1月上旬，國內兩大家電巨頭美的電器和青島海爾相繼發(fā)布了不俗的業(yè)績預增公告，格力電器雖然尚未發(fā)布業(yè)績公告，但分析人士預計其2010年業(yè)績有望達到類似的增幅。通過采訪分析，促使這些公司業(yè)績增長的因素將在2011年繼續(xù)發(fā)酵。
2010年業(yè)績增長明確
美的電器公告稱，預計2010年實現凈利潤為28億-38億元，較2009年同期增長50%-100%。業(yè)績大增的主因是銷售規(guī)模的擴張和產品結構的調整，2010年，美的電器的空調、冰箱、洗衣機三大白電業(yè)務組合優(yōu)勢促進銷售收入較快增長，同時產品結構持續(xù)優(yōu)化。
青島海爾2010年預計實現凈利潤11.49億元，同比增長60%-80%。公司業(yè)績增長主要受益于商業(yè)模式與企業(yè)運營模式轉型提升競爭力以及家電市場需求增長帶來公司整體業(yè)務規(guī)模保持較快增長，同時產品持續(xù)領先策略取得較好的市場效果。
不難發(fā)現，兩大行業(yè)龍頭業(yè)績的大幅提升主要得益于白電行業(yè)整體景氣度向好以及各自戰(zhàn)略的積極調整，事實上，記者在與行業(yè)分析師的交流中發(fā)現，這些支撐公司業(yè)績增長的關鍵因素將在2011年得以延續(xù)，此外，家電行業(yè)今年還有望增添其他超預期的“亮點”，其中最值得期待的是保障房的大量建設，將持續(xù)拉動家電需求。
美的計劃5年營收翻倍
根據美的電器的“十二五”規(guī)劃，公司營收5年要實現翻番，2010年收入超過700億，到2015年，公司收入計劃超1400億。分析人士表示，清晰的全球化戰(zhàn)略，管理復制、兼并收購的軟實力是美的全球擴張的有力保障。
中投證券分析師預計，未來三年空調、冰箱、洗衣機內銷分別有年均15%、12%、10%的復合增長。出口年均5%-10%的復合增長。
與2010年情況類似，今年美的電器業(yè)績大幅增長主要依然有賴于規(guī)模擴張、產品結構優(yōu)化及業(yè)務整合。公司一方面通過增加宣傳投入和降低銷售價格等促銷活動來拓展市場，另一方面持續(xù)推進冰洗產品的國內渠道融合，全年銷售規(guī)模有望超過680億元，繼續(xù)保持行業(yè)領先位置。同時變頻空調等高端產品占比的快速提升也增強了公司的盈利能力。
此外，公司非公開增發(fā)近日獲得證監(jiān)會的批準，計劃募資不超過43.6億元擴大中央空調、家用空調等產品產能，未來幾年產能將獲得持續(xù)釋放，以滿足國內外家電市場的不斷增長。
青島海爾：資產注入超預期
青島海爾的家電制造業(yè)務亦有望保持增長。公司預計，今年家電產品的整體需求保持10%-20%的同比增長，其中冰箱增長超10%，空調稍高，洗衣機和熱水器增長逾20%。未來幾年，海爾集團的收入有望超過1200億。
除受益于行業(yè)整體景氣的利好外，大股東注資及其所帶來的后續(xù)規(guī)模效應有望成為青島海爾最大的看點。
1月8日，青島海爾公告稱，控股股東海爾集團承諾將青島海爾作為旗下家電業(yè)務整合平臺，自2011年起5年內擬通過資產注入、股權重組等多種方式支持青島海爾解決同業(yè)競爭、減少關聯交易，做大做強。擬注入的資產包括海爾集團海外白色家電業(yè)務在內的白電資產、家電上游資產以及彩電、家居業(yè)務等其他家電相關資產。
據估計，海爾彩電業(yè)務收入估計超過100億、海外白電資產的規(guī)模合計應該也有幾十億。據業(yè)內人士分析，盡管注入后收入因為合并的因素增厚可能不太明顯，對于利潤率的增厚作用將十分明顯，此外海爾集團參股公司的股權注入也將通過投資收益增厚利潤。
格力電器
復合增長率有望保持20%
雖然格力電器尚未發(fā)布業(yè)績預告，業(yè)內人士對公司2010年業(yè)績頗為樂觀，由于去年公司內銷和出口均實現了較好的增長，預計公司2010年全年空調銷量有望超過2700萬臺，同比增長45.94%。
鑒于目前空調壓縮機供不應求，2011年空調的增長將領先于冰箱、洗衣機等其他白電產品，呈現高速增長的態(tài)勢。公司銷售收入有望在未來幾年繼續(xù)保持超過20%的復合增長率。
內銷方面，農村需求的爆發(fā)成為空調市場高增長的新動力，根據中金公司研究員的測算，每年銷量至少6000萬臺以上，近年來工業(yè)反哺農村，收入政策向農村傾斜，有利于促進農村消費。出口方面，公司2011年出口量預計增長30%，歐洲補庫存和美國訂單恢復明顯。
值得一提的是，今年上半年，公司自主研發(fā)的600萬臺新型定速和變頻壓縮機投產，基于新興壓縮機開發(fā)的U系列和I系列小型化空調成本更低，有利于保證空調行業(yè)的龍頭市場地位和較高的盈利能力。(上海證券報) |
