人民網(wǎng)報(bào)道   標(biāo)準(zhǔn)普爾將日本主權(quán)信用降級(jí)了！消息傳出，日本股市和日元應(yīng)聲下跌，正在瑞士達(dá)沃斯討論的專(zhuān)家們也吃了一驚。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，負(fù)債累累的日本被降級(jí)本來(lái)并不值得驚訝，但市場(chǎng)擔(dān)心的是歐洲以外的其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體評(píng)級(jí)也有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，日本之后的下一個(gè)甚至可能是美國(guó)。

　　新發(fā)國(guó)債超稅收

　　負(fù)債超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值兩倍，發(fā)達(dá)國(guó)家中最高

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾1月27日宣布將日本長(zhǎng)期國(guó)債信用評(píng)級(jí)從目前的“AA”下調(diào)一檔至“AA-”，這是時(shí)隔8年零9個(gè)月后，日本首次遭遇主權(quán)信用評(píng)級(jí)降級(jí)。消息傳出，日元兌美元匯價(jià)一度跌落近1%，日經(jīng)指數(shù)28日下跌了1.13%。

　　實(shí)際上，標(biāo)準(zhǔn)普爾去年已經(jīng)在考慮給日本降級(jí)。2011年度日本政府預(yù)算中，稅收為41萬(wàn)億日元，而國(guó)債發(fā)行額為44萬(wàn)億日元。據(jù)財(cái)務(wù)省29日推算，由于社會(huì)老齡化導(dǎo)致的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用攀升等因素，如果不提高稅收，3年后國(guó)債發(fā)行額將超過(guò)54萬(wàn)億日元。日本的政治評(píng)論家稱(chēng)，這種異常狀態(tài)已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)。

　　目前，日本的負(fù)債已經(jīng)超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的200%，在發(fā)達(dá)國(guó)家中最高。近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年度日本國(guó)家債務(wù)余額估算值約為943萬(wàn)億日元，國(guó)民人均負(fù)債接近800萬(wàn)日元，如果國(guó)家債務(wù)按這一速度膨脹，最快將于2012年突破1000萬(wàn)億日元。

　　有日本媒體認(rèn)為，是歐洲的財(cái)政問(wèn)題波及日本引發(fā)了降級(jí)。反過(guò)來(lái)，日本主權(quán)信用被降級(jí)，歐元區(qū)國(guó)家對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂恐將進(jìn)一步加大。

　　債主都是自家人

　　九成以上為內(nèi)債，長(zhǎng)期利率尚未飛漲

　　也許是感到了危險(xiǎn)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在達(dá)沃斯論壇指出，“日本債務(wù)雖然多，但是儲(chǔ)蓄率也很高”。這正是與歐洲債務(wù)危機(jī)不同的地方，目前日本的國(guó)債超過(guò)90%都為國(guó)內(nèi)投資者所持有，大多都在國(guó)內(nèi)較穩(wěn)地消化掉。因此信用降級(jí)尚未導(dǎo)致日本長(zhǎng)期利率(新發(fā)10年期國(guó)債收益率)出現(xiàn)飛漲，經(jīng)濟(jì)學(xué)家多認(rèn)為也不至于很快導(dǎo)致日本陷入債務(wù)危機(jī)中。

　　從歷史上來(lái)看，日本的國(guó)債曾有10次被降低信用評(píng)級(jí)，但是沒(méi)有導(dǎo)致長(zhǎng)期利率上升，因此有分析認(rèn)為，此次信用評(píng)級(jí)降低影響也有限。但是，如果日本將來(lái)出現(xiàn)國(guó)內(nèi)難以消化國(guó)債的局面，海外投資者絕不會(huì)無(wú)視降級(jí)的結(jié)果。隨著日本老齡少子化問(wèn)題日益嚴(yán)峻，家庭儲(chǔ)蓄率降低，企業(yè)的盈余減少，其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消化這些巨量國(guó)債的能力備受考驗(yàn)。如果利息高漲，將進(jìn)一步惡化財(cái)政狀況，導(dǎo)致國(guó)家財(cái)政陷入可怕的惡性循環(huán)。

