行情回顧：
本周LME銅維持高位震蕩。本周最高報(bào)9716美元/噸，最低報(bào)9300美元/噸。周二拜托連續(xù)5日的下跌，觸底反彈，因投資者繼續(xù)消化中國(guó)和美國(guó)2011年需求展望更為強(qiáng)勁的觀點(diǎn)。盡管周三葡萄牙公債標(biāo)售結(jié)果未知，但市場(chǎng)對(duì)中國(guó)未來(lái)進(jìn)一步收緊財(cái)政政策的擔(dān)憂以及LME銅庫(kù)存再次大幅增加均構(gòu)成了不確定因素。隨后周四因市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求結(jié)束了連續(xù)兩天的上漲，價(jià)格繼續(xù)在記錄高點(diǎn)附近波動(dòng)。周五倫銅報(bào)收于9675美元/噸，一周價(jià)格小幅上漲245美元/噸。國(guó)內(nèi)滬銅也保持高位震蕩，滬銅1104合約于周一觸底后出現(xiàn)小幅反彈，最低報(bào)69660元/噸，最高報(bào)72290元/噸，表現(xiàn)乏力。本周上漲1050元/噸。
LME本周銅現(xiàn)貨價(jià)格從9483美元/噸小幅上漲至9590美元/噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單減少2375至32650噸，占比8.68左右。LME庫(kù)存減少3425至376225噸。滬銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)最高達(dá)到70450元/噸，截止本周五，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回落至69950元/噸，貼水一度縮小至100-0元/噸。本周上交所銅庫(kù)存小幅增加481噸至132647噸。
基本面分析：
美聯(lián)儲(chǔ)最新的褐皮書(shū)報(bào)告稱(chēng)，有跡象表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在去年11月份和12月份有所增長(zhǎng)，美國(guó)公司對(duì)前景持謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度，部分企業(yè)計(jì)劃招聘。在褐皮書(shū)報(bào)告中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年底溫和增長(zhǎng)，主要由于制造業(yè)、零售業(yè)和非金融類(lèi)服務(wù)行業(yè)的狀況改善。這使得部分企業(yè)計(jì)劃增加招聘，可能會(huì)使美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)略微改善。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)去年11月的失業(yè)率為9.3%，比最高值略有下降。
1月11日央行公布數(shù)據(jù)顯示，2010年新增人民幣貸款7.95萬(wàn)億元,高于7.5萬(wàn)億元的年初制定目標(biāo)。其中12月新增信貸高達(dá)4807億元。2010年年末廣義貨供量(M2)同比增長(zhǎng)19.7%,也高于17%的預(yù)定目標(biāo)。截至2010年末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為28473億美元，同比增長(zhǎng)18.7%，創(chuàng)下歷史新高。人民幣新增貸款全年超過(guò)7.5萬(wàn)億元人民幣的政策目標(biāo),凸現(xiàn)出銀行放貸沖動(dòng)不減。面對(duì)年初傳統(tǒng)的放貸高峰,貨幣政策調(diào)控壓力再次加大。2010年第四季度的外匯儲(chǔ)備增量近2000億美元。在信貸數(shù)據(jù)與外匯占款支撐下源源不斷的市場(chǎng)流動(dòng)性,緊縮政策遠(yuǎn)未終結(jié)。周五央行決定從2011年1月20日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍日前表示，如果一季度國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲壓力過(guò)大，不排除出臺(tái)新的調(diào)控舉措，顯示中央嚴(yán)控通脹態(tài)度不變。
海關(guān)總署公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，12月份我國(guó)進(jìn)出口值創(chuàng)下歷史新高2952.2億美元，增長(zhǎng)21.4%，環(huán)比增長(zhǎng)4%；出口、進(jìn)口值雙雙刷新歷史新高，其中出口1541.5億美元，同比增長(zhǎng)17.9%，環(huán)比增長(zhǎng)0.5%；進(jìn)口1410.7億美元，同比增長(zhǎng)25.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8%；當(dāng)月貿(mào)易順差130.8億美元，同比減少28.9%。
期貨銅價(jià)格繼續(xù)保持于前期高位附近震蕩，由于上方空間相對(duì)有限，上行動(dòng)能明顯衰竭。因此部分資金很可能將撤出流向相對(duì)低位的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，而本周玉米和大豆雙雙拉漲創(chuàng)出新高恰恰證實(shí)了這個(gè)推測(cè)。本周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交一般，周初價(jià)格下滑至70000元/噸以下后，接貨較好；但當(dāng)銅價(jià)重新沖高至今年現(xiàn)貨銅價(jià)最高位70600元/噸附近時(shí)，接貨疲軟。下游整體表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，日出貨量在300-450噸左右。一些商家的年底盤(pán)整，見(jiàn)銅價(jià)沖高惜售，春節(jié)假日將至，一些貿(mào)易商提前放假等客觀因素也是困擾淡季中下游消費(fèi)走低的原因。一周升水銅的升貼水一直維持在貼水300元/噸-升水100元/噸的小范圍區(qū)間內(nèi)。很多下游選擇在周初和周末兩日內(nèi)補(bǔ)貨，因?yàn)橹苤械膬r(jià)格又回到高位令很多本來(lái)消費(fèi)疲軟的下游繼續(xù)觀望銅價(jià)，還有一些需求較小的下游已經(jīng)提前放假，部分貿(mào)易商在高位出不了貨的情況下索性報(bào)價(jià)偏高囤貨。另外也有一些現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)，周初價(jià)格跌至70000元/噸以下后，下游心態(tài)分歧明顯，一些人乘機(jī)低位吸貨完成春節(jié)前最后的備貨，還有些人則繼續(xù)看跌，但后來(lái)幾天的銅價(jià)一直在沖高使得市場(chǎng)總體成交冷清，貿(mào)易商之間出貨困難�，F(xiàn)在困擾銅價(jià)能否沖高的主要因素還是庫(kù)存近期再度大幅增加，而且下游消費(fèi)疲軟，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性使得短期內(nèi)銅價(jià)仍維持現(xiàn)狀。
技術(shù)分析：我們?cè)俣戎厣�，銅市場(chǎng)在春節(jié)前深度回調(diào)的概率很大，LME銅短期支撐于9000。滬銅目前的震蕩區(qū)間于69000-72000。預(yù)計(jì)在68000-69000區(qū)間將遇到一定抵抗。若下破68000一線，則下方空間將打開(kāi)。
操作建議：若持有前期多單的投資者必須逢高了結(jié)，72000只上可嘗試少量拋空，保值空單耐心持有。 |
