐵企業(yè)的商品融資風(fēng)險，并提高企業(yè)的抵押物融資比率。
第四就是，盡快培養(yǎng)人才。
我們看到，糧食、能源、基本金屬等成規(guī)模的大宗商品，以及與大宗商品貿(mào)易相關(guān)的運費等都已經(jīng)金融化，從階段上看，每一類產(chǎn)品從醞釀金融化到日臻成熟，大約需要10年的時間。那么在鐵礦石長協(xié)被打破之后，他的金融化也就已經(jīng)渡過醞釀階段，并且從起步開始向成熟階段過渡。最終，鐵礦石的定價，也將像其他大宗商品一樣，走向金融化。(財新網(wǎng)) |
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