　　政府能力受質(zhì)疑

　　信用降級(jí)，反成民主黨的增稅機(jī)遇

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾給日本降級(jí)的理由是，“民主黨政權(quán)對(duì)債權(quán)問(wèn)題的戰(zhàn)略缺乏連續(xù)性”，認(rèn)為如果日本政府不進(jìn)行大規(guī)模財(cái)政改革，財(cái)政赤字將進(jìn)一步惡化。因此標(biāo)準(zhǔn)普爾的評(píng)級(jí)，既是對(duì)日本主權(quán)信用的打分，也是對(duì)日本當(dāng)前政治現(xiàn)狀的評(píng)定。

　　菅直人內(nèi)閣計(jì)劃在6月出臺(tái)包括增加消費(fèi)稅和社保稅在內(nèi)的整體改革方案。但在扭曲國(guó)會(huì)狀態(tài)下，獲取在野黨全面支持的可能依然渺茫。日本政府此前制定目標(biāo)，到2020年使基礎(chǔ)財(cái)政收支實(shí)現(xiàn)盈余，但標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，惡化的狀況將一直持續(xù)到2020年。

　　不過(guò)信用降級(jí)的消息卻成為民主黨推動(dòng)增稅的機(jī)遇。民主黨官員紛紛表態(tài)，菅直人強(qiáng)調(diào)，改革必然能夠?qū)崿F(xiàn)重建財(cái)政和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。民主黨干事長(zhǎng)岡田克也力陳整體稅制改革的必要性，經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣與謝野馨則催促“盡快增加消費(fèi)稅”。

　　東京大學(xué)教授伊藤隆敏評(píng)論說(shuō)，日本主權(quán)信用被降級(jí)是妥當(dāng)?shù)�，�?guó)債超過(guò)稅收是一種異常的狀態(tài)。菅直人政府雖然聲稱(chēng)要增加消費(fèi)稅，但要真正實(shí)現(xiàn)恐怕還要假以時(shí)日，日本政府的執(zhí)行能力受到質(zhì)疑。

　　走在危機(jī)方向上

　　不少美國(guó)人擔(dān)心，日本的今天，是否是美國(guó)的明天？

　　新年伊始，美國(guó)政府就已拉響債務(wù)警報(bào)：美國(guó)公共債務(wù)規(guī)模將在今年3月達(dá)到國(guó)會(huì)設(shè)定的上限14.3萬(wàn)億美元。美國(guó)公債與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例直沖100%。問(wèn)題的嚴(yán)重性在于，如果行政當(dāng)局和國(guó)會(huì)未能就提高債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，讓美國(guó)繼續(xù)“舉新債，還舊債”，美國(guó)政府就有可能出現(xiàn)支付違約。一旦發(fā)生這種情況，不僅美國(guó)的信用評(píng)級(jí)會(huì)被下調(diào)，而且以美國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，必定會(huì)在全球債券市場(chǎng)引發(fā)混亂，造成全球性恐慌。不少美國(guó)人擔(dān)心，日本的今天，是否是美國(guó)的明天？

　　然而，在美國(guó)盡管“狼來(lái)了”的呼聲不時(shí)可聞，但真正認(rèn)為美國(guó)有陷入債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的人并不多。主要原因有三：一是“內(nèi)債”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，構(gòu)成美國(guó)財(cái)政赤字一大塊的社保和醫(yī)保資金的利息，是美國(guó)政府拖欠自己的債務(wù)。二是美國(guó)享有特殊的金融地位。美元是世界主要儲(chǔ)備貨幣，目前沒(méi)有任何跡象顯示國(guó)際投資者正在逃離美國(guó)資本市場(chǎng)。三是過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)顯示，白宮和國(guó)會(huì)完全可能達(dá)成妥協(xié)，避免美國(guó)陷入危機(jī)。在過(guò)去10年里，美國(guó)債務(wù)上限已被提高10次，再次提高勢(shì)所難免。

　　雖然多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國(guó)未到危機(jī)邊緣，但對(duì)美國(guó)正向危機(jī)方向發(fā)展則有共識(shí)，他們普遍對(duì)美國(guó)的債務(wù)前景感到擔(dān)憂。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算局的最新評(píng)估認(rèn)為，2011年美國(guó)政府赤字將創(chuàng)歷史紀(jì)錄，達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。如何在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和削減債務(wù)之間取得平衡，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重大挑戰(zhàn)